FRBは今は早く利息を上げるべきです。

保守派は税務に関する話をすると、ほとんど毎回ラフカーブに言及します。

この曲线は最初はラヴのインスピレーションが爆発したと言われています。ナプキンの裏に描いた絵です。

ラフカーブによると、ある特定のノードで、税率を下げることは実は税収を増加させることができます。

昨年9月の金利ゼロ時の会議紀要はこのように書いています。「迅速に確固たる政策決定をすれば、実はアメリカ経済の強さに対する自信の信号を発するのと同じです。これは抑制の代わりに経済活動を刺激する可能性があります。」

万神殿マクロ経済（Pantheon Maroeconomics）首席経済学者の謝撥德森（Ian_Shepherdson）はラフカーブの論理を別の分野に拡張しました。

利率

従来の理念では、金利が低ければ低いほど、経済の反応が強くなると考えていましたが、このような見方は間違いかもしれません。

例えば、極端な低金利は、企業や家庭に明確なシグナルを送ることで、経済のどこに問題があるかを教えます。

「FRBは公開ごとに無利子で高調なゲームを歌っていますが、景気回復の原動力が足りないという話を裏書することになります。」

また、

低いということは資本が十分に効力を発揮できないことを意味しています。リターン率の敷居がこれほど低いと、どのプロジェクトも魅力的に見えます。

シェブロン氏は、アメリカの原油会社への投資から企業の株式買い戻しまでは、資本配置が不適切な例だと指摘しました。

彼は、連邦ファンドの利率が独自のフラバー曲線を持っていると仮定し、不適切な構成の問題にも消極的な影響があると仮定し、低金利の利点を抑えるノードがあります。

シュプレドソン氏は、連邦ファンドの金利と量的緩和について、2年後のGDP成長率のデータを組み合わせて研究し、自分の仮説を実際にサポートしている。

その結果、彼は心配させられました。「FRBの過去数年間の行動は、通貨政策をはるかに超えているように見えます。経済にとっては本当に助けられたのではなく、損害をもたらしたのかもしれません。」

そのため、シュプレドソンは、FRBは今すぐにすべきだと考えています。

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イギリスのEU離脱は6月の厳しい挑戦であり、9月が絶好のチャンスだと考えています。

しかし、もしエレンとその同僚たちが夏の市場取引の淡泊な状況で利上げの恐怖を克服できれば、7月も可能です。