리 앙 마이크로 상장 반 년 만 에 52 억 정 증 후: 실리콘 영화 강호 에서 싸 우 는 왕 민 문 자본 도약 술

상장 한 지 반 년 밖 에 되 지 않 았 는데 현 가 는 발행 가격 의 15 배 에 달 하 는 리 암 웨 이 로 출시 된 52 억 의 큰 규모 의 상승 으로 시장 논란 이 일 었 다.

리 암 웨 이 는 12 인치 실리콘 칩 이라는 미래 기술 을 대표 하 는 분 야 를 겨냥 하고 있 음 에 도 불구 하고 추가 방안 을 내 놓 은 뒤 투자 자 들 의 발 투 표를 받 아 2 거래 일 연속 주가 가 하락 했다.3 월 15 일 에 리 암 웨 이 보 는 76.62 위안, 하락폭 은 8.56% 이다.16 일 에 74.29 위안, 하락폭 3.04% 를 제시 했다.

거액의 증 가 는 도대체 이익 이 좋 은 것 입 니까, 아니면 이익 이 좋 은 것 입 니까?

장기 적 으로 리 암 웨 이 가 이번에 투자 한 12 인치 실리콘 칩 프로젝트 는 선진 제품 의 수입 대 체 를 가속 화하 고 생산 능력 의 업 그 레이 드 를 실현 할 수 있어 시장 을 상상 으로 가득 채 울 수 있다.현재 와 연결 하 는 배경: 전 세계 칩 이 많이 부족 하고 웨이퍼 생산 능력 이 상류 재료 산업 으로 전 달 됩 니 다. 주로 반도체 실리콘 칩 을 경영 하 는 리 암 웨 이 가 이때 재 융자 계획 을 발표 하 는 것 이 바로 주제 중의 의미 입 니 다.

그러나 리 암 웨 이의 상승 과 주가 폭락 은 투자 자 들 의 논란 을 불 러 일 으 켰 다.

"PE 최고 176 배, 허리 베 기 후 허리 베 기 에 주목 할 수 있 습 니 다", "주가 가 오 르 거나 오 르 거나 주식 을 정 하고 주가 가 오 르 면 폼 씨 사기 가 날 아 갑 니 다", "상하 이 실리콘 산업 중 환 지분 12 인치 가 산업화 되 었 는데, 리 암 웨 이 가 12 인치 가 몇 년 더 걸 리 고, 몇 년 후 12 인치 가 탈락 되 었 습 니 다".

이 상장 반 년 동안 의 풍광 이 무한 한 반도체 기업 이 내 놓 은 이 거액의 증 가 는 다시 시장 이 그것 에 대한 평가 치 차 를 불 러 일 으 켰 다.

국산 대체 의 상상 공간

예 안 에 따 르 면 리 암 웨 이 는 이번 비공개 발행 모금 자금 총액 이 52 억 위안 을 넘 지 않 았 으 며, 연간 180 만 편 집적 회로 용 12 인치 실리콘 칩 (22.88 억 위안), 연산 72 만 편 6 인치 전력 반도체 칩 기술 개조 프로젝트 (7.84 억 위안), 연간 240 만 편 6 인치 실리콘 외연 편 기술 개조 프로젝트 (6.28 억 위안) 와 유동 자금 (15 억 위안) 을 보충 했다.

리 암 웨 이 는 추가 예정 안 에서 프로젝트 건설 기간 이 4 년 으로 출산 후 연간 집적회로 용 12 인치 실리콘 칩 180 만 편 을 생산 할 수 있 는 능력 을 갖 춰 매년 15 억 2000 만 원 의 매출 을 올 릴 것 이 라 고 밝 혔 다.

이 예상 수입 은 결코 적지 않다.2019 년 한 해 동안 리 암 웨 이의 총 매출 도 11 억 9000 만 위안 에 불과 했다.

리 암 웨 이 가 실리콘 사업 에 투자 한 것 은 이번 이 처음이다.

2020 년 9 월 11 일 에 상하 이 증권거래소 의 메인보드 에 로그 인하 여 주요 업 무 는 반도체 실리콘 칩 과 반도체 분립 부속품 칩 의 연구 개발 이다.주요 경영 구성 으로 볼 때 반도체 실리콘 칩 의 수익 비율 은 67.92% 이 고 반도체 분립 부품 칩 의 수익 률 은 27.34% (2020 년 1 계보) 이다.

리 앙 마이크로 IPO 모금 프로젝트 중 하 나 는 연간 120 만 개의 집적 회로 용 8 인치 실리콘 칩 프로젝트 이다.

2 차 투 자 를 감안 하면 리 암 웨 이의 전략 은 매우 명확 하 다. 8 인치 실리콘 칩 프로젝트 는 현재 에 착안 하고 12 인치 실리콘 칩 은 미래 에 두 고 있다.

반도체 실리콘 칩 은 반도체 제조 의 핵심 재료 로 반도체 실리콘 칩 규격 으로 볼 때 8 인치, 12 인치 지름 의 반도체 실리콘 칩 은 현재 전 세계 시장의 주류 제품 이다.

그러나 대형 반도체 실리콘 칩 의 제조 가 비교적 높 은 기술 장벽 을 가지 고 장기 적 으로 해외 업 체 에 의 해 독점 되 었 고 중국 8 인치 와 12 인치 반도체 실리콘 칩 은 대부분이 수입 에 의존 되 었 다.시장 추 세 를 보면 12 인치 실리콘 칩 은 2008 년 에 처음으로 8 인치 실리콘 칩 의 시장 점유 율 을 넘 어 반도체 실리콘 칩 시장의 가장 주류 가 된 제품 으로 2022 년 에 시장 점유 율 이 70% 에 육박 할 것 으로 예상 된다.

리 암 마이크로 확대 생산 업그레이드 실리콘 칩 사업 도 현실 적 으로 의미 가 있다.전 세계 적 으로 칩 생산 능력 이 부족 한 상황 에서 최근 반도체 실리콘 칩 세계 1 위의 공급 업 체 가 화학 계열 의 실리콘 제품 에 대해 전면적으로 가격 을 올 렸 다.시장 은 전 세계 실리콘 영화 시장 을 상승 세 에 진입 시 킬 전망 이다.

리 암 웨 이 는 2 월 1 일 상호작용 플랫폼 에서 지금까지 6 인치 실리콘 칩 제품 의 가격 인상 을 실시 했다 고 밝 혔 다.

리 암 웨 이 는 전 세계 반도체 제조 업 체 가 끊임없이 확장 하 는 시장 배경 에서 칩 제조 의 관건 적 인 원자재 로 서 반도체 실리콘 칩 의 시장 수 요 량 이 현저히 증가 하고 국내 반도체 실리콘 칩 기업 도 발전의 중요 한 '시간 창구' 를 맞이 할 것 이 라 고 밝 혔 다.이 프로젝트 의 실 시 는 12 인치 반도체 실리콘 칩 의 수입 대체 과정 을 가속 화하 고 우리 나라 반도체 실리콘 칩 의 자율 화 수준 을 향상 시 키 는 데 유리 할 것 이다.

기술 의 발전 이나 시장 전망 을 보면 리 암 웨 이 가 이번에 12 인치 실리콘 칩 을 추가 하 는 프로젝트 는 모두 상상 공간 을 가지 고 있 지만 왜 상장 초기 에 관심 을 끌 지 못 했 을 까?

회사 주가 하락 의 원인 에 대해 서 는 3 월 15 일 21 세기 경제 보도 기자 가 투자 자 신분 으로 리 암 웨 이 둥 비 판 에 전 화 를 걸 었 다. 관계 자 는 기자 들 에 게 잠재 적 인 증 가 를 위 한 시장 행위 일 수도 있다 고 분석 했다."정가 기준 일 20 일 까지 회사 주식 의 평균 가격 의 80% 보다 높 지 않 기 때문에 투자 자가 참여 하고 싶 으 면 원가 고려 에서 가격 을 낮 출 수 있다 는 것 이 시장 반응 이다."

실리콘 칩 강호 '드 잡 이' 하의 평가 균열

그러나 가능 한 시장 행 위 를 제외 하고 리 암 웨 이 주가 하락 의 배후 또는 예상 치 균열 의 신 호 를 담 고 있다.

반도체 업계 의 동풍 을 타고 리 앙 미 는 상장 초기 22 개 연속 상한 가 를 기록 했다.이렇게 엄 청 난 상승폭 은 등록 제 배경 에서 도 이번 신주 가 자본 시장 에서 스타 가 될 수 있다.

2020 년 12 월 15 일 에 리 암 웨 이 는 상장 한 지 3 개 월 만 에 145 위안 의 정점 에 올 랐 고 발행 가격 (4.92 위안) 의 상승폭 이 28 배 에 달 했다.이후 리 암 웨 이 주 가 는 반등 에 빠 졌 고 지금까지 회사 주가 가 상대 적 으로 최고 치 인 48.8% 에 이 르 렀 다.

이 는 동종 업 체 상하 이 실리콘 산업의 주가 동향 과 비슷 하 다. 후 자 는 상장 초기 에 도 기관 들 에 밀 려 뜨 거 운 반응 을 보 였 고, 첫 발 이후 2 개 월 만 에 주가 가 8 배 올 랐 으 며 이후 에 도 큰 폭 으로 반등 했다.

리 암 웨 이 주가 가 크게 오 르 면 기구 들 의 부 풀 어 오 르 는 추 세 를 떠 날 수 없다.상장 이후 리 암 웨 이 누적 328 개 기관 에 대한 조사 연 구 를 실시 한 것 은 문전성시 라 고 할 수 있다.조사 결과 에 따 르 면 회사 의 잦 은 질문 은 반도체 8 인치, 12 인치 실리콘 영화 의 진전, 그리고 가격 인상 에 대한 기대 이다.

그리고 두 문제 에 대한 대답 은 어느 정도 에 리 암 웨 이의 미래 투자 가 치 를 나타 낸다.

리 암 웨 이 측 이 기자 들 에 게 보 낸 답변 에 따 르 면 두 프로젝트 모두 사전 투 자 를 진행 했다. 12 인치 실리콘 칩 프로젝트 인 '변 건 변 생산' 은 아직 완전히 완공 되 지 는 않 았 지만 이미 일부 생산 능력 이 있다.

8 인치 프로젝트 가 완공 되 었 고, 현 재 는 생산 단계 에 있다.12 인치 프로젝트 의 기술 비축 은 문제 가 없 으 며, 이미 건설 중 에 도 외연 영화 가 판매 되 고 있 으 며, 주로 이번 결정 을 통 해 설 비 를 추가 하 였 다."현재 생산 능력 이 다른 회사 보다 적은 이 유 는 다른 회사 의 건설 이 비교적 빠 르 고 양 을 올 린 후에 경쟁 관계 가 존재 하기 때 문 입 니 다."21 세기 경제 보도 기자 에 게 리 암 위 동 비서 관 이 말 했다.

올해 1 월 의 조사 연구 기요 에 따 르 면 리 앙 웨 이 12 인치 실리콘 칩 프로젝트 는 이미 상업 화 된 생산 과 판 매 를 실현 하고 본 영화 의 공급 을 실현 했다.현재 생산 확 대 는 계속 되 고 있 으 며 2021 년 말 에는 연간 180 만 편 규모 의 생산 능력 을 달성 할 것 으로 예상 된다.

2019 년 5 월 주식 유치 발표 에 따 르 면 리 암 웨 이 는 12 인치 실리콘 영화 개발 과 산업화 방면 에서 확실히 잠시 뒤떨어 졌 다.

그때 공 개 된 정보 에 따 르 면 리 앙 미 는 12 인치 실리콘 산업 화 프로젝트 를 담당 하 는 자회사 인 김 서 홍 마이크로 전자 가 전기 설비 구 매 와 건설 단계 에 들 어 갔다.

또 다른 경쟁 사 들 의 진 도 는 리 앙 미 에 앞서 한 달 에 1 만 개의 12 인치 실리콘 칩 시험 선 을 만 들 었 고 상하 이 가 새로 건설 중인 12 인치 실리콘 칩 생산 라인 은 2018 년 말 에 월 10 만 편 에 이 를 것 으로 예상 된다.

그 중에서 상하 이 가 새로 상승 한 것 은 상하 이 실리콘 산업 계열 사 이 고 후 자 는 2020 년 4 월 에 창 고 를 했 는데 IPO 자금 의 투입 은 300 mm (12 인치) 실리콘 영화 기술 의 연구 개발 과 산업화 2 기 프로젝트 이다.프로젝트 가 실 시 된 후에 회 사 는 15 만 편 / 월 300 mm 반도체 실리콘 칩 의 생산 능력 을 신 설 할 것 이 고 프로젝트 의 건설 주 기 는 2 년 이다.

다시 말 하면 상하 이 실리콘 산업의 2 기 프로젝트 가 생산 에 들 어간 후에 12 인치 실리콘 칩 프로젝트 의 생산 능력 은 300 만 편 / 년 에 달 하고 리 앙 마이크로 의 생산 능력 보다 훨씬 높 을 것 이다.

이와 함께 리 암 마이크로 가 생산 능력 을 확장 할 때 다른 동종 업 체 들 도 생산 능력 을 늘 리 고 있다.

2020 년 7 월 에 중국 환 주식 의 증 가 를 결정 하 는 방안 은 증권 감독 위원회 의 회답 을 받 았 다. 모금 자금 은 50 억 위안 을 넘 지 않 고 8 - 12 인치 반도체 실리콘 칩 의 생산 라인 프로젝트 와 유동 자금 을 보충 하 는 데 사용 되 었 고 월 생산 15 만 편 12 인치 광택 필름 생산 라인 을 건설 할 계획 이다.

ICMTia 통계 에 따 르 면 현재 국내 에서 실리콘 재료 업무 에 종사 하 는 회 사 는 주로 절강 금 서 홍, 반도체 연구, 중 환 지분, 난 징 국 성, 상하 이 신 승, 상하 이 신 오, 허 베 이 보 흥, 쿤 산 중 진 등 10 여 개 를 포함한다.

참여 자 들 의 경우 실리콘 강호 의 경쟁 이 치열 하 다.

16 일 상하 이 포인트 정보 수석 컨 설 턴 트 장지 화 는 기자 와 의 인터뷰 에서 "12 인치 주류 인 EPI 와 NPC 국내 일부 실리콘 공장 은 28nm 까지 밖 에 되 지 않 는 다. 더 고 급 스 러 운 것 은 공백 이 고, 국산 28nm 제품 의 양 적 인 양 적 인 양 적 향상 공간 이 있다" 며 "최근 신 설 된 실리콘 공장 은 대부분 모니터 에 만 생산 되 고 있 으 며, 제품 의 양 적 인 양 이 꽤 필요 하 다" 고 밝 혔 다.시간.

'실리콘 블록 프로젝트 의 투입 이 경 쟁 력 이 있 는 지, 하 나 는 주요 투자 자가 정부 배경 이 있 는 지, 하 나 는 투자 자가 산업 하류의 고객 이 있 는 지 를 보 는 것 이다. 만약 에 이런 점 이 있 으 면 비교 우위 가 있 을 것 이다.사실은 현재 산업 체인 의 통 계 를 보면 만약 에 모든 프로젝트 설비 설비 설비 설비 설비 설비 설비 설비 설비 설비 가 생산 을 완성 하면 생산 능력 이 과잉 되 기 때문에 공급 과 수요 의 불 균형 을 초래 하고 기술 과 고객 의 장점 을 가지 지 않 는 회 사 를 도태 시 킬 것 이다.장지 화 설.

상대 의 경쟁 위협 외 에 또 다른 가격 인상 요인 도 불확실 성 을 보이 고 있다.

실제 가격 인상 추 세 는 칩 에서 상류 로 확산 되 고 있 지만 더 높 은 수준 으로 전 이 될 지 는 의문 이다.

21 세기 경제 보도 기자 가 단독 입수 한 조사 연구 기요 에 따 르 면 리 암 웨 이 는 대형 실리콘 영화 의 가격 인상 여부 에 대해 중성 적 인 태 도 를 유지 했다. "6 인치 실리콘 영화 의 생산 판매 가 모두 국내 에 있 고 공급 이 수 요 를 따 르 지 못 해 먼저 가격 을 올 렸 다. 8 인치 50% 이상 은 수입 에 의존 하고 외국 은 회사 가 오 르 지 못 하면 오 를 수 없다" 고 말 했다.

장지 화 는 기자 와 의 인터뷰 에서 "과거 경험 상 국내 실리콘 영화 업 체 와 관련 산업 체인 부분 이 계속 가격 이 오 르 지만 영향 을 미 치 는 전 도 는 일정 기간 이 필요 하 다. 보통 1 분기 나 반년 정도 걸 려 야 산업 체인 전체 가 가격 인상 을 완성 할 수 있다" 고 밝 혔 다.

실리콘 영화 강호 기술, 생산 능력 과 가격 의 치열 한 경쟁 에서 증가 하 는 시장 요 소 를 중첩 하면 서 입 앙 마이크로 의 평가 치 는 분명 적지 않 은 도전 에 직면 했다.

왕 민 문 자본 이동 술 배후 의 융자 의혹

산업 단지의 논 의 를 떠 나 상장 한 지 반 년 만 에 큰 손 을 내 놓 는 것 도 투자 자 들 의 대립 이 미미 한 쟁 점 이다.

"상장 발행 가 는 5 위안 정도 이 고 1 억 6000 만 위안 을 모 았 습 니 다."10% 유통 하고 주가 올 리 고 고가 로 52 억 원?상장 첫 모금 의 30 배 에 달 하 는 자금 조달?"상장 융자 두 단계 의 방안 은 정말 절묘 하구 나."한 투자 자가 어떤 주식 에서 직 설 적 으로 말 했다.

리 암 웨 이의 상장 과정 을 돌 이 켜 보면 그 중의 많은 자본 이야기 도 시장 으로 하여 금 이번에 증 가 된 목적 에 대해 의문 을 가지 게 한다.

리 암 미의 전신 인 립 전 자 를 언급 하지 않 을 수 없다.

2008 년 3 월 에 설립 전자 가 처음으로 회 의 를 열 었 다.모든 것 이 다 준비 되 어 종 을 울 리 기 를 기다 리 는 동안 립 전 자 는 '자산 이전, 2 차 상장' 혐의 를 받 고 있다.결국 증권 감독 위원 회 는 IPO 상장 결정 을 취소 했다.2009 년 4 월 에 설립 전 자 는 모집 자금 과 이 자 를 투자 자 에 게 돌려 주 었 고 A 주 는 첫 번 째 심사 회 를 통 해 자금 을 모 았 으 나 상장 하지 못 한 기업 이 되 었 다.

양자 가 무슨 관련 이 있 는가?리 앙 마이크로 산하 에서 반도체 실리콘 칩 업 무 를 주요 경영 하 는 것 은 바로 절강 금 서 홍 과학기술 주식 유한 공사 이다.계 신 보 데이터 에 따 르 면 2011 년 11 월 에 저 쟝 금 서 홍 은 닝 보 립 전자 주식 유한 공사 에서 이름 을 바 꾸 었 다.

이 밖 에 두 회사 의 공동 실 제 는 모두 왕 민 문 이 었 다.

공 개 된 정보 에 따 르 면 왕 민 문 은 1963 년 11 월 에 태 어 났 다.1988 년 부터 2007 년 까지 그 는 선후 로 신 에너지 주식, 신 에너지 자산, 신 에너지 그룹 에 임직 했 고 2007 년 부터 2009 년 까지 전자 이 사 를 임 립 했 으 며 2010 년 부터 지금까지 임 리 앙 마이크로 전기 회장 을 임직 했다.또한 절강 금 서 홍, 리 앙 동 심, 금 서 홍 마이크로 전자 회장, 리 앙 반도체 집행 이사, 선학 지주 회장, 상하 이 금 방 회장, 상하 이 설 라 와 회장, 절강 금 상 과학기술 유한 공사 이사 도 맡 았 다.

왕 민 문 은 자본 시장 단골 이다.왕 민 문 은 설립 전자 IPO 가 부 여 된 후 2010 년 내부 거래 로 인해 해 립 주식 의 이익 이 116 만 위안 을 넘 었 고 증권 감독 위원회 에 의 해 232 만 위안 의 처벌 을 받 았 다.

키 를 잡 고 있 는 선학 의 지분 도 논란 의 대상 이 었 다. 상장 초기 에 관련 거래, 불법 거래, 'G 금 풍' 등 문제 로 의심 을 받 았 다.

리 암 웨 이의 상장 으로 돌아 간 것 은 2018 년 12 월 에 처음으로 상장 주식 유치 서 를 공 개 했 고 공개 적 으로 신주 발행 은 4058 만 주 를 넘 지 않 았 으 며 발행 후 전체 주식 의 비례 는 10.00% 를 넘 지 않 았 고 10.131% 를 넘 지 않 았 으 며 계획 모금 총액 은 13.5 억 위안 을 넘 지 않 았 다.

그러나 최종 적 으로 입 앙 마이크로 의 모금 은 기대 보다 훨씬 낮 았 다.2020 년 9 월 에 리 암 웨 이 는 발행 가 는 4.92 위안 / 주 이 고 모집 자금 총액 은 1.99 억 위안 이 며 발행 비용 을 공제 한 후에 모집 자금 의 순 액 은 1.6 억 위안 이다.

이 는 당초 모금 목표 와 는 크게 다르다.2018 년 회사 가 달성 한 연간 순이익 (1 억 8100 만 위안) 에 못 미 치 는 1 억 6000 만 위안 으로 총 투자 7 억 위안 에 달 하 는 8 인치 실리콘 칩 프로젝트 를 커버 하기에 도 부족 하 다.

그런 점 에서 리 암 미 는 상장 에 대한 갈증 을 엿 볼 수 있다.

리 암 웨 이 는 2020 년 9 월 8 인치 실리콘 프로젝트 에 미리 투 입 된 1 억 6000 만 위안 을 모 았 다.

리 암 웨 이 둥 비 판 관계 자 는 기자 에 게 "프로젝트 는 사전 투자 이기 때문에 자금 을 모 아 교환 하 는 것 이다. 돈 은 이미 쓰 고 나머지 는 은행 대출 로 해결한다" 고 말 했다.

또한 투자 자 들 은 상호작용 플랫폼 에서 회사 의 자금 부족 상황 을 주목한다. '회사 IPO 모집 자금 이 너무 낮 아서 회사 의 신속 한 발전 을 추진 할 수 없다. 회사 가 빨리 재 융자 를 하고 산업 화 를 가속 화하 고 새로운 기술 을 적극적으로 연구 개발 하 기 를 바란다.'

이 투자 자가 기대 한 바 와 같이 리 암 웨 이 는 지난 모금 금 이 2 억 원 에 불 과 했 던 상황 에서 50 억 원 의 모금 방안 을 내 놓 았 다.이것 은 상장 모금 이 부족 한 '보충' 이다.

그러나 이 역시 시장의 의문 을 불 러 일 으 켰 다.

이 어 "회사 자금 이 부족 하지 않 고 부채 율 이 점차 줄 어 들 고 있 기 때 문" 이 라 고 설명 했다."반도체 는 중 투자 업계 로 투자 액 이 비교적 많 기 때문에 자본 시장 을 통 해 발 모 하면 자금 을 빨리 얻어 건설 할 수 있다."

그러나 현재 시장 반응 을 보면 리 암 웨 이 상장 반 년 동안 급히 내 놓 은 융자 계획 은 시장 에서 인 정 받 지 못 한 것 이 분명 하 다.12 인치 실리콘 칩 사업 의 웅대 한 뜻 이 실 현 될 지 는 지 켜 봐 야 한다.