もう一つの目服装｜李寧初建設工場GXG親会社慕尚集団が上場

6月の到来は、2019年がすでに半ばを迎えていることを象徴している。この夏、国内外のファッション業界に大きなニュースが少なくないにしても、先週はどんな大事件があったのだろうか。中国アパレルネットワークは、国内外のアパレル業界の動きを一覧表示する。

　　国内大事件：5月27～5月31日

　貴人鳥、5年ぶり赤字財務データの矛盾に疑問

貴人鳥はアパレル上場企業であり、上場初年度の営業収入と控除後の親会社への純利益は共に下落した。2015年から2017年までの間に、同社は売上高の前年同期比増加を実現することができたが、控除後の親会社への純利益は3年のうち1年だけ前年同期比増加を実現した。現在、最新の発表が完了した2018年の年報によると、同社は営業収入と非控除後の親会社に帰属する純利益が再び前年同期比で下落しただけでなく、純利益は最近5年ぶりの損失となった。

　　中服は言った：近年、若者はますますスポーツ製品の消費に傾いているが、老舗スポーツブランドについては、戦略的な意思決定においても時間と共に前進し、市場の需要を見つけ出してこそ、消費市場の肯定を勝ち取ることができる。貴人鳥が発表した年報、季報のデータを見ると、経営業績は憂慮されている。上場した5つの完全な財務年のうち、営業収入は3年で前年同期比増加、2年で前年同期比低下を実現したが、帰母純利益は5年のうち4年で前年同期比下落した。特に2018年は、売上高と業績がともに下落した。企業業績の変動は経営効果と意思決定に関連しており、開示された財報も合理的に一致しなければならず、このようなデータ矛盾に遭遇した場合も公衆に説明しなければならない。

　　業務発展の必然李寧初の工場建設

5月22日、李寧グループが投資した広西供給基地が正式にスタートした。李寧取締役会長兼CEO代理の李寧氏は、原材料、スニーカー、スポーツウェアなどの研究開発製造クラスター化供給基地を含む位置付けをしていると述べた。李寧が1990年に設立して以来、初めて工場を建設し、スポーツ用品のサプライチェーン上流の生産製造段階に入った。

　中服は言った：従来、李寧はアウトソーシング生産モデルを採用してきた。ブランドの継続的な発展の下で、自社工場を建設することも業務発展の必然的な選択である。アウトソーシングの優位性は明らかに李寧の戦略的発展を満たすことができなくなった。自社工場を建設することで、生産段階の利益が自分の手に握られ、安定して制御可能であることを保証することができる。これは、より良質なブランドイメージを形成するのにも役立ちます。

　ラシャーベルの深刻な赤字に「大手」買収合併「ビッグフット」閉店も

5月22日、国内婦人服ラシャベル社は、グループがフランスのアパレルブランドNaf Nafの残り60%の株式を取得する取引が完了すると発表した。Naf Nafはラシャベル傘下の子会社となり、今回の取引金額は2億7000万元に達する。

この買収合併は昨年6月末、ラシャーベルがVIVARTE SASからNaf Nafを2080万ユーロ（約1億6000万人民元）で初めて購入した40%の株式を保有しており、現在2回目の余剰買収により、ラシャーベルは100%Naf Nafを所有している。

　中服は言った：近年ラシャベルは赤字が深刻で、1600店以上を閉店している。しかし閉店ストップに対して、ラシャーベルは同時にマルチチャネルを買収する戦略も行っている。今回Naf Nafの買収に成功したラシャベルのマルチブランド戦略も強化され、閉店ラッシュの下、ラシャベルもより多くの発展機会を求める必要がある。

　361度株価下落の裏：45億円の預金を計上しながら融資を続ける

2019年5月28日、香港に上場した361度（01361）は、会社の総裁で大株主の丁伍号が会社の株式42万8000株を買い増し、総代価は60万香港ドルになると発表した。これに先立ち、丁武号も5月23日と5月24日に269万2000株の株式を保有していた。361度の取締役会は、丁伍号が会社の株式を増資したことは、会社の将来性に対する自信を反映していると考えている。

実際、現在の361度は苦境に陥っている。2017年9月末以来、同社の株価はすでに高い4.132香港ドル/株から、現在（2019年5月28日）の1.45香港ドル/株に下落し、2年足らずで64.91%の下落となった。現在、同社の時価総額は約30億香港ドル（約25億人民元）で、2018年末の純資産の45%程度にすぎない。

　　中服は言った：ここ数年の361度の様々な戦略を振り返ると、広告に力を入れたが期待された効果は得られず、巨額の広告の投入が株価の下落をもたらした。同時に取った閉店戦略もブランドイメージを大きく割引した。45億円を超える預金を計上しながら融資を続けている361度の業績回復には、戦略的な吟味が必要だ。

　パクリか参考か？百麗国際、海瀾の家は共に「剽窃門」に陥った

Louis Vuittonは百麗国際と傘下のBest Ableを告発したFootwear麗中靴業有限会社によると、2018春夏シリーズの靴製品のデザインはArchlightスニーカーと非常に似ているという。Louis Vuitton氏は、2018年2月からArchlightスニーカーの販売を開始し、価格は1090ドルで約7300元で、同シューズの世界的なデザイン商標の著作権者だと強調した。一方、被告はパクリの疑いで2018年7月24日に発売されたばかりで、価格は598元で、両者の価格差は11倍だった。

　中服は言った：ファッションの足が速くなるにつれて、製品の交代速度も加速しており、服飾のパクリと参考にもますます区別がつきにくくなっている。現在ではアーチャーライトスニーカーに似たスタイルも登場しているが、百麗の店舗で販売されている春夏の新作にも大物との“ぶつかり合い”が少なくない。今回の百麗のパクリ騒動は多くのアパレルブランドにも警鐘を鳴らしており、大物ブランドのデザインはブランドに良い効果をもたらすことができるが、ブランドの発展をより永続的にするには、程度を把握しておく必要がある。

　　LVMHホールディングスの国内紳士服GXGが本日香港に上場、時価総額40億円を突破

ここ1年ぶりに国内アパレル業界に上場企業が誕生した。ファッションビジネスエクスプレスによると、国内紳士服ブランドGXGの親会社である慕尚集団控股有限公司は今日、香港交通所に正式に上陸した。株式コードは1817.HKで、開場株価は発行価格の4.39香港ドルから1.37%上昇し4.45香港ドル、時価総額は約42億香港ドルだった。

今回の慕尚グループは全世界で2億株の株式を発売し、そのうち国際で1億8000万株を発売し、最高募金額は約11億7600万香港ドルで、瑞信、シティ、招銀国際は連席推薦人で、礎石投資家万達投資（香港）有限公司と砂の船グループはそれぞれ3567万1500株と911.15万株を購入した。

　中服は言った：2007年に設立されたメンズブランドGXGは、アパレル業界のダークホースと呼ばざるを得ない。近年、GXG紳士服は各方面での表現が可能であり、モデルから服装のデザインまで、紳士服GXGは消費者に認められているブランドであり、短期間で上場できることもそのブランドの正しい戦略と密接に関係している。

　　国際大事件：5月27～5月21日

　　Vansは急に減速してこの潮牌はしおれたのか。

3月30日までの2019年度第4四半期には、Vans の固定為替レートによる収入増加率は、第3四半期の27%と前年同期の39%から18%に大幅に減速し、これも過去6四半期の最低増加幅だった。アナリストの電話会議での最初の質問はVansを中心に展開され、VF Corp.ウェブグループ最高財務責任者Scott Roeアナリストの目に映る減速が集団にとって「軟着陸」であることを示している。彼は、同ブランドは2018年度と2019年度に前後して27%と26%の「爆発的」成長を実現し、過去2年間の増分収入は14億ドルに達し、第4四半期のスピードは緩和されたが、強い勢いは基本的に変わらず、チャネル、ソーシャルメディアの表現は依然として積極的だと指摘した。

　中服は言った：グループはVansを維持2023年度の年収50億ドルの目標であり、現在2020年度には低二桁成長が予想され、収入は40億ドルを突破できる。一時的な業績の伸びは鈍化したものの、Vansがグループはブランドの長期的な戦略方針を信じている。将来の発展に対して、Vans 依然として消費市場を先取りする自信がある。しかし、ブランドが長期的に発展したいのは、やはり一歩一歩の戦略にあり、長期的に配置してこそ安定して市場の肯定を勝ち取ることができると言わざるを得ない。

　　Topshopの米国直営事業が正式に破産申請

英国のハイストリートファッションブランドTopshopの親会社Arcadia Group Ltd.破産手続きを経た「会社自発的合意」による閉店・賃下げの救済策が本格化したが、再編の規模はこれまでのメディアの暴露には遠く及ばない。Arcadia Group Ltd.傘下にDorothyを含むPerkins、Miss Selfridge、Wallisの8つのブランドは英国とアイルランドに合わせて566の店舗を設置しており、そのうち23の店舗が閉鎖され、520のポジションが流出するほか、194店は家賃の30%から70%の引き下げを求めている。

　中服は言った：今ではファッション製品の買い替えが加速しているが、そのブランドの浮き沈みも比較的大きい。Topshopの米国側直営事業が破綻したことも、多くのファッションブランドに警鐘を鳴らしている。小売業界の変革、英国本土の需要不振と同業競争の衝撃の下で、タイムリーな逆流ができなければ大きな打撃を受けるだろう。ブランドがより良い発展を遂げるには、消費市場のニーズに合わせて消費者の好みを見つけ出してこそ、持続的な発展が可能になる。

　　Pradaもdropモードに参加してファッションメディアを探して限定モデルを販売しています

高級ブランドが続々とストリートブームに由来するドロップ式の上新を採用し始めているが、最近やっているのはプラダだ。2018年にPradaは90年代のスポーツ支線Prada LineaをリニューアルRossa，5月22日、同支線の最初の単品がオンラインストアをオープンしたが、自社の公式サイトではなく、ストリートトレンドサイトHighsnobietyに選ばれた。

　中服は言った：消費がますます若くなっている現在、より斬新でモダンな消費スタイルを求めることがますます多くの贅沢ブランドの方向になっている。今回もプラダはドロップモデルに加わり、少量の単品、販売期間が短く、数量が少ない販売モデルで消費を刺激した。消費方式を変えたプラダが期待通りの効果を達成できるかどうかは、市場の具体的な反映状況を見なければならない。

　　カナダガチョウの四半期売上高が予想目標価格に達していないことが複数の投資家によって引き下げられた

カナダのガチョウ（GOOS.US）株価は水曜日の取引で31%近く下落し、同社が2017年3月にIPO（初公開株式募集）に上場して以来、最大の1日当たりの下落率を記録した。一方、米銀行（BAC.US）は木曜日、同社の株式格付けを「買い」（Buy）から「ニュートラル」（Neutral）に引き下げた研究報告書を発表した。バンク・オブ・アメリカのアナリストは、同社が消費者向けに冬物コートやアクセサリー事業を直接販売する成長の勢いが鈍化していることを懸念しており、市場飽和のリスクに直面していることを示している。これに基づいて、アナリストは同社の目標株価を93カナダドルから54カナダドルに引き下げた。

　中服は言った：カナダのガチョウが発表した財務報告書によると、同社の第4四半期の売上高はウォール街アナリストの予想に及ばず、株が大幅に下落した。昨年冬に炎上したブランド、カナダガチョウは気温が上昇した時に挫折を迎えた。各金融グループのカナダガチョウ株に対する格付けはいずれもプラスだが、ブランドが発展する中で遭遇した多様な動きは無視できない。