Market Watch: Les Stocks Nationaux De Coton Restent À Un Niveau Élevé

Les anciens stocks nationaux de coton restent à un niveau élevé par étapes, avec la fin de la transformation du nouveau coton et l'absence d'approvisionnement supplémentaire à l'exception du coton importé, les stocks nationaux de coton sont à leur plus haut niveau, la pression sur les stocks ultérieurs devrait s'affaiblir progressivement, et le moment où la pression fondamentale sur le coton domestique en 2024 / 2025 est la plus forte est passé.

En 2024 / 2025, les stocks commerciaux de coton dans notre pays ont atteint un niveau record en janvier 2025, avec une forte pression sur les stocks.La structure de l'offre et de la demande intérieure de coton a été accommodante cette année.Le rapport mensuel de l’usda de février prévoit une production chinoise de coton de 6,75 millions de tonnes en 2024 / 2025, en hausse de 795 000 tonnes ou de 13,3% par rapport à l’année précédente;La valeur attendue de la consommation de coton a diminué de 3,6% par rapport à l'année précédente pour s'établir à 8165 millions de tonnes.En cas de faible demande, les stocks commerciaux de coton s'accumulent rapidement.

Nos stocks commerciaux de coton ont atteint un sommet de 5 779 000 tonnes au cours de l'année 2024 / 2025 à la mi - janvier 2025, un nouveau sommet depuis qu'il y a eu des statistiques et une augmentation d'environ 250 000 tonnes d'une année sur l'autre.Les stocks élevés ont été l'une des principales raisons qui ont pesé sur la faiblesse du cours de la période du coton Zheng cette année.Depuis la cotation des contrats à terme sur le coton domestique jusqu'à la mi - février 2025, le prix de règlement du contrat principal sur le coton de Zheng était d'environ 13 592 yuans / tonne pour le 1 / 4, et le prix du contrat principal sur le coton de Zheng 2024 / 2025 a longtemps oscillé autour de Ce prix à la hausse et à la baisse, situé à un niveau historiquement bas.

Les stocks ont commencé à baisser.Selon la régularité saisonnière, les stocks commerciaux de coton de la Chine atteindront leur sommet annuel en décembre ou en janvier de l'année suivante, avant de redescendre à leur plus bas niveau annuel en septembre.Les données montrent qu'à la fin de janvier, les stocks commerciaux de coton de la Chine étaient de 57467 000 tonnes, en baisse de 33 300 tonnes par rapport à la mi - janvier, le Sommet des stocks nationaux de coton de l'année en cours a été atteint, et la pression sur les stocks à l'avenir diminuera progressivement.

Réponse limitée à la politique tarifaire américaine.Lorsque le dégagement à court terme a atterri après avoir été en mesure de voir un choc à court terme sur Ice American cotton, le premier jour de négociation après la Fête de Zheng Cotton s'est déroulé en douceur et n'a pas beaucoup fluctué.

Sur le long cycle, la structure des exportations de textiles en Chine a subi de grands changements, et si la politique tarifaire n'ajoute pas de nouvelles perturbations, l'impact sur les exportations de textiles et de vêtements en Chine devrait être limité.D'une part, le montant des exportations américaines de vêtements et d'accessoires vestimentaires a diminué de manière relativement prononcée depuis 2020, les exportations vers l'UE, le Japon et d'autres pays ont également diminué, la proportion d'exportations vers l'ASEAN a augmenté en conséquence.D'autre part, après l'atterrissage de la politique tarifaire des États - Unis, notre pays a ensuite pris des contre - mesures, anticipant que la marge tarifaire finale des États - Unis serait contrôlable, suivi par une attention continue aux progrès connexes.

La superficie cultivée en coton dans le pays pourrait légèrement augmenter d'une année à l'autre en 2025, mais la production individuelle devrait diminuer et la production totale devrait diminuer d'une année à l'autre.Le rapport publié début février par le réseau d'information sur le coton de Chine a montré que la superficie cultivée en coton en Chine devrait augmenter de 0,8% en glissement annuel en 2025, dont 1,3% en glissement annuel dans la région du Xinjiang et 4,7% en glissement annuel dans les bassins du fleuve Jaune et du fleuve Yangtsé.2024 nouvelle période de culture et de croissance du coton, le climat intérieur est favorable, la croissance du coton est meilleure, la production individuelle a atteint un nouveau sommet historique de 2171,6 kg / ha, soit une augmentation d'environ 7,8% par rapport à l'année précédente.En ce qui concerne 2025, nous pensons que les perturbations météorologiques augmenteront d'une année à l'autre, que la production individuelle diminuera d'une année à l'autre et que la production intérieure de coton diminuera d'une année à l'autre en 2025, selon les estimations moyennes des dernières années.

L'accent sur le marché va progressivement changer, le facteur Lido étant plus important que le facteur de dégagement.Nous sommes déjà à la mi - février, la haute saison de la demande traditionnelle "Golden three Silver four" est à venir, superposant les attentes de la politique macro, le marché a une certaine attente à ce sujet.En outre, en 2025, le coton domestique sera cultivé au début du mois d'avril, et les préoccupations du marché se tournent progressivement vers la nouvelle culture de coton et les perturbations météorologiques.

Dans le contexte de l'atterrissage initial de la politique tarifaire, du déplacement progressif du Centre de gravité de l'indice du dollar et du niveau élevé des stocks de coton nationaux, la phase de pression maximale sur le coton national est passée.Bien que l'entraînement à la hausse du prix à court terme du coton de Zheng soit encore relativement limité, à moyen et long terme, on s'attend à ce que le Centre de gravité du prix du coton de Zheng augmente.