スター社の株価が20年近くを記録した新高米テクノロジー株は、あとどのくらいお祭り騒ぎができるのだろうか。

新型コロナウイルスの影響はまだ終わっておらず、特に米国の疫病がまだ有効に制御されていない間、米国株の科学技術株は依然として高騰している。現地時間8月17日、米株3大指数のうち、ハイテク株の重みが高いナスダック指数は過去最高値を下回った。17日現在、納指は年内の上昇幅が24%を超えた。

半導体株の表現も明るい。17日現在、フィラデルフィア半導体指数（SOX）は今年20%の上昇幅を記録した。最近、英偉達（Nvidia）、AMD、クアルコム（Qualcomm）などのスター半導体会社の株価が相次いで過去最高値を記録した。

他の科学技術株の上昇はさらに猛威を振るっている。17日現在、「FAANG」のフェイスブック、Netflix、グーグルの親会社アルファベットの今年以降の上昇幅はそれぞれ27%、49%、13.53%で、アップルの上昇幅は56%に達し、時価総額は2兆ドルに迫っている。電子商取引関連分野では、アマゾンの上昇幅が72%を超え、ネットショッピングやブランド割引プラットフォームOverstockの株価は年内に1600%を超えた。

しかし、米国株の科学技術株が絶えず高値を更新している原因もFRBの「放水」（量的緩和）と関係があると指摘されているが、世界的に見ると、新型コロナウイルスの影響はまだ終わっていない。特に半導体産業にとって、上半期の産業チェーン下流企業は在庫を高めることで可能なリスクを回避し、上半期の業績を比較的良好にしたほか、一部のスター会社の株価上昇にも特定の背景と原因があった。しかし、コロナ禍が続くにつれ、上半期の好業績が3、4四半期に続くかどうかは、まだ観察しなければならない。

現地時間8月18日、米株の3大株価指数は小幅に上昇し、その後の上昇と下落は一致しなかった。開場後35分現在、ダウ平均は0.12%、ナスダック指数は0.41%、スタンダード500指数は0.16%上昇した。スタンダード500指数は一時、史上記録の3393.52を突破した。ナスダック指数とスタンダード500指数は、この取引の日中で過去最高値を更新する見通しだ。

科学技術株では、アマゾン、グーグル、Netflixがそれぞれ3.55%、1.21%、1.43%上昇し、アップル、フェイスブックは0.05%、0.26%下落した。フィラデルフィア半導体指数は0.24%下落し、インテル、クアルコムはそれぞれ0.38%、0.04%上昇し、英偉達、AMDはそれぞれ0.74%、0.83%下落した。

新型コロナウイルスはまだ収束していないが、米株の科学技術株は依然として高騰している。ビジュアルチャイナ

スター社の株価、20年ぶり高値

科学技術株の中で、英偉達株は再びウォール街の寵児になったに違いない。同社の時価総額は17日、3000億ドルを突破した。これまで2000年末にインターネットバブルが崩壊して以来、半導体会社の時価総額がこの高さに立つことはできなかった。また、英偉達は現地時間19日に第2四半期の財務報告書を発表する予定で、これに先立ち、Wells Fargo、Oppenheimer、Susquehanna、Wedbushの複数のウォール街アナリストが目標価格を引き上げた。

5月中旬のオンラインインタビューで、英偉達CEOの黄仁勲氏は21世紀の経済報道を含むメディア記者に対し、新型コロナウイルスの流行は確かに中国業務に一定の影響を与えたことがある、しかし同時に、世界的な科学研究需要の急増、クラウドコンピューティングが牽引するデータセンターなどのインフラ投資の増加、疫病発生期間中の疎開措置によるゲーム事業の増加、および遠隔オフィスが牽引するノートパソコン事業の増加により、英偉達は「幸運にも」プラスの影響を受けた。

ゲーム、ワークステーション、データセンターはブリティッシュの中核業務であるが、疫病の影響で衰退した自動車、航空などの分野では、ブリティッシュ関連業務の売上高の比重はまだ高くない。

同時に、英偉達のチップIP大手Arm買収の噂にも注目している。これまでアップル、サムスンを含む複数の会社が買収を検討していると伝えられていたが、今のところは英偉達だけが興味を持っているようだ。

集邦コンサルティングアナリストの姚嘉洋氏は21世紀経済報道記者に対し、Arm買収のメリットは、CPUやGPUなどのIPスキームの発展青写真と仕様の詳細を最初に確認できることであり、買収側が将来の製品開発を行う際に、他の競合他社よりも早くより深い配置を持つことができ、少なくとも半年程度リードする可能性もあると指摘した。

5 G「東風」下の高通株価も最近急速に上昇している。8月17日の通常取引では、クアルコム株価は小幅に1.37%下落し、112.18ドルで取引を終えた。これに先立ち、クアルコムは7月29日の日米株式市場後に強力な第3四半期報告書を発表し、ファーウェイと新たな特許ライセンス契約を締結し、ファーウェイはクアルコムに約18億ドルの「追徴金」を一括で支払うことを明らかにした。クアルコム株価は同日の取引で14%急騰し、106ドルを突破した。その株価が前回100ドルに触れたのは、2000年のインターネットバブル崩壊前だった。

しかし、Gartner研究副総裁の盛陵海氏は、米国の半導体株の上昇は多くの会社の上半期の業績が好調だったことに由来しているが、FRBの「放水」にもある程度関係があるとみている。また、彼らの株価上昇を刺激したのにも具体的な背景と原因がある。

例えば、ファーウェイとの特許ライセンス契約に加えて、クアルコムは最近、クアルコムに対する地方裁判所の独占禁止訴訟を最近覆した米連邦第9巡回控訴裁判所の中核的なビジネスモデルを固めた。

上昇は続くか。

盛陵海氏はインタビューで21世紀の経済報道記者に対し、世界の半導体産業はいまだに新型コロナウイルスの影響を出ておらず、上半期の半導体産業全体が「好調だった」のは多少「予想外」だったと明かした。彼は分析して、その一部の原因は疫病と中米貿易摩擦の影響を受けて、大量の産業チェーンの下流会社は積極的に商品を用意する策略を取って、在庫の水位を高めて、可能なリスクを防ぎます。

「だから見ることができて、上半期の需要は悪くない」と彼は言った。「しかし問題は下半期で、疫病がまだ終わっていないことと、中米貿易摩擦の影響、例えばファーウェイがまた新たな禁止に遭遇して、需要全体が一定の影響を受けることだ」。

8月17日、米商務省工業・安全保障局（BIS）はファーウェイに対する改訂版禁止令を発表し、ファーウェイが米国の技術とソフトウェアを使用して生産した製品をさらに制限するとともに、ファーウェイの子会社38社を実体リストに入れた。米国のウィルバー・ロス商務長官（Wilbur Ross）はインタビューで、米国のソフトウェアや米国の製造設備を使用する行為は禁止されており、許可を得る必要があることを明らかにした。

米商務省は最新の禁止令に、米国のソフトウェアと技術に基づく製品を含むいくつかの細則を追加し、エンティティリスト内でファーウェイ子会社が生産、購入、または注文した部品、コンポーネント、デバイスを製造または開発するために使用することはできない。

「新たな制裁政策が下りれば、ファーウェイとビジネスを続けることができるのではないでしょうか。他の会社は何か考えがあるのではないでしょうか。これらは言いにくい」と盛陵海氏は述べ、半導体産業が下半期に在庫高で需要が振るわないかどうかは、観察が必要だと述べた。

彼は、多くの半導体会社の下半期の業績状況について「まだ言いにくい」と指摘した。しかし、中米貿易摩擦の潜在的な影響に対応し、中国にある生産拠点をリスクから保護するために、さらに在庫を強化し、在庫レベルを向上させる企業もあるかもしれない。

しかし、交銀国際取締役社長で研究部主管の洪灏氏によると、「買いだめ」は半導体会社の2020年上半期の業績が好調だった主な原因ではない可能性がある。「買いだめは1、2四半期でなくなったが、それ（半導体）はずっと出荷量が多い」と21世紀経済報道記者に語った。2019年下半期以降、半導体出荷の前年同期比増加は2020年ではなく、さらに疫病が蔓延してから始まったという。洪氏は、5 Gなどの要因の駆動と、一部の中国企業の「買いだめ」に一定の影響がある可能性があるとみている。

また、洪氏は「科学技術株」と「半導体株」を一概に扱うことはできないと考えている。科学技術株全体を見ると、関連する科学技術会社の利益は疫病発生期間中に影響を受けず、むしろ疫病発生前よりも「獰猛」になる可能性がある。また、新型コロナウイルスの影響は、一部の小規模な競合他社にも影響を与え、大手科学技術会社の利益にも貢献している。「コロナ禍の間は買うものがなく、テクノロジー関連のプレートの中の会社にお金が走っていました」と彼は言う。「だから今見ているこの状況がありました」。

しかし、このお祭り騒ぎがバブル崩壊で終わるのではないかと心配する人もいる。投資家の勢いと株のかつてない急速な上昇は、多くのウォール街アナリストを驚かせた。投資家が冷静になると、科学技術会社の将来の潜在力が高株価と一致するかどうかを疑問視し、株式は現実のレベルに戻り始め、崩壊することもある。一部の米国の経済学者は、銀行、エネルギー、医療保健などの周期的な業界が科学技術業界からバトンを引き継ぐことができない限り、2000年のように科学技術株が破裂するリスクは日増しに増加すると考えている。