富貴鳥は全世界の発売公告を発表して、港に行ってルートの難局を突破します。

＜p＞＜a href=「//www.sjfzxm.com/news/indexuc.asp」＞富貴鳥＜a＞株式有限会社（以下「富貴鳥」という）が全世界発売公告を発表し、1株当たり10.04香港元を超えず、7.17香港元の販売価格を下回らず、初めて1.334億株を発売し、募金額は13.4億香港元に達する見込みです。

このうち10%は香港で公開発売され、また90%は国際配給として使用されます。

もし超過分株式の行使によって発行される任意のH株を考慮しないと、富貴鳥の持株株主は直接または間接的に65.85%を共有します。

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＜p＞今年に入ってから、大陸の男装ブランドのカービング服、富貴鳥が相次いで香港に上場し、男装ブランドの発売がブームになった。

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＜p＞弗若斯特沙利文の予想によると、2007年から2012年までの中国靴市場の複合年成長率は13.7%で、中国メンズ市場の複合年成長率は15.3%に達した。

今後5年間で、紳士服市場の複合年成長率は17.7%に達する。

その中で、ビジネスメンズは最速の成長部分であり、2017年までに市場シェアは2012年の31.1%から37%まで伸びます。

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＜p＞「相対的に、＜a href=“//www.sjfzxm.com/news/indexuc.asp”＞メンズブランド＜a＞の標準化度が高く、価格も上がりやすいです。」

国内のある有名な小売ブランドの責任者によると、婦人服ブランドに比べて、男装ブランドの総量は相対的に少なく、総合的な抗リスク能力はより強いという。

デパートで商人を募集する時、男性用の服は一般的に女性より人気があります。

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＜p＞品類の優位を占めていますが、伝統的な小売業の大環境が低迷している場合、男装ブランドは依然として多くの「後市」のリスクに直面している必要があります。

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＜p＞＜strong＞募金のポイントは、ルートを広げることです＜/strong＞＜p＞

＜p＞富貴鳥は主に靴履き物、ビジネスカジュアル男装の製造と販売に従事しています。

今年の上半期までに、会社は富貴鳥、FGN及びAnywalkの三つのブランドを持っています。

その中で、三つの自社ブランドの販売実績は会社の総業績の8割以上を占め、代行業務は15.2%を占めています。

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＜p＞製品の多様化戦略を通じて、富貴鳥ブランドの製品ラインはすでにビジネスカジュアルメンズ（スーツ、ズボン、ジャケット、シャツなど）と革のアクセサリー（ベルト、カバン、スーツケース、財布など）の分野に広がっています。

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＜p＞2010年、富貴鳥の＜a href=“//www.sjfzxm.com/news/indexuc.asp”＞履き物業務＜a＞は総業務の99.8%を占め、2013年上半期には富貴鳥の履き物業務が総業務の80.7%を占め、男装が19.1%を占めています。

男装の業務の割合は年々増加していますが、靴の履き物業務は依然として富貴な鳥の営収の主要な源です。

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＜p＞株式募集説明書に開示された財務データによると、富貴鳥の製品毛利率は32.1%から39%の間で紹介されています。

2013年前の3ヶ月間の富貴鳥の売上高は4.73億元で、同期の粗利益は1.88億元で、粗利益率は39.6%です。

予測によると、2013年末までに、富貴鳥持分株主は予測総合利益の4.03億元を下回らない。

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＜p＞端末チャネルにおいて、富貴鳥は主にディーラーネットワークを通じて、いくつかの直売ルートで製品を販売しています。

2013年上半期までに、富貴鳥は全国で3195の小売店を持っています。

このうち、1259軒の小売店はディーラーが所有し、経営しています。1702軒の小売店は第三者の小売店が所有し、経営しています。残りの234軒の店舗は直接営業しています。

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＜p＞売上高の資金について、富貴鳥管理層は、そのうちの6.38億香港元（60%）は既存の販売ルートの維持と拡大に用いられ、2.66億香港元（25%）は海外開拓に用いられ、海外販売ルートの確立と発展、世界の購買原材料、潜在戦略的買収及び国際市場のプロモーション及び広告宣伝を含む。

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＜p＞＜strong＞単ブランドに過度に依存する＜/strong＞＜p＞

＜p＞富貴鳥は会社の既に持っている多様な製品の組み合わせと全国の小売ネットワークをカバーして、未来の発展の優位としていますが、上場後の富貴鳥は依然として一連の潜在的なリスクに直面しています。これも大部分の国内アパレル企業が共同で直面するリスクです。

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＜p＞現在、中国のアパレル企業のほとんどはディーラーの運営モードを採用しています。ブランドの主要ルートはディーラーによってコントロールされています。ディーラーチームが不安定になると、直接にブランドの端末ルートの建設に影響します。

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＜p＞富貴鳥のここ三年（2010年~2012年）の業績を見ると、ディーラーの販売成績はそれぞれ総業績の57.3%、73.2%、72.1%を占めている。

その中で最大のディーラーの3年間の販売実績は、会社の総売上高の26.1%、25.8%、18%を占めることができます。

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＜p＞ディーラーモードは、ディーラーに一定の運営リスクを負担させることができますが、現在の環境では、このモデルはあまりうまく運営されていないようです。

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＜p＞小売環境が一般的に低迷し、端末消費が低迷している中、多くの上場アパレル企業は精密化管理を行い、端末小売能力を向上させている。

七匹狼を例にとると、チャネル面では「卸売り」から「小売」への戦略転換が加速されている。

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＜p＞また、ディーラーはルートを制御し、企業が端末店のサービス品質をコントロールできなくなり、ディーラーの在庫状況を正確に把握できなくなり、消費者の好みと流行傾向の変化を適時に予測できなくなりました。

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＜p＞財務諸表によると、2012年の富貴鳥ブランドの売上高は13.95億元で、全体の売上高の72.2%を占めています。

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＜p＞企業の状況以外にも、労働力コストと運営コストの上昇は、業績の安定発展にも影響します。

靴履き物及び男装製造業は労働集約型産業であり、統計データによると、ここ三年来、富貴鳥の直接人件費、分包コストはいずれも上昇傾向にあります。

2011年、富貴鳥の直接人件費は生産販売コストの14.9%を占め、2012年には15.3%上昇した。

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＜p＞また、アパレル業界全体の環境から見ても、業界の不況は続いています。

2013年上半期に七匹狼の営業収入は14.23億元で、前年同期より4.27%下落し、基本1株当たり利益は同12.82%下落した。もう一つの上場会社の九牧王は今年上半期の売上高は同2.29%下落し、上場会社の株主に帰属する純利益は14.03%下落した。

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