A株の買収がますます激しくなり、単独でIPOに迫る。

一年以上経って、IPO堰が塞いで、PE脱退の渇きを緩和した買収業務は新しい常態に発展しました。業界関係者は、将来的にはIPOが加速しても、買収市場が落ち込むことはないと考えています。

　　規模日ごとに増える

A株史上最長のIPOが停止した後、PEの業務重点は伝統的なPr-InPOプロジェクトから買収合併分野に移行する一方、早期投資に対する伸びも大きくなった。PEアクションの移行は、国内のM&A市場のこの2年間のホットを生んだ。

投資グループのデータによると、2014年1～11月にA株市場の104社が上場し、募集金額は591.04億元で、平均募集金額は5.68億元である。同時に、国内のM&A市場で取引金額を開示した買収が完了した例では、国内のM&A取引の規模は7678.57億元で、国内のM&A事例の数は1735件で、M&A取引の平均金額は4.43億元である。つまり、数の上から、国内企業の買収合併の実例はすでに遠くてIPOを超えて、単一のペンの規模の上でもますます接近する勢いがあります。

参加主体から見ても、買収業務の主導者は絶えずチームを拡充しています。昨年の下半期に続いて証券会社が買収合併基金を大挙して設立した後、今年上半期に上場会社がバトンを引き継ぎ、各路線の資本を連合して市場で買収ファンドブームを巻き起こしました。Windデータによると、11月末までに32社の上場会社が産業合併基金の設立または投資を発表しました。業界は医薬、エネルギー、ウェア、文化メディア、環境保護などの多くの分野をカバーしています。

「一連の産業主導のM&Aファンドを設立することは、上場会社にとってもモデルチェンジ・アップであり、業績の圧力を緩和することができます。PE機関にとっては、多くの撤退ルートを作り出しました。同時に上場会社は運営チームを提供しています。投資に専念し、運営面での不足を補うこともできます。」ドイツと資本提携者の邵俊さんは記者に対して、買収の人気は市場の需要が生んだ結果で、未来も大いに向上する空間があると語っています。

10月に証券監会が改正後の「上場会社重大資産再編管理弁法」、「上場会社買収管理弁法」を発表し、法により設立された買収ファンド、株式投資ファンド、創業投資ファンド、産業投資ファンドなどの投資機構が上場会社の合併再編に参加することを明確に奨励した。これも同種の法規の中で、買収ファンドなどが合併再編に参加することを明確に奨励するのは初めてです。業界関係者は、今後も買収市場は引き続き過熱すると予想しています。

　　方向産業基金歩を進める

2014年初頭の新株発行の再開により、その情熱は負の影響を受けていませんでした。これはPE合併業務が代替IPOから明らかに増加した市場に発展したことを意味しています。国有企業改革の序幕が正式に始まったことと産業構造調整の更なる深化に伴い、上場会社は資本市場に迎合して新興産業に参入して自身の業務を開拓するため、未来産業基金の発展に土壌を提供しました。

今年に入ってから上場会社の産業基金の買収合併の実例から見ると、買収の標的は映画、メディア、ゲーム、インターネット、医療、環境保護などの当節の資本市場の中の人気のある題材が多い。M&Aプロジェクトも実際に上場会社の株価の上昇を促しました。

現在A株市場の買収合併は戦略的買収ではなく、株価が最も直接的な駆動力である財務的買収に基づいている。華泰連合証券買収部の取締役である労志明氏は、A株市場のM&Aのホットスポットは2級市場のホットスポットと完全に一致しており、手遊びや映画・テレビなどを含む。買収合併は基本的に錦上に花を添え、雪中に炭を送るのではなく、戦略的な布局を行うのは少ないと指摘している。

企業の角度から見れば、日に日に激烈な競争環境の下で、業界のシャッフルは必然的な成り行きです。すべての制度改革を混合する背景において、国有企業は専門的な管理能力と技術能力を注ぎ込み、競争力のない企業を淘汰し、業界の良性を発展させる必要がある。これは国内のM&Aファンドに産業基金の統合の道を歩まなければならないということで、現時点の上場企業の株価を押し上げるだけではない。

「将来のM&Aの方向は、特に成熟した機構にとっては、産業基盤を強化し、産業統合の背景をしっかりとしたM&Aがあります。医薬業界のように、現在7000社以上の製薬工場があります。必ず合併合併して統合します。」九鼎投資パートナーの朱佳氏によると、将来の買収合併は撤退手段であり、また取引手段でもあり、産業を背景にした合併がさらに継続するという。