361度、ピッカーはアメリカ株を売りましたが、値下がりした投資は今は乖離しています。

一昨日から昨日まで、

ピッカーと相次いで自分の財政報告を発表しました。以前に発表されたアン踏を含めて、中国ブランドたちは2014年の業績を次々と明らかにしています。

数日後、李寧も自分の成績表を渡します。

私たちは財務諸表の裏に、会社が何をしているか、どのような変化が起きているかをもっと見たいです。

一昨日361度発表された2014年の財政報告を見ました。売上高は39.06億人民元（以下同）で前年度比9.01%増、毛利は15.97億で12.68%増、純利益は3.98億円で88.2%伸びました。

数字から見るとやはり綺麗です。同時に361度にはいくつかの良いニュースが並べられています。業界の回復、政府の支援、自身の業績の回復、注文会のデータ喜人、売掛金の改善、子供服の業務が優れています。

しかし、361度の財政報告が発表された後、株価は急落しました。一度に10%ぐらい下落しました。2.31香港元を受け取りました。一日の下げ幅は約7%ぐらいです。

3月11日正午の株価は2.26香港元付近を徘徊し、前日に比べて約2%下落した。

2014年の売上高の数字が綺麗なのに、株価が下がるのはなぜですか？

多くの人が理解できないと言っています。

実際には、これは非常に正常な状況ですが、財務諸表は過去を代表して、株価は企業の将来に対する期待を代表しています。

業績と株価は関連していますが、直接必然的な関連はありません。

投資の角度から私達は361度の財を分析します。

まず、361度の過去2年間の財政報告を振り返ってみると、いくつかの結論が出ます。

{pageubreak}

以上のデータから361度以下のKey点を見つけることができます。

1.2014年上半期の売上高は21億近く、下半期は18.16億しかなく、同15%増、前月比は14%減少した。

（下半期は上期に比べて悪くなりますが、361度の一貫して上半期の業績が下半期の業績より優れている慣例に合致します）；

2.上半期の純利益は2.63億元で、下半期のほぼ1.34億倍である。

（下半期の利益比率と販売比率が一致しない）

3.通年の純利益は3.97億円であるが、その中の下半期は1.1億円が一回性営業の売上債権にほぼ振り込まれ、この要因を除いた場合、通年の純利益の伸びは2.9億元であるべきである。

（この数字によると、下半期の純利益は0.25億円で、下半期の売上高は18億円を忘れないでください）

4.2014年11月18日、361度は公告を発表しました。12月までの財政年度は経営純利益の記録を行い、2013年度より大幅に増加する見込みです。主に年内の収支のコントロール全体の改善により、さらなる減損支出は発生しておらず、前の財政年度より1.52億人民元の減損支出を記録しました。

また、スポーツ衣料業界の消費意欲も徐々に向上し、グループの今年最初の10ヶ月の経営収入と利益率は全体的に安定しており、コストも厳格に管理されている。

5.百度と提携しているスマートシューズを売りにしていますが、実際の見通しはまだよく分かりません。将来の収入と利益に対する貢献は不明です。（同プロジェクトの主導権は百度で、国内にもbudiuなどの会社がこの方面の靴を作っていますが、未来はどうなるかはまだ不明です。）

以上の点で、361度の財務諸表のデータはよさそうですが、株価が下落した原因を説明できます。

でも、実際の原因は資本市場が思ったより複雑かもしれません。

同じように、昨日の昼にピッカーが財政報告を発表しました。

2014年の金報では、ピケは「全線が赤みを帯びている」という。

2014年、

年間営業収入は8.7%から28.4億元まで伸び、そのうち海外市場の営業収入は22.5%から6.5億まで上昇し、総売上高の23%を占めています。

業績の伸びよりも注目されているのは、ピッカーの収益力が全面的に向上していることです。

このうち毛利は16.4%から10.7億元まで上昇し、粗利率は2.5%から38.0%まで上昇した。純利益は31.3%から3.2億元まで伸び、純利益率は2ポイント上昇して11.3%に達した。

「中国のスポーツ用品市場は専門と細分化の大きな環境にあり、製品をよりシリーズ化し、より専門化し、より消費者に近づけてこそ、より良い見返りが得られます。」

ピケスポーツCEOの許志華氏は、「2014年に国内外の市場で双線豊作を達成し、3年間で最高の収益力を実現することは、ピケを専門的、親民的、大衆的な国際ブランドにすることにつながる」と自信を示した。

しかし、昨日（3月11日）の決算発表後、株価はやや下落し、今日の終値は0.91%下落し、2.170香港元に達しました。

（株式市場はピッカーの業績がいいので好転したわけではなく、やや下がった）

資本市場はスポーツブランドの一時的な好業績に頭を混乱させないかもしれませんが、一つの事実は中国です。

会社は過去の在庫の悩みを極力抜け出しています。彼らは多かれ少なかれ比較的幸せな段階を迎えています。

現在、安踏、361度、反克三家はすでに財政報告を発表しました。来週李寧は財政報告を発表します。