미래의 주식시장감독은 어떻게 방향의 위험을 피할 것인가

2급 주식시장 투자자들은 왜 돈을 벌지 않는 걸까? 신임 증감회 부주석의 방성해로 2012년 9월 천진에서 여름철 다워스에 참석했을 때 답안을 제시했다.

방성해는 2급 주식시장 투자자들이 돈을 벌지 않는 원인이 세 가지라고 생각한다.

IPO 과정 중 정부가 너무 많이 개입하여 IPO 의 가격이 매우 비싸다. 둘째는 주식시장의 각종 규제 제도가 많기 때문에 관리를 너무 많이 하고, 셋은 상장회사의 배당이 너무 적게 생겨서 투자자의 수익이 적었다.

2급 시장투자자들이 돈을 벌지 않는 국면을 바꾸려면 여전히 중국 주식시장에 대한 재지정을 해야 하며, 중국 주식시장의 법률 법규를 한층 보완하고, 주식시장은 융자 서비스를 위해 투자를 위해 투자자의 이익을 보호하고 투자자들의 이익을 실히 보호하고 각종 위법 위반행위를 엄벌해야 한다.

만약 이 문제가 확실하게 해결되지 못하면 투자자는 2급 시장에서 돈을 벌려고 한다면 촉도를 걷는 것과 같은 청천에 어렵게 된다.

지금 방성해의 당시 서술에 따르면 세 가지 원인은 사실 유사무상이나 표면적인 것을 보았을 뿐이며, 실제로 2급 주식시장 투자자들이 돈을 벌지 않는 실질적인 원인이 없다.

물론 방성해는 증감회 부주석직을 맡지 않는다면 그럴 듯하지만 신경 쓸 필요가 없다.

그러나 이제 방성해는 증감회 부주석의 직무에 임한 것은 사실이다. 그렇다면 이런 시시시시비비는 부적절해 보인다.

그렇지 않으면 미래의 주식시장 감독은 길을 가로막는 위험이 있다.

예를 들면 상장회사의 주식을 양도할 수 있도록

현행 법률법규는 단지 매우 작은 대중주 지주 비율을 규정할 뿐 아니라 25% 의 지주 비율 (총 주식 4억주, 대중주가 10%) 에 달하면 된다.

국유 주주 및 기타 비유통주 주주주가 75% 이상을 차지했다.

이런 소량 주식의 발행은 자연히 신주 발행 가격을 올렸다.

주식시장은 2005년부터 주식 개정을 시작했지만 이런 불합리한 주권 구조 설정은 변하지 않았고, 크기가 비활성화되는 것은 아니다.

이렇게 크기가 꼭 비싼 가격으로 구현할 수 있다.

이런 불합리한 주식 구조는 또 객관적으로 크기의 이익을 지켜 주주가를 대주주의 인출기로 만들었다.

상장 회사의 위법 행위에 대한 감싸는 경우도 많다.

가장 눈에 띄는 것은 가짜 조작 상장인데 《 증권법 》 은 단지 약간의 벌금에 불과하다.

‘ 증권법 ’ 의 제189조 규정처럼 발행자는 발행조건에 부합되지 않고 사기 수단으로 발행 허가를 발행하여 이미 증권을 발행한 것은 불법 모금 금액 1% 이상의 5퍼센트 이하의 벌금에 처한다.

직접적으로 책임지는 주관자와 다른 직접책임자는 3만 원 이상 310만원 이하의 벌금에 처한다.

이런 벌금은 은행 대출 금리보다 낮다는 것은 사실상 전형적인 비호이다.

이런 이유로 상장회사에게 가짜를 만드는 동력을 주었다.

가짜 를 만들어 출시해 결국 이익 이 손해 를 입는 것 은 자연히 역시

상위 투자자.

만약 가짜로 출시되었기 때문에 기업의 포장을 포함하여 상장된 보편적인 존재를 포함한다면, 이것은 바로 그것을 얻을 수 있다.

품질이 좋지 않아 투자자들은 그에 따른 투자에 보답하지 못하고 시장에서 돈을 벌수밖에 없다.

시장투기 투기는 이 때문에 성행하여 주식시장이 투기를 투기하여 기풍이 일고 있다.

이것도 주식시장의 파동을 증폭시켰다.

2급 시장의 투자자는 또 손해를 볼 것이다.

이 모든 것은 중국 주식시장이 융자 기능에 편중되어 있다는 것이다.

방성해로 돌아가는 IPO 가격이 매우 비싼 문제로 돌아선 것도 이런 이유로 야기되지 않는 것일까. 한쪽은 기형적인 주권 구조로 IPO 가격의 높은 기업을 이끌고 있다. 한편 법적 불엄제도가 불엄한 이유로 발행자, 추천기관과 IPO 의 정가를 조종하는 문제도 처벌할 수 없다.

게다가 IPO 는 우위, 포장으로 출시돼 IPO 가격을 더욱 높였다.

이렇게 되면 2급 시장에서 투자자는 계산밖에 없다.