La Baisse De Performance De Textile Chinois, Les Frais De Vente, Les Deux Extrémités De La Source À L'Extrusion

Évolution de la Note: révision à la baisse

I. APERÇU des faits

La publication de Textile Co., Ltd 2012

Correction de l'annonce, principalement constitué de 0 à 30% de croissance modifiés comme initialement prévu de 0 à 30% de baisse,: 1, par des facteurs de l'environnement macro - économique et de la gestion interne des ventes a augmenté de moins que prévu; 2, les dépenses ont augmenté de plus de la croissance du revenu; 3, les subventions de l'État au moins au cours de la même période.

Deuxièmement, de l'analyse et de l'évaluation

La société de la régulation à la baisse de performance inférieure à toutes les attentes du marché chinois, la clé c'est les frais de vente, les extrémités d'extrusion

Dans des rapports précédents du textile nous a dit: deuxième trimestre

La saison de vente de l'industrie de la saison et de magasin, des résultats encore plus de pression, mais le marché a prévu, de sorte que le même prix de croissance faible risque de baisse n'est pas grande, une entreprise est la clé.

Toutefois, la performance de l 'entreprise est désormais en baisse plutôt qu' en augmentation, ce qui devrait entraîner une forte augmentation des pressions à la baisse des cours des actions.

Nous pensons que la médiocrité des résultats de la société est due à son propre modèle d 'adhésion, à une base de magasins plus élevée, à la réduction des marges de promotion, dans le contexte de la hausse des prix au cours du premier semestre de l' année dernière, la société s' est efforcée d 'atteindre Les objectifs de l' année pour élargir l 'équipe de recrutement, augmenter le nombre de magasins, mettre l' accent sur la promotion du commerce électronique et de la marque "excellent".

Mais face à la lenteur de la reprise de terminal, pendant des années, les distributeurs de marchandises au niveau de pression le plus grave de sorte que l'ordre n'est pas très positif de la situation, les ventes de la société ne sont pas en mesure de croissance attendue, les frais de vente, ne peut pas être vertueux de commande, de sorte que l'entrée et la sortie ne correspond pas.

Troisième trimestre perspective: la consommation de saison, mais pas très élastique

La saison de la consommation traditionnelle des textiles ménagers, qui s' est accompagnée d 'une forte poussée de la part de l' entreprise et d 'une forte période d' ouverture historique, s' est concentrée sur les deux ou quatre trimestres et, conjuguée à la baisse saisonnière des données de base au cours du second semestre de l 'année dernière, les résultats ont été déterminés à la hausse par rapport à l' anneau et les deux trimestres ont été les plus faibles de l 'année.

Toutefois, nous pensons que les ventes de biens immobiliers de cette année, bien qu 'elles se trouvent dans le couloir de la reprise, ont encore besoin de temps pour se concrétiser dans les terminaux.

Le terminal n 'est pas en mesure de démarrer, les distributeurs n' osent pas ouvrir des magasins de grande envergure, et ce qui est plus important à ce stade, c 'est le taux de survie de l' ouverture plutôt que le manque à gagner qui s' empare de la part de marché.

Prévisions de profit et recommandations concernant les investissements

A été ramené à la note « recommandation prudente ».

Les projections de base de l 'EPS pour 12 à 14 ans ont été réduites à 3,08 / 3,78 / 4,72 dollars (contre 3,32 / 4,30 / 5,49 précédemment), ce qui correspond à une baisse de 23 / 19 / 15, due principalement à une augmentation de la croissance des unités et à une augmentation des coûts de vente.

La société est encore sous notre avertissement de risque "trois risques" de l'impact, la performance de point d'inflexion au troisième trimestre manifeste de base peut déterminer, de gestion de rodage, terminal de récupération pour attendre, les ventes de biens immobiliers est qu'une question de temps, avant l'aube, les investisseurs seront confrontés à une sombre période.

65-83 yuan de la plage cible de 6 à 12 mois.

PRÉSENTATION des risques

A) problèmes de gestion interne;