国内の女性靴は整合の業績の増加に直面して妨げられます。

　　両企業が「ダブルスライド」し、3社の純利益が大幅に下落した。

資本の市場上の紡織靴のプレートの中で、ファッションの女性靴の上場企業は4軒があって、それぞれ百麗国際、達芙妮国際、千百度と土曜日で、前の3者はすべて香港株で、土曜日はA株の唯一の女性靴の上場会社です。百麗国際はその名に恥じない「巨大ワニ」で、その全体の年間売上規模は現在430億元を超えています。靴類業務の年間売上規模も260億元を超えています。ダファニーも「大男」に属しています。年収は100億香港元を超えています。百度と土曜日の規模は比較的小さいです。年間販売規模は15億元～25億元の棚上げです。

長年の急速な拡大と業績の急速な成長を経て、2013年にはこの4つの靴企業の成長が苦境に立たされています。市場競争が激化し、収入の伸びが著しく低下し、さらにマイナス成長が現れ、3社の企業の純利益が大幅に下落し、新店舗の開店速度が明らかに鈍化し、大規模で効果のない店舗が閉鎖された。スポーツ用品、大衆の青春レジャー、男装に続いて、婦人靴はもう一つのシャッフル、調整期に入る業界になります。

国内市場の女性靴「巨鰐」百麗国際5月26日に発表された2014年2月28日までの14ヶ月間の通期業績によると、期間内のグループの総収入は430.672億元で、同10.06%伸びた。経営利益は66.34億元で、同4.12%伸びた。純利は51.59億元で、同0.97%程度上昇した。粗利率は57.1%で、経営利益率は15.4%だった。

しかし、百麗国際傘下の靴類の業務収入の伸びは明らかに鈍化しています。期間中の靴類製品の収入は263.923億元で、2013年2月末の25.253億元と比べて、同5.04%伸びた。靴類の販売は同店で約0.6%しか伸びておらず、平均取引単価は2%以上上昇し、販売台数はやや下がっている。同店の販売数がやや減少したのは、百貨店の客足が弱く、消費意欲が足りないためだ。

百麗国際旗の下では主に靴類の業務と運動、服飾の二つの大きな業務が含まれています。その中で、靴業務の自社ブランドは主に百麗、天美意、Tata、Stocktoo、森達、Basto、Jipi Japa、Millie‘s、Joy&Peace、15 MINS、SKAP、Mirabellなどを含みます。代理ブランドは主にBata、Claks、Hush Pppies、Mephisto、Merrell及びCaterllarなどを含みます。2月末の14ヶ月時点で、靴類の業務収入はグループの総収入に占める割合は61.3%（0.9%を含む国際貿易業務のシェアは2012年の64%である）だった。

自社ブランドの収入が小幅成長を続ける中で、代理ブランドの収入は明らかに下落した。百麗国際靴類の自社ブランドの収入は24.19億元で、成長率は6.8%で、グループの総収入に占める割合は55.7%（2012年は89.1%）であった。代理ブランドの収入は20.041億元で、同7.8%下落し、グループの総収入の4.7%（2012年は8.9%）を占めた。

特に指摘したいのは、百麗国際傘下の中核業務として、靴類の業務収入の伸びが2012年から著しく低下していることです。特に期間内では、その成長速度はここ数年前の2桁の増幅率から1桁の5.04%に大幅に下がり、増幅が著しく鈍化した。

財務諸表のデータによると、2010～2012年の百麗国際限収入の伸びはそれぞれ20%、22.1%、13.5%であり、そのうち、中心となる靴類の業務収入の伸びはそれぞれ24.9%、26.5%、13.6%である。

他の3つの女性靴上場会社の状況はさらに厳しい。土曜日の収入を除いてもプラス成長を維持しています。ダファニー国際と百度の収入、粗利益、純利益はそれぞれ程度が落ちています。土曜日の純利益も大幅に下がりました。

フォルクスワーゲンの女性靴の「巨頭」ダファニー国際2013年の売上高は10445億香港元で、同0.8%減少した。毛利は58.838億香港元で、同6.3%減少した。純利益は3.91億香港元で、65.56%大幅に下落した。実際には、2012年には、ダファニー国際の売上高は急速に伸びています。その年の売上高は同22.8%増の105.291億香港元、毛利は18.8%増の62.288億香港元、純利益は2.4%増の9.557億香港元だった。

その中で、そのコアブランド事業「ダファニー」と「下駄箱」（2013年の売上高は総売上高の90%を占める）の売上高は95.613億香港元で、2012年の95.999億香港元より0.32%低い。また、売上高の減少に加えて、2012年の比較基数が高く、コア事業の2013年の同店売上高は2桁低下した。

このほか、中高級ブランドを経営しています。自分のブランドと独占販売権を持つ国際ブランドを含みます。例えば、愛、Step Higher、ALDO及び愛柔仕などです。

2013年、これらのブランドの売上高は2012年の6.909億香港元から5.9%伸び、7.318億香港元まで、グループ全体の売上高の7%を占め、2012年と同じです。しかし、傘下の中高級ブランドの組み合わせは業務の立て直しのため、依然として赤字状態にあり、損失額は2012年の-1.276億香港元から-8610万香港元まで縮小した。

2014年第1四半期までは、ダファニーの国際全体の販売状況は依然として好転しておらず、第1四半期のダファニーの同店売上高の伸び率は9.5%だった。

同じく香港株のもう一つの女性靴企業の千百度は2013年の総収入は24.3億元で、前年同期と比べてわずか0.1%減少しました。毛利は15.077億元で、同2.1%減少しました。経営利益は同20.1%減の3.477億元です。純利益は26.2%大幅に下落し、2.313億元まで下落しました。粗利率は62.0%で、前年同期の63.3%から1.3ポイント下落した。同店の販売については、市場環境が厳しいため、2013年に同店売上高は前年同期比で約6.9%減少した。

A株の唯一の女性靴上場会社の土曜日2013年の営業収入は前年同期比17.53%増の18.44億元に達したが、純利益は39.07%減の3402.15万元だった。

　　大量に閉じる非効率の店新しい店をオープンするスピードは明らかに鈍化しています。

売上高の減速とマイナス成長に伴い、2013年には4つの婦人靴企業の店舗の拡張速度も明らかに鈍化した。

2010~2012年には、百麗国内地における靴類の販売拠点の純増加数はそれぞれ1562店舗、1958店舗、1820店舗である。スポーツ衣料の自営店の純増加数はそれぞれ793店舗、1025店舗、794店舗である。各年の合計店舗数はそれぞれ2355店舗、2983店、2614店舗である。

しかし、2014年2月末までに、百麗国内地の靴類製品の小売店数は13252軒で、その中には自社ブランドの小売店数は12134軒で、代理ブランドの小売店数は1118軒です。本店数は19177店舗で、2012年末の純増加より1613店舗増え、純増加店舗数は明らかに減少した。

ダファニー国際2011年の総店舗数は966件から6165件まで増加しました。2012年の純増加は716件です。しかし、2013年の下半期から店舗全体のネットワークを厳格に評価し、表現の悪い店舗を閉鎖しました。そのコアブランドは2013年の第四半期に大幅に理順店ネットワークを導入し、販売拠点は年間50社減少した。そのうち第三四半期は17社閉鎖され、第四半期は245社閉鎖された。一方、2012年は767社増加した。期末には、コアブランドの小売店数は6319店舗で、5491の直営店と828の加盟店を含む。

期間中には、他のブランドの販売店数も129社から383社（2012年は512社）に減少しました。2013年末までに、ダファニー国際の小売店数は6702店で、2012年より179店舗減少しています。2014年第1四半期には、ダファニーの販売拠点数は純53店舗減少した。

千百度は2013年に156店舗の自営店を増やしましたが、36店舗の小売店を閉鎖しました。2013年末までに、千度グループの小売拠点は2286店舗で、その中で小売店は1712軒、小売店の代理店は574軒である。

土曜日2012年には555店舗が新設され、うち海普製靴を買収して自営店196店を受け入れ、新規に359店をオープンし、2012年末までに2351店舗を数える。しかし、2013年末までに、土曜日のブランドチェーン店数は12店舗しか増加していません。2363店です。そのうち、自営店は1868店舗で、前年同期と同じ数量です。販売店は495店で、2012年より12店舗増加しました。

実際には、低効率店を閉鎖し、新店舗の拡張速度を緩めて、各ブランドが弱い販売市場に対応するためには、まずその手段を取ることができます。しかし、長い目で見れば、各ブランドの小売店が飽和状態になるにつれて、開店が減速するのは当然のことです。

百麗国際線では、グループ「靴類店舗展開の進捗は基本的に正常区間に戻る」としています。百麗国際線によると、小売業者として、会社は開店には着実で合理的なスピードが必要だと考えています。開店の進度が速すぎて、人力資源と管理資源の面で、有効なサポートが得られにくく、新店の品質が高くないことを招いて、既存の店舗も影響を受けます。開店の進度が遅すぎると、グループブランドの顧客育成に影響し、長期競争力を弱めます。

また、今後二、三年は適当な開店の進捗を保つことを期待しています。既存の百貨店は競争力のあるブランドを増やし、適度にカバーしています。ブランドはショッピングセンターのルートで積極的にカバーしています。

　　ショッピングセンター、電気商二重挟撃で、労働コストが急速に上昇し、低利潤率を引き下げる。

楽観的でない業績は明らかに多くのマイナス要因の影響を受けた結果です。

百麗国際線によると、グループ履物の売上高が明らかに鈍化した理由は主に4つある。一つは同店の売上高の伸びが鈍化したこと、もう一つは開店速度が鈍化したこと、三つは個別代理ブランドの業務の終止であり、短期間ではまだ新規代理ブランドが完全に代替されていない。第四に、2013年の冬は暖かく、2014年の春は寒いです。靴類と服装などの季節的な商品の過去2四半期の販売に大きな影響を与えました。

さらに深い原因は、経済構造の調整が徐々に深化し、経済成長の常態が鈍化するにつれて、消費者の信頼が持続的に低迷し、消費意欲が強くないことである。また、チャネルの構造が急速に変化し、百貨店の顧客源が深刻に分かれていますが、急速に発展したショッピングセンターと電気商取引ルートはまだ優良品質の靴類製品の有効な販売通路になっていません。ご存知のように、各大連錠百貨店グループはずっと国内の婦人靴のリーダーシップブランドの販売のメインルートです。現在はショッピングセンターと電気商チャンネルのオンラインラインの下で二重の「挟撃」を受けて、販売は大きな衝撃を受けています。

同時に、労働コストの剛性が上昇し、在庫の悩みも利益を丸飲みする重要な原因である。

2月末までに、百麗国際の販売と販売費は151.048億元で、2013年2月末の132.2億元から14.26%アップしました。収入に占める割合は35.1%で、やや上昇しました。また、2月末までに、百麗国際靴類製品の平均在庫回転日数は189日間に引き上げられました。

　　百麗国際線その理由の一つは、靴類と運動、服飾業務の小売部門の人件費であり、賃金と社会保障支出を含めて、引き続き剛性の上昇を維持しているからである。近年、基層社員の賃金、社会保障費用の上昇が急速に進み、経営利益率の低下の主な要因となっている。第二に、靴のビジネスは、同じ店の売上高の伸びが弱く、新店の出力は比較的低い。

ダファニー国際も、四半期の商品を大幅に販売したことにより、在庫減損引当金が大幅に増加したことから、コアブランドの2013年の粗利益率は59.0%から55.9%に減少し、3.1%下落したと発表しました。加えて、従業員や家賃のコスト圧力が上昇し、弱い市場環境下でのマイナス経営の「てこ効果」が顕著であり、閉店のパフォーマンスがよくない店舗による追加の減損損となり、そのコアブランド事業の経営利益率は2012年の15.4%から6.4%に下がり、9ポイント大幅に減少した。また、期間内の会社の在庫回転日数も2012年の188日から198日に上昇しましたが、2013年上半期の最悪時の209日より減少しました。

土曜日2013年末の在庫金額は118,123.27万元で、年初より13,53.85万元増加しました。期内会社は積極的にネット販売、特売会などのルートを通じて在庫を消化し、在庫構造を改善しています。

次の業界の競争パターンに直面して、ブリーチ国際は、今後2年間、全体的な経済情勢は楽観的ではなく、小売市場は消費感情の低迷の持続的な圧力に直面していると述べた。チャネルの構造は急速に変化し、ストリートストアや百貨店などの伝統的な小売チャネルの顧客の流れが加速しているが、新興チャネルはまだファッション靴類のブランドを有効に利用できていない。成長が鈍化し、新たな常態となり、収益力も持続的に挑戦されている。

靴の服の業界の監視員の馬崗は、達芙妮を例にして、そのブランドの“ルート”は比較的に広いですが、主に中ローエンドの製品で、この部分の製品は電気商の衝撃のため受ける圧力は中高級ブランドよりもっと大きくて、販売が下がるのは避けられないと指摘しています。また、靴業界は長い間発展してきましたが、基本的に各企業の市場開発は飽和状態にあり、ブランドが大きく発展するのは難しいと思います。

対照的に、Baiduの開発の見通しは楽観的です。千百度によると、中国の靴市場は長期にわたって活発に発展し、高級婦人靴市場は安定的に成長すると予想されている。