농부 산천 의 주식 모집 은 이틀 동안 286 배 를 초과 하여 모금 한 금액 이 배당 금 보다 못 한데, 상장 은 도대체 무엇 을 위해 서 입 니까?

8 월 25 일 에 '포장 식수' 의 선두 주자 인 농부 산천 이 항구 증권거래소 에서 주식 을 유치 하기 시작 했다. 전 세계 에 3 억 8 천만 주 를 발행 하고 가격 구간 은 주 당 19 만 50 홍콩 달러 에서 21 만 50 홍콩 달러 까지 자금 을 모 으 고 75.7 억 홍콩 달러 에서 83.5 억 홍콩 달러 를 모 으 려 고 한다.주식 모집 기간 은 28 일 정오 까지 이다.

청 약 첫날 에 농 부 는 샘물 이 새로 폭발 했다. 한때 여러 증권 회사 의 서버 를 폭발 시 켰 고 1440 억 위안 을 넘 는 쌍둥이 전시 액 (증권 회사 융자 액) 을 기록 했다. 이 는 공개 판매 부분의 초과 청 약 수량 이 247 배 를 넘 어서 신주 가 처음으로 쌍둥이 전시 회 를 빌려 낸 기록 이다.

8 월 26 일 에 원고 가 발 표 될 때 까지 농부 산 천의 쌍둥이 전 시 는 1676.74 억 홍콩 달러 를 기 록 했 고 초과 구 매 신청 은 286 배 에 달 했다.

특히 지금 은 아이 하하, 코카콜라 산하 아 이 스 루, 화 윤 이 보 등 식수 업 체 들 이 속속 변신 하고 있다. 그 밖 에 원기 숲 등 인터넷 + 음료 의 신예 브랜드 들 이 쏟 아 져 나 와 젊 은 사용자 들 을 선점 하고 있다.

이런 상황 에서 시장 에 나 온 후에 농 부 는 샘물 의 높 은 마 오 리 를 지속 할 수 있 는 지 40 여 배의 높 은 시장 이익률 이 2 급 시장 시련 을 견 뎌 낼 수 있 는 지 시장 열풍 에 휩 싸 여 흥미 로 운 화제 가 되 었 다.

주식 을 모집 하여 벌떼처럼 몰리다.

원 고 를 발표 할 때 까지 최신 주식 유치 데이터 에 따 르 면 요 재 증권 융자 액 은 320 억 홍콩 달러, 휘 립 증권 융자 액 은 300 억 홍콩 달러, 푸 젠 증권 융자 액 은 209 억 홍콩 달러, 신성 증권 융자 액 은 206 억 홍콩 달러 이다. 그 밖 에 대 화 는 170 억 홍콩 달러, 카 이 키 증권 융자 액 은 120 억 홍콩 달러 이다.그 밖 에 영 황 증권 융자 액 은 70 억 홍콩 달러, 시 부 금융, 리 버 몰 은 각각 60 억 홍콩 달러 와 46.49 억 홍콩 달러 의 융자 액 을 가진다.

농부 산천 총 주식 가 는 111.88 억 주 로 발행 가격 으로 계산 하면 시가 가 2405 억 홍콩 달러 로 약 2150 억 위안 에 달한다.2019 년 순이익 49.54 억 위안 에 따 르 면 농부 산천 의 발행 가 PE 배 수 는 43 배 이다.

농부 의 샘 은 왜 투자 자 들 에 게 '약간 달콤 하 다' 고 느끼 게 합 니까?

허 연 빈 요 재 증권 집행 이사 겸 행정 총 재 는 26 일 21 세기 경제 보도 기자 와 의 인터뷰 에서 "이 달 에 상장 한 신주 가 많 지 않 기 때문에 이전 에는 타이 거 의약 품 (033347. HK) 이 었 다" 며 "다른 주식 이 함께 주식 을 유치 하거나 비교 한 후에 주식 을 모집 하 는 것 과 충돌 하 는 시기 가 없 었 기 때문에 농부 샘물 은 주식 을 모집 하 는 반응 이 뜨 거 워 서 예전 에 신 주 를 구 매 했 던 투자 자 나 새로운 주식 을 구 매 하 게 만 들 었 다" 고 지적 했다.청 약 에 가입 한 투자 자 들 이 몰 려 들 었 고 더 큰 돈 을 주 었 다.

그 밖 에 한 A + H 플랫폼 상장 회사 인 사 는 21 세기 경제 보도 기자 에 게 "홍콩 주식 의 신주 청 약 은 주로 회사 의 인지도 와 신주 발행 가격 을 보 는데 농부 샘물 은 소비 품 분야 에서 인지도 가 비교적 넓다. 그 밖 에 신주 청 약 주석의 투자 자 도 관찰 차원 에서 유명 기구 가 플랫폼 에 있 으 면 투자 자 들 에 게 인기 가 많다" 고 분석 했다.

농 푸 산 취안 의 공고 에 따 르 면 그의 주춧돌 투자 자 는 푸 달 펀드 (Fidelity Interna * 8259), 미국 헤 지 펀드 Coatue, 싱가포르 정부 투자 회사 (GIC), 중국 국영 기업 구조 조정 기금 등 을 포함한다.

기본 적 인 측면 에서 볼 때 8 월 16 일 주식 유치 서 에 따 르 면 농부 샘물 2017 년 - 2019 년 의 매출 (수익) 은 각각 174.91 억 위안, 204.75 억 위안, 240.21 억 위안 (인민폐) 이 고 복합 연 성 장 률 은 17.2% 이다. 최근 3 년 의 순이익 은 각각 33.86 억 위안, 36.12 억 위안, 49.54 억 위안 (인민폐) 이 고 연평균 성 장 률 은 21.0% 이다.

현재 농부 산천 은 12 개의 생산 기 지 를 가지 고 있 으 며 총 144 개의 포장 식수 와 음료 생산 라인, 7 개의 생 과일 착 즙 라인 과 3 개의 생 과일 생산 라인 을 갖 추고 있다.

"우 리 는 물 을 생산 하지 않 고 자연의 짐꾼 일 뿐 입 니 다." 라 는 광 고 는 널리 알려 진 것 으로 어느 정도 에 농부 의 샘물 주먹 제품 을 반영 하고 있 습 니 다.

수입 구성 을 보면 '포장 식수' 는 농부 샘물 의 업적 을 토대 로 6 할 에 가 까 운 수입 을 올 린 다.

2017 년, 2018 년 과 2019 년, 그리고 2019 년 과 2020 년 5 월 31 일 까지 5 개 월 동안 '포장 식수' 는 전체 수익 에서 각각 57.9%, 57.5%, 59.7%, 56.5% 와 61.9% 를 차지 했다.

그 밖 에 차 음료 분야 에서 농부 산천 은 '차 파이' 와 전통 적 인 중국 차 '동방 나뭇잎' 시리즈 제품 을 출시 했다. 기능 음료 분야 의 '비명' 과 '파워 제 비타민 물' 도 있다. 그 밖 에 과일즙 분야 의 저 농도 주스 인 '수용 C100', 중간 농도 의 과일 주스 인 '농부 과수원' 과 비 농축 환원 순한 과일 주스 도 있다. 이 는 '농부 샘물' NFC 과일즙 과 를 포함한다.과일 주스 시리즈

주식 유치 보고서 에 따 르 면 농부 샘물 의 판매 원 가 는 원자재 (PET), 포장 재료, 제조 비용, 생산 직원 의 급여, 취 수 및 처리 원가 에서 비롯 되 기 때문에 2019 년 에 예 를 들 어 전체 수익 의 비례 는 27.6%, 5.8%, 8.5%, 2.1% 와 0.6% 로 전체 수익 의 44.6% 를 차지 하고 종합 적 인 순 이익률 은 업계 평균 수준 보다 훨씬 높다.

2017 - 2019 년 에 농 푸 산 천의 종합 적 인 순 이익률 은 50% 이상 안정 되 었 다. 2019 년 에 예 를 들 어 농 푸 산 천의 포장 식수 제품 의 순 이익률 은 60.2% 였 다. 그 밖 에 차 음료, 기능 음료 와 과일 음료 의 순 이익률 은 각각 59.7%, 50.9% 와 34.7% 였 다.

농 푸 산 취안 은 주식 유치 서 에서 '2017 년 부터 2019 년 까지 우리 의 수익 과 총이익 이 증가 하 는 추 세 를 보 였 는데 주로 우리 제품 의 판 매 량 이 증가 하고 특히 식수 포장 제품 의 판 매 량 이 증가 하기 때 문' 이 라 고 지적 했다.실적 기록 기간 에 우리 의 순 이익률 과 순 이익률 이 소폭 변동 한 것 은 주로 우리 제품 이 사용 하 는 주요 원자재 인 PET 의 평균 구 매 가격 변동 및 제품 조합의 영향 때 문 입 니 다.

세분 코스 경쟁 심화

포장 식수 가 시장 점유 율 1 위 를 차 지 했 음 에 도 불구 하고 농부 샘물 의 다른 제품 인 기능 음료, 차 음료 와 주스 음 료 는 시장 점유 율 3 위 를 차지 했다. 선두 에 운집 한 소프트 음료 업계 에서 농부 샘물 은 계속 군웅 을 업 신 여 길 수 있 을 까?

'농부 산천 은 아직도 국내 음료 주식 에 속 하고 시장 에서 도 비슷 한 제품 을 쉽게 찾 을 수 있 습 니 다. 업계 가 독특 하지 않 기 때문에 예전 의 스 몰, 훌륭 한 제품 이나 타이 거 의약 품 과 비교 할 수 없습니다. 투자 자 들 은 내수 주 로 만 볼 수 있 습 니 다. 게다가 농 부 는 샘물 의 주식 유치 기한 이 비교적 길 기 때문에 쌍 둥 전시 금 리 를 구 하 는 비용 도 비교적 높 습 니 다. 만약 에 고객 이 큰 금액 으로 구 매 를 인수 하고 분배 하 는 경우"원가 가 오 른 상황 에서 주가 가 많이 올 라 야 본전 으로 돌아 갈 수 있 습 니 다."허 연 빈 은 인터뷰 에서 이 점 을 강조 했다.

홍콩 주식 시장 을 보면 업무 가 비교적 가 까 운 강 씨 아저씨 홀딩 스 (0322. HK), 현재 총 시 가 는 18 배 PE 에 대응 합 니 다.그러나 강 씨 아저씨 의 음료 업 무 는 절대적 인 주력 이 아니 라 라면 업 무 는 전체 수입 의 절반 을 차지한다. 특히 올 상반기 에 강 씨 아저씨 의 음료 업무 수익 은 전염병 발생 으로 인해 소폭 하락 했다. 음료 사업 의 전체 수익 은 176.17 억 위안 으로 동기 대비 4.09% 감소 했다.

프로 스 트 설 리 번 보고서 에 따 르 면, 수도 꼭 지 를 마 시 는 화 윤 이 보 는 2019 년 250.5 억 위안 의 소매 액 으로 2 위 를 차 지 했 으 며, 농부 의 샘물 에 버 금 가 는 것 으로 나 타 났 다.

2017 년 부터 화 윤 이 보 는 비 수자 원 음료 진영 에 중심 을 두 었 다. 화 윤 이 보 는 최근 3 년 동안 연구 개발 에 총 4700 만 위안 을 투 자 했 고 연구 개발 한 신제품 은 약 4 억 위안 의 영업 이익 을 기 여 했 으 며 2019 년 에 만 2.52 억 위안 의 수입 을 올 렸 다 고 보도 했다.

이 밖 에 수많은 오래된 소프트 음료 업 체 들 외 에 도 '침입 자' 의 원기 삼림 이 자리 잡 았 다.

원기 삼림 은 2016 년 에 설립 되 었 고 인터넷 + 음료 회사 이다. 올해 '618 쇼핑 카니발' 에서 원기 삼림 은 코카콜라 와 펩 시 두 거인 을 제 치고 티몰 음료 1 위 를 차지 했다.

매체 의 보도 에 따 르 면 원기 삼림 은 곧 새로운 융자 를 완성 할 것 이다. 투자 후 평가 액 은 2019 년 의 37.5 억 위안 에서 20 억 달러 (약 140 억 위안) 로 급증 했다. 투자 자 는 홍삼 중국 과 위안 화 자본 이 있다.

8 월 26 일 에 원기 삼림 측은 21 세기 경제 보도 기자 에 게 "회 사 는 현재 기포 수, 연 차, 우유 차, 에너지 음료, 요구르트 등 다섯 가지 종류 가 있 고 기포 수 와 연 차 는 대표 적 인 제품 이다. 앞으로 회 사 는 제품 의 연구 개발 에 힘 을 내 고 신제품 을 확대 하 며 새로운 맛 을 낼 것" 이 라 고 지적 했다.

"현대 젊은이 들 의 소비 습관 은 점점 개성화 되 고 다 원화 되 기 때문에 이 분야 의 초과 이윤 은 미래 에 반드시 더 많은 파 국 자 를 유치 하여 젊 은 고객 층 을 쟁탈 할 것 이다. 원기 삼림 은 이런 추 세 를 설명 했다. 업계 의 선두 주자 로 서 이러한 충격 을 견 뎌 낼 수 있 는 지 하 는 것 도 농부 샘물 이 출시 된 후의 주요 과제 이다."한 업계 분석 인 이 지적 했다.

한편, 농부 의 샘물 은 IPO 를 앞 두 고 95.98 억 위안 의 배당 을 받 았 고 시장 에서 '상장 동기' 에 대한 의문 을 받 았 다.

투자 유치 서 에 따 르 면 2019 년 에 종 은 30546 에서 농부 샘물 87.4% 의 주식 을 직접적 이거 나 간접 적 으로 소유 했다. 회사 가 주주 에 게 배당 금 리 를 95.98 억 위안 을 지불 했다. 이론 적 으로 종 은 30546 에서 83 억 위안 을 얻 었 다.농 부 는 2020 년 3 월 4 월 에 배당 금 9 억 원 을 지급 하 겠 다 고 재차 선언 했다.

"양쪽 에 비해 융자 액 이 배당 금 을 받 지 못 할 수도 있 습 니 다. 회사 상장 은 융자 를 위 한 것 이 라 고 말 하기 어렵 습 니 다. 농부 샘 이 광고 홍보 에 투자 하고 얻 은 인지도 로 상장 을 통 해 지명 도 를 올 리 는 데 발 붙 이지 못 합 니 다. 그렇다면 종 량 이 30546 에서 자본 시장 으로 향 하 는 동 기 는 매우 흥미 로 워 집 니 다."상해 의 한 자본 시장 인사 가 이에 대해 곤 혹 스 러 움 을 표 했다.

그 뒤의 답 은 아마 시계 가 잘 알 것 이다.