米邦アパレルの高速拡張で在庫高止まり

昨年1シーズン末の在庫額が31億6000万元に達した米州アパレル（002269）は、この1年の「デグラデーション」と調整し、ようやく在庫が好転した。しかし、直営店の急速な拡大ペースが衰えていないため、業界では、一二線市場でZARA、H&H、Mなどの国際ファストファッションブランドの占有、ローエンド市場はまたネット通販や地域ブランドの衝撃を受けて、米邦の平効果は大きく向上しにくい。

　　アメリカ服昨日発表された2011年の年報によりますと、昨年末までの在庫残高は25億6000万元で、前年同期比0.45%増、総資産に占める割合は29%で、ピーク時の31億6000万元に比べて明らかに好転したということです。在庫回転日数は167日に減少し、昨年第2四半期の243日から約3分の1減少した。その年間経営活動によるキャッシュフローの純額も2010年末よりマイナスからプラスに転じた。

国内最初の学習としてZARA、H&H ;;Mファストファッションモデルの企業の1つであり、米邦の在庫と在庫回転日数は同類のアパレルブランドの中では深刻である。2010年第1四半期、米邦の在庫はわずか7億元だったが、1年後、米邦の昨年1四半期末の在庫は31.6億元に達し、上昇幅は300%を超えた。昨年第2四半期の在庫回転日数は243日に達した。

米邦のここ1年の「脱化」調整はやや効果的だ。名前を漏らしたくない靴のマーケティング担当者は記者に、25億余りの在庫のうち、約半分が直営店の在庫で、直営店の在庫のうち旬のものが60%を占めていると話した。「こうして見ると、不良在庫は十数億しかない」

同じカジュアルブランドの森馬服飾（002563）の昨年末現在の在庫は10億9600万元に達し、前年同期比5.99%増、総資産に占める割合は12.05%だった。今年第1四半期末までに、その在庫金額は13億3400万元に増加した。東莞レジャーブランドの于特（002503）の昨年末の在庫は3億4900万元近くで、16.12%を占めている。対照的に、全資産に占める米邦の在庫金額の割合は高い。

米邦の在庫が高いのは、直営モデルと大きな関係があると分析されている。

米邦年報によると、2011年度の会社の直営売上高は前年同期比35%増、直営店舗は440店増の1130店だったが、新規店舗は中小型店舗や子供服店舗が多いため、会社の報告期間内の総収入と業績への貢献は大きくなかった。報告期間内の加盟収入は前年同期比30%増加し、全体の粗利益率は約40%だった。報告期末の加盟店舗数は、前年末の2969店から昨年末の3663店に増加した。

実際、業界で一般的に採用されている「脱化」の方法には、定期的なシーズン末の特売会、ブランドディスカウントストアの新規出店、海外への輸出などがある。

上海市康橋東路美特斯邦威本部倉庫関係者は記者団に対し、ここ数年、在庫を販売するために毎年いくつかの特売会を開いていると明らかにした。

メトスボンベイの最大のサプライヤーである浙江省平湖琨夢達製衣会社のある販売員は記者に、倉庫には何年も前の美邦の服が積まれていて、「売れない、品質が悪いものは、すべて私たちのところに戻ってくる」と話した。

中金公司の研究によると、米邦の粗利益率は前年同期比1.2ポイント低下したのは、2011年に会社が在庫消化のために割引を強化したためだという。会社には現在300以上のディスカウントストアが在庫整理に特化している。

中金氏によると、2012年第1四半期の米邦は引き続き販促に力を入れて在庫整理に努めたが、粗金利は低下する見通しだという。2012年通年では依然として高い店舗の伸び率を維持し、新規店舗は900店舗以上に達すると予想されているが、業界の競争が激化し、平準化が著しく向上することは難しい。