業界は解読します：資金は入場したくありません&Nbsp;市場は好転しにくいです。

インタビューゲスト：

融通基金深成指基金経理王建強

金元証券の財産管理本部の首席

UBS証券中国区首席経済学者汪涛

8月

汪濤：インフレの現高所政策は緩まない

8月のCPIは前年同期比の伸び率が7月の6.5%から6.2%に下落しました。私達は前年同期のデータから言えば、今年内のインフレ率の高いところはすでに7月に出現したと考えています。

8月の豚肉の価格は月極比1.3%で、7月の7.7%と6月の11%に比べて明らかに反落しています。今後数月、豚肉の価格は依然としてCPIの最も主要な駆動力となります。

9月は祝日の要素がありますので、他にいくつかの商品の価格がまだ上昇中です。9月のCPIは8月と同じかもしれません。

豚のサイクルの進行に伴い、豚肉の価格は2011年末と2012年初めに下落すると予想され、四半期のCPIは明らかに下落し、年末には4%以上になるかもしれない。

インフレが頭打ちになっても、短期的には政策が緩むことはないと思います。CPIは依然として6%以上の高位にあり、将来的には自然災害、国際大口商品価格などの影響を受ける可能性があります。

また、中国の経済活動は工業生産、不動産建設、輸出ともに比較的強いので、経済情勢から言ってもすぐに金融緩和政策を支持していません。年末には政府が決定する可能性があると思います。

最近周辺市場が不安定で、A株は衝撃を受けました。

ユーロ危機は今後も悪化するリスクがあると考えています。

近日、外務省はわが国がヨーロッパ市場に引き続き投資すると表明しました。これは戦略的な投資であると思います。

中国は欧州債の購入を拡大するかもしれないという外国メディアの話がありますが、中国にもっと多くのユーロ債を買ってユーロ債危機を救うことを期待するのはあまり現実的ではないと思います。

ユーロ危機が悪化し続けたら、中国への輸出打撃が大きいかもしれません。まだ反映されていません。

中国国内は内需が強いので、投資面、重工業面などもいいです。

現在、外周市場のリスクはA株市場にもリスクですが、影響は少し小さいかもしれません。

王建強：資金が市場に進出したくないので、底が見えにくいです。

8月のCPIの上昇幅は反落しましたが、A株に対して明らかな回復作用がありませんでした。一方、周辺市場はA株に衝撃を与えました。市場のさらなる下落の可能性を排除しません。

株価指数は最近また前期の低さに下がっても、完全に消化利空の要素がなく、マクロコントロール及び金融政策は引き続き緊縮しており、実体経済に与える影響はまだ観察されている。

同時に、現在のA株市場の資金吸引力から見て、方向性の変化が現れていないと思います。今後A株市場はもっと厳しいかもしれません。

個人的には、A株の評価は基本的に形成されており、政策の底には徐々に形成されつつあります。主に預金準備金率の拡大や預金範囲の影響が消化されつつあります。9月末、10月の部分は徐々に市場に消化される見通しです。

一番確認しにくいのは市場の底です。

市場の変化を観察する最も重要な要素は資金であり、市場が場外資金を誘致できれば、市場の底に来る可能性があると思いますが、今は市場の成約が低迷しています。

場外資金は入場するかどうか、主に二つの要素を観察します。一つは緊縮の金融政策が転向するかどうか、もう一つは民間資本の流れが変化するかどうか、例えば銀行間の投資信託商品及び民間の貸付市場の高金利商品が資金の吸引力に対して弱まるかどうかなどです。

現在、不動産コントロールの範囲はさらに拡大しており、一部の二、三線都市は購入制限範囲に入れられており、不動産市場の押し出し効果は一部の資金を株式市場に流すことになります。

最近の市場の成約の持続地量は地価を意味するかどうかはまだ結論を下すのは難しいですが、資金吸引力の観点から見れば、新たな不利な要素が重なって爆発しなければ、現在の位置は一定の支持力を持つべきで、短期的なリバウンドの可能性は排除できません。

今年は市場の動きが弱くなりましたが、構造的な機会はずっとあります。例えば上半期のセメント株、下半期の白酒株、その他に、日常消費品や紡織服装、リン化工株の表現もいいです。

構造的な機会を発掘するという観点から見れば、最近は消費者のプレートに変動があり、消費者の一部の株は介入でき、中長期的には比較的良い収益が得られると思います。

機構の資産配置の観点から、金融、不動産などの資産を組み合わせた安定の核心として選ぶのはあまりリスクがないので、消費のような資産は通信、家電、医薬及び一部の中小板、創業板の次新株として攻撃的な品種とすることができます。

個人投資家の観点から、この位置で株を選ぶのはあまりいいタイミングではないかもしれません。いくつかの金融資産の重量が比較的高い指数化製品や積極的な商品を配置するのがいい選択です。

励磊：リン化工はレアアース第二位になりにくいです。

A株の中の燐化工株は8月から資金の注目を集めています。株価は集団で市場に向かいます。今回の燐化工株の上昇の原動力は主に燐鉱石価格が上昇通路と事件性刺激にあります。現在世界各国は燐鉱資源のコントロールを強化しています。中国湖北省の「燐鉱高燐鉄鉱資源開発管理の一層の強化に関する意見」は明確に規定しています。

リン鉱石の需給が厳しい状況は短期的には緩和しにくいです。リン鉱は今後20年間国民の生産需要を満たすことができない鉱種の一つとして位置づけられています。

このりん鉱工株の相場はどれぐらい歩けますか？全体の市場の相場によっては暖かさを取り戻すことができますか？もし弱い相場の下で、燐鉱化工株は短期的に市場の上昇方向から外れることがありますが、このような動きは長い時間を維持する確率が小さいです。短期間リン鉱価格は持続的に上昇した後の大幅な下落があるとは限りません。

かつて風景が無限だったレアアースの永久磁気プレートも、製品価格の上昇による強気の傾向が続いていますが、リン鉱の化学工業株はレアアースの第二位になる可能性があまりないため、3つの理由があります。

リン化作業は農薬化学肥料プレートの重要な分岐であり、関連株の上昇も短期的に他の農薬化学肥料株を刺激する。

長期的に見れば、中国農薬工業協会が7月に正式に「第12次5カ年」農薬工業発展特別計画を発表したことによって、2015年までに農薬業界の生産額は2300億元に達し、販売収入は2200億元で、150億元の利益を実現します。

2015年までに、農薬企業の数は30%減少し、売上高は20億元以上の農薬生産企業は20社以上になり、将来の農薬化学肥料業界は弱体化強留する局面があると説明した。