여봉혜: 화폐 정책만으로 러시아 경제를 구하기 어렵다

루브는 러시아 경제에 큰 평가절하로 영향을 미쳤다.

국내 인플레가 급격히 고개를 들고 있다.

11월 러시아 인플레는 전년 대비 9.1% 증가하고, 루브가 계속 하락하면 인플레율이 곧 10%를 돌파할 것이다.

인플레의 악과는 국내 물가가 오를 뿐만 아니라 백성의 생활비용을 늘려 백성의 생활부담을 가중시키고 백성의 재산에 대한 약탈이다.

러시아 화폐의 대폭 평가절하로 국내 경제의 설상가상.

통화 평가 하락은 어느 정도 수출에 유리하지만 석유 등 에너지 자원 수출 위주의 러시아로 수출 가격이 크게 하락하고 있다. 특히 뉴욕 경질원유 가격은 배럴당 55달러, 러시아 수출이 늘어날수록 환율이 적게 줄어들고 있다.

인플레이션은 국내 실체경제에 악몽이다.

러시아 경제의 속도가 이미 제로 성장하였다.

위기에 대비하기 위해 러시아의 가장 중요한 수단은 화폐 정책이며, 주로 이자를 늘려 시장에 달러를 매각하고 노브환율을 안정시키는 것이다.

12월 11일 인플레 고기업에 대항하기 위해 러시아 중앙은행은 관건금리를 9.5%에서 10.5%에서 10.5%, 12월 16일 러시아 중앙은행이 관건금리를 10.5%에서 17%로 크게 인상했다.

러시아 중앙은행이 일주일 만에 두 번째 가자를 막기 위해 루브의 평가절상을 막는 데 큰 위험이 있는 것이다.

하지만 플러스는 양날의 검이다.

이자를 늘려 화폐가치를 높이면 주민이 루브를 투매해 안정화폐 역할을 할 수 있으며 통화 팽창을 늦추게 한다.

하지만 이자를 늘려도 경제성장을 한층 말살해 국내 기업의 융자 원가가 상승해 국내 기업의 부담을 가중시키게 된다.

달러를 투매하여 루브를 저지하다.

낮추는 것도 근본적인 책략이 아니다.

러시아는 현재 외상예금 총액이 4000억 달러도 안 되고 내년에도 국제채무가 빚갚을 고봉이다.

달러를 투매 루브의 환율은 달러비축이 빨리 소모돼 러시아 경제가 전면 붕괴될 것으로 보인다.

미국 연방준비가 가이자 통로에 들어가고 있어 달러가 이미 들어섰다

주기에는 루블이 계속 급속평가 하락을 촉진시키며 러시아 중앙은행가불 등 화폐 정책의 효용도 상쇄할 것이다.

4000여 억 달러의 외상은 투매 압력을 견디기 어렵다.

한편 주민, 투자자들은 루브의 평가절하 공황 심리에 대해 루브를 투매하고 달러 를 들고 있다. 한편 러시아 중앙은행은 환율을 투매해야 한다.

더욱이 치명적인 것은 러시아 외상은 기본적으로 무진장 상태에서 외환을 창출한 석유 가격이 폭락하여 달러의 외환유입을 크게 줄이는 것이다.

한 달러의 대폭적으로 유실되어, 한 외상저장 대폭 감소로 러시아 외환보유비와 경제가 갈수록 우려되고 있다.

이런 상황은 화폐 정책에 의존하여 돌진할 수 있는 것이 아니다.

구제하다

하락, 금융 위험, 외환 위기의 치안책은 국제협력을 신속하게 구하고 정치적 차원에서 입수하여 유럽연합, 미국 등 경제체의 관계를 개선하는 것이다.

한편으로는 국제 유가가 빨리 안정되어 계속 하락세를 막고 러시아의 외환보유를 안정시키고 환율에 관여하는 ‘ 탄약 ’ 을 보충했다.

루브의 환율이 안정되면 러시아 경제의 모든 문제들이 풀릴 것이다.

한편 국제협력을 구하고 국제화폐 기금기구나 다른 경제체에서 융자 도움을 구하여 러시아가 현재 경제 금융 난관을 건너게 했다.

국제화폐 기금 조직의 취지는 구급이고 러시아는 ‘ 가장 급한 ’ 단계에 이르렀고, 국제화폐 기금기구는 원조를 펴야 한다.

물론 러시아는 우크라이나 동부 등 국제문제에 있어서 국제사회협상과 가능한 한 빨리 분쟁을 해결해야 한다는 전제다.

타협과 전략적 양보는 종종 지혜의 구현이다.

러시아는 개방대국으로서 환율과 화폐환환을 포함해 이미 완전히 시장화, 국제경제가 국제정치경제의 기후에 따른 영향이 크다. 국내 경제금융문제는 러시아가 혼자 해결할 수 있는 것이 아니라 국제적인 힘에 의존해 경제의 특질이다.

빠른 시일 내에 완만한 국제정치경제환경을 창조하는 것은 현재 러시아 경제금융위기를 해결하는 유일한 출구이다.