証券先物投資家の適切な管理方法

中国株式市場は典型的な「個人市場」と「政策市」であり、両者は互いに因果関係と相互依存である。

個人経営を主体とする投資家の構造は、政府が市場規制を強化するための追い詰められている。

したがって、個人市場は政策市の根源であり、政策市は必ず市場化、法治化改革のプロセスを阻止または妨げます。

したがって、投資家の適切な管理は、「個人経営機構化」のプロセスを推進し、最終的に「政策市」の束縛を破るだけでなく、金融市場の安定にも有利であり、投資家の利益をよりよく保護する。

2009年に親交所の創業板が誕生しました。我が国の証券業界で初めて投資家の適切な管理ルールが生まれました。

その後、金融先物、融資クーポン、株式転システム、投資ファンドなどの市場、商品や業務の出現に伴って、それぞれ独立した投資家の適切な制度が相次いで導入されました。これらは積極的な役割を果たしましたが、明らかな効果がありました。これらの制度はばらばらで、お互い独立しています。

実践経験を総括した上で、証券監督会は統一的な投資家の適切な管理制度を制定しました。

1970年代の金融イノベーションは、金融派生品の新時代を切り開き、各種金融先物とオプション商品が絶えず出現しました。これらの製品のデザインは構造化、レバレッジ化、派生化を特徴として、極めて高い専門性と複雑性を持っています。

特に20世紀90年代末に銀行の資産証券化が急速に進み、金融派生品のリスクが伝統に広がり始めた。

これは世界各国の監督管理層と国際監督管理協力機構の注目を集めています。

1982年にアメリカSECがD条例を発表しました。その中で「投資家を認める」という概念が言及されました。1988年にアメリカSECがRule 1444 Aを公布しました。「合格機関買い方」（QualfiedInstitional Byers）を明確に定義しました。その目的は投資家の種類を区別して、投資家による規制を確立することです。

2008年バーゼル委員会、国際証監会組織及び国際保険監督官協会からなる共同フォーラムは、「金融商品とサービス小売過程における顧客の適正性について」の深さ分析報告を発表した。この報告書は銀行、証券、保険の三つの業界をカバーし、監督者と従業員が小売金融商品の不当販売によるリスクについても述べた。

2009年にIOSCO技術委員会（TC）が発表した「監督されていない金融市場と製品に関する総括報告」によると、報告書は特に投資者の適切性の要求と成熟した投資家の定義に対する評価を指摘し、関連市場の状況に応じて、このような要求を適宜強化する。

2012年に国際証券監督機構はまた「複雑な金融商品の販売に関する適切な要求」の文書を発表しました。

それは「複雑な金融商品」と定義しています。伝統的または一般的な証券製品と比べて、意味と特徴が普通の小売顧客に理解されにくい金融商品です。普通は複雑な構造を持っています。専門的な技術やシステムの評価が必要です。

一般的には以下の製品に限定されないが、構造的なツール、クレジットリンク、混合型債券、株式フック、市場パラメータに関連する証券、資産サポート証券（ABS）、担保証券（MBS）、担保債務証券およびその他の金融派生ツール（信用破約交換と予備権証を含む）が含まれている。

文書はまた、「不当販売」と定義しており、一般的には金融仲介機構が顧客に不適切な金融商品を販売することを指す。

「適合性」とは、金融仲介機構が金融商品を販売する過程で遵守すべき基準と規定を指し、これによって販売された製品がお客様の財務状況と需要に合致するかどうかを評価する。

販売行為には、お客様への投資提案、個人投資ポートフォリオの管理、公開発行を推奨する証券が含まれます。

市場化改革は、「市場決定」の役割を果たす一方で、投資家保護の仕事をしっかりと行う必要がある。

過去に、私達は行政手段を通じて金融革新を制限し、行政統制によって過剰な投機を抑制したり、市場の上昇を介入したりすることに慣れていました。例えば、行政命令でIPOを停止し、IPOの定価を制限し、印紙税とコミッションを頻繁に調整し、保証金の比率を高め、取引数量を制限したり、制限したりするなど、これらの規制手段や措置は往々にして「投資家を保護し、市場を安定させる」という行政の烙印を押され、投資家によって「過度な心理的な監督や介入をもたらしました。

そこで、政府は行政統制を迫られて、市場の安定を強要しました。

しかし、今日は統一投資家の適切な管理体制を確立した後、市場の監督管理と行政管制は距離を置いて、各帰の方々に帰属します。これは「市場決定」の基礎的な役割を還元するのに役立つと思います。

実際には、新しい3つのプレートと株価指数先物市場の投資家の適切な管理は、非常に効果的であり、特に新しい3つのボードの500万元のアクセスのしきい値の設定は、"レコードシステム"だけでなく、新しい3つの優れた市場効率と巨大な包容性を十分に示しています。

これは投資家の適切な管理と市場決定の役割の合致と共鳴です。

「売り手には責任がある」と「バイヤーの自負」は、現代金融取引の誠実原則と契約精神を体現しています。

同業者の競争と業績審査の動機は、金融商品の売り手や販売者の利益だけを狙って、金融商品のリスクを手段を選ばずに覆い隠し、製品の収益率を過度に誇張し、一般投資家に高リスク金融商品を買うよう誘導することがあります。

いわゆる「売り手に責任がある」とは、金融商品の売り手が投資家の適切性を第一にしなければならないということで、法律に基づいて製品リスクを徹底的に客観的に開示し、金融商品の開発、設計、マーケティング、サービスなどの段階で、収益/リスク等級を区分し、投資者の分類を明確にし、簡単で低リスクな金融商品を一般投資家に対応させ、複雑で、リスクの高い金融商品を専門投資家に対応させる。

金融仲介機構だけが事前に「売り手に責任がある」という誠実と信用の原則を守ってこそ、投資家に「バイヤーの自負」という契約精神を守らなければならない。

したがって、この意味では、投資家の適切な管理は、「売り手の責任」「バイヤーの自負」を実現するための重要な手段である。

金融危機が勃発した後、民間資本の社会投資融資への参加を奨励するために、2013年に中国の改正で発効した「証券投資ファンド法」は初めて私募基金の合法的な地位を与えました。私募市場が急速に発展し、インターネット金融、第三者金融の「野蛮成長」をもたらしました。各種の投資商品と資産管理業務は雨後の竹の子のように絶えず、各種の構造化、レバー化、デリバティブ化、金融開発、デリバティブ化、デリバティブ化、金融の管理能力、金融開発、初めての管理、金融開発に挑戦し、金融分野の管理能力を乗り越えて、金融開発、金融分野の管理、監督管理、監督管理、監督管理、監督管理、監督管理、監督管理、監督管理、監督管理、監督管理、監督管理、監督管理、監督管理、監督管理、金融インターネット金融の参加が欠かせません。

実際、これらのクロスボーダー金融商品の出現は、金融リスクの蔓延、浸透の能力を増大させ、また監督管理の困難度と監督管理コストを増大させた。

しかし、ソースから投資家の適切な管理を強化すれば、未然に防げます。投資家の盲目的な投資選択を減らすことができます。

はい、

前に、中国の金融市場は単一の公募市場、例えば株式市場、債券市場、通貨市場などです。

金融市場が発達していない日に、社会を安定させ、投資家の参加を奨励するために、私達は実際に一部の政府の信用を使用して、銀行と国有企業の債務に対して「剛直現金化」と「保証」の信用基盤を与えました。これも市場の期待と投資家の依存を形成しました。

しかし、これは市場取引の法則に合わないです。

なぜなら、私たちはまだ条件を備えていないので、投資家の適切な管理メカニズムを確立します。

今日、私達は本当に投資家の適切な管理規則を創立した後に、剛体の履行を禁止し、本保証を禁止してから、金融商品のマーケティング監督の最低ラインになります。

個人市場の終焉は、機関投資家の集団成長、特に公募基金と個人年金の規模の拡大によるものである一方、各種資産管理業務及び集合製品の繁栄と発展によるものでもある。

金融危機以来、金融イノベーションと金融統制の緩和に伴い、各種銀行の投資信託商品、証券先物経営機構の資産管理業務、及び保険資産管理製品、信託商品が絶えず出現し、投資家の参入許可の敷居を設けることによって、投資家の適切な管理精神を貫徹しただけでなく、第三者の投資信託市場の規模を拡大しました。

投資家の参入のハードルから見れば、5万元のスタート地点の低リスク商品があり、10万元のスタート地点の比較的低いリスク商品もあります。もちろん100万、200万元、300万元もあります。さらに千万元のスタート地点の高リスク商品もあります。これは金融商品の分類であり、更に投資家グループの細分化です。

このようにすれば、投資者により豊富で多様な投資選択を提供することができ、同時に投資者の分散投資、ポートフォリオ投資を誘導することにも有利であり、特に投資者に自らの意志で財産を第三者に委託させることで、投資市場の「分散機構造化」を導くことができます。