「牛市」で失われたファンドマネージャー：誰かが相場の業績を踏み外し、誰かが1年で100%近く規模を縮小

19.89兆！

基金業協会が1月25日に発表した最新データによると、132の基金管理会社の2020年12月末現在の管理規模は19兆899億元に達した。2019年末の14兆7700億元のデータに比べて、過去1年間、公募基金の管理規模は5兆1200億元急増した。

公募基金の大時代であることは間違いない。過去1年間、百億級から千億級の爆金基金が交互に出現し、100匹を超える倍増基金は年末に投資家たちの神経を刺激した。

公募ファンドの四季報が発表されたことに伴い、業績のほか、過去1年間のファンド会社およびスターファンドマネージャーの管理規模が明らかになった。スターファンドマネージャーの管理規模が千億を超えるハイライトの時点では、牛市のチャンスを逃したファンドマネージャーもいる。

2021年、現在のこの特殊な市場相場の下で、市場論争は2年連続の高収益の下で発酵を続け、どのような投資戦略をとるべきか、またどのように過去の損得を総括するべきか、ファンドマネージャーたちが模索すると同時に、市場も待っている。

銀華富裕テーマファンドマネージャーの焦巍氏が指摘したように、「過去の2020年はスリリングで紆余曲折があった。国も民族もA株も『実鼠難』から『牛転乾坤』への転換を経験した。2年連続の高収益率の下で、投資管理者は、潜在的なリスクが積極的な市場に過小評価されているかどうかを慎重にする必要がある」と述べました。

ファンドの最初と最後の業績差178%

データによると、アクティブエクイティ系ファンド101基が2020年に業績を倍増させた。

2020年のリターンが最も高いアクティブ権益基金は農銀匯理工業4.0で、同基金は年間166.57%のリターンを得た。同時に、2020年のリターンが最も悪い基金は東方周期が好ましく、同基金は2020年に11.66%の損失を出した。

178%の差があり、投資家も足で投票することを選んだ。

データによると、2020年初めの1億5000万元の基金規模に比べて、東方周期は2020年の年間規模を90%削減することが好ましく、2020年末までには0.15億元しか残っていない。

東方周期の好ましいファンドマネージャーは薛子徴である。2020年の四季報によると、東方周期の好ましい配置は金融株に集中し、一部は不動産株である。金融業界に対する配置比率は82%に達し、不動産産業に対する配置比率は5.2%だった。トップ10の重倉株は招商銀行、中国平安、寧波銀行、中国太保、平安銀行、新華保険、興業銀行、保利不動産、中信証券、国泰君安だった。

現在流行している科学技術、消費とは異なり、薛子徴氏は将来の市場のメインラインは経済の全面的な回復であるため、その配置は経済回復の恩恵を受けた金融業界に集中し、銀行、保険プレートに重点を置いて配置した。

低評価値も金融業界に人気がある重要な原因である。「金融業界の推定値は市場全体の最低水準にあり、将来の市場に利益の伸び率と推定値の下押し幅が競争する段階が存在する可能性を考慮して、金融業界は現在比較的に良い価格比を備えているため、重点的な配置を行った」と薛子徴氏は述べた。

しかし、現在の相場を見ると、薛子特配金融は間違いなくこの相場を逃した。データによると、2017年3月から東方周期の管理を開始したのが好ましく、現在では4年近くになり、薛子徴がこの基金を管理している報酬は依然としてマイナスで、過去1年間、この基金は11.66%の損失を出した。

四季報のデータによると、2020年10月1日から2020年12月31日まで、東方周期の好ましい純成長率は-3.79%で、その業績比較基準収益率は8.47%で、業績比較基準12.26%を下回った。

東方周期の好ましい2017年以来の業界配置を見ると、金融業および不動産産業は同基金の重倉配置リストの上にある。

全体的には、東方周期の好ましいほか、2020年には13本の損失を計上するアクティブ権益基金がある。損失幅が2位にランクインしたのは華泰柏瑞新金融不動産で、同基金は2020年に5.06%の損失を計上した。

2020年に赤字となった14ファンドのうち、0.03%赤字だった信心至利Cを除いてすべて規模縮小に見舞われた。データによると、残りの13基金の合計縮小規模は24億3600万元で、2020年初めのデータに比べ、13基金の規模縮小幅は66%だった。その中で、パイオニアの聚利、国金鑫新など6つの基金の規模の縮小幅は90%を超えた。

スターマネージャーにも哀歓がある

一般的なファンドマネージャーに比べて、過去には多くのスターファンドマネージャーが業績パフォーマンスに損失は出なかったが、同業者の業績パフォーマンスに負けて、市場を満足させることはできなかった。

典型的な例は、華安メディアインターネットです。同基金は2019年に収益が倍増し、2019年度のアクティブ権益基金の業績の第4位を獲得し、リターンは101.7%に達した。

しかし、2020年には、華安メディアインターネットのリターンは18.39%で、すべてのアクティブ権益基金の2020年のリターン平均より30%少ない。四季報のデータによると、2020年12月31日現在、同基金の純利益は2.388元で、報告期間内の純利益成長率は4.37%だったが、同期業績比較基準成長率は5.98%で、わずかに基準を上回った。

同基金の規模も2020年には大幅に縮小された。データによると、同基金の2020年初めの規模は115.39億元だったが、2020年末には60億元にとどまり、50億元以上縮小した。

華安メディアインターネット基金の胡宜斌マネージャーは、2020年第4四半期の各指数はいずれも緩やかな上昇傾向を示したが、業界の上昇幅の分化は激しく、食品飲料、自動車、家電、電力設備と新エネルギーの表現は明るいが、メディア、農林牧畜漁の表現は最悪で、プレートの頭尾単四半期の上昇幅の分化は50%を超えたと分析した。

操作面では、これまで倉庫位置が高すぎたメディア部分の配置、および推定値が高すぎてそのファンダメンタルズと完全にマッチングできなかった電気自動車業界の配置を減少させ、順周期プレートに対する配置割合を増加させ、下流の電子機器、家電、新エネルギー自動車に関する上流原材料プレートと半導体プレート、長期的に疫病発生から徐々に修復されたサービス業、およびファンダメンタルズは、総量修復と推定修復を兼ね備えた大金融プレートの恩恵を受けている。

上位10大重倉株には、分衆メディア、華潤微、万達映画、順網科学技術、浙江美大などが含まれている。

2021年の投資戦略については、周期と金融プレートも胡宜斌氏の注目ポイントだ。その理由は、周期と金融プレートには、2021年の報告書の利益分裂の重ね合わせ評価からダブルクリックを修復する投資機会がまだ大量にあるからだ。

21世紀の経済報道記者が整理したところ、華安メディア・インターネットのほかに、興全基金傘下のスター製品興全合宜と、中欧基金の中欧恒利が3年間で2つの基金を設立し、2020年には50億を超える規模に縮小していることが分かった。

2020年の規模縮小比率を見ると、九泰鴻祥サービスのアップグレード、前海開源上海港の深新チャンス、中郵多戦略の3つの基金規模の縮小幅が最も大きく、いずれも99.5%を超えた。

このうち、九泰鴻祥サービスのアップグレードの規模は2020年初めの2億3100万元から2020年末には38万元しか残っていない基金に縮小され、全業界の主導権基金の中で最も規模の小さい製品となった。