방직 의 류 업계 2021 년 중 보 실적 전망

이번 투자 안내:

방적 소매 가 강력하게 회복 되 어 전염병 발생 19 년 전 수준 을 넘 어 섰 다.1)방적 사 는 이미 19 년 을 초 과 했 고 동기 대비 성장 속도 가 현저 하 다.

21 년 1-5 월 에 회사 의 제로 총액 은 동기 대비 25.7%증 가 했 는데 그 중에서 한도액 이상 의 류,신발,모자,침 방직품 사회 소매 액 은 동기 대비 39.1%에서 5568 억 위안 으로 2019 년 동기 의 5459 억 위안 을 초과 했다.2)소비 시장의 전자상거래 추세 가 지속 되 고 온라인 소매 가 두 자릿수 성장 을 유지한다.21 년 1-5 월 실물 상품 의 인터넷 구 매 비중 은 20 년 동기 대비 1.7pct 에서 22.6%로 떨 어 졌 지만 절대 액 은 동기 대비 19.9%증가 했다.그 중에서 입 는 상품 의 인터넷 소매 액 은 동기 대비 28.2%증가 했다.3)6 월 전자상거래 데 이 터 는 전년 도 동기 대비 하락폭 이 좁 아 지고 온라인 선두 브랜드 가 우 위 를 차지 하 는 구조 가 현저 하 다.618.초기 에 억 눌 린 온라인 의 류 소비 수 요 를 집중 적 으로 방출 하도록 한다.타 오 데이터 추적 에 따 르 면 6 월 에 남성복/여성복/아동복 타 오 계 전체 인터넷 거래액 은 동기 대비-8.3%/-7.3%/+4.2%이다.이에 비해 해 란 의 집 은 6 월 에 티몰 거래액 이 1 억 1000 만 위안 으로 4-5 월 의 총 계 를 넘 어 동기 대비 3.3%증가 했다.싱 하 주식 전 라인 브랜드 의 6 월 티몰 거래액 은 9 천 176 만원 으로 전년 동기 대비 75.7%증가 했다.

포스트 코로나 시대 에는 여러 요인 이 업계 경 기 를 향상 시 켰 다.1)위기 가 끝 난 회사 에서 선두 집중 도가 지속 적 으로 향상 된다.20 년 동안 중국의 운동복/남성복/여성복/아동복 소매 시장 CR 10(회사 의 구경 에 따라)은 84%/23%/10%/16%로 19 년 에 비해 모두 향상 되 었 다.그 중에서 각 세분 업계 의 순위 가 가장 높 은 선두 점유 율 이 가장 빠 르 고 강자 의 지속 적 인 특징 이 현저 하 다.2)국산품 에 대한 자신 감 이 날로 강해 지면 서 국민 급 운동 과 중급 의 류 브랜드 가 먼저 성장 을 회복 했다.3 월 말 에 H&M 의 신장 면화 불매 사건 의 후속 효과 가 나타 나 고 국산품 소비 열정 이 높 아 지 며 브랜드 의 추 세 를 중첩 하여 실적 의 높 은 성장 을 공동으로 추진 할 수 있다.3)온라인 생방송 전자상거래 의 새로운 모델 이 유행 하면 서 전자상거래 의 수익 비례 가 해마다 상승 하고 있다.코로나 상황 에서 폭스바겐 의 오프라인 판매 수요 부분 이 온라인 으로 전환 되면 서 중고 급 브랜드 는 전자상거래 채널 에 밀 려 머리 회사 의 전자상거래 수입 비중 이 더욱 혁신 적 으로 높 아 졌 다.4)전 업 종의 재고 변 곡 점 이 뚜렷 해 졌 고 전염병 발생 후 경장 으로 출전 한다.오프라인 회복 바통 인 온라인 경 기 는 20 하반기 전 업 종의 재고 가 빠르게 개선 되면 서 21 상반기 선두 회사 의 재고 회전 율 이 전반적 으로 높 은 수준 을 이 어 갔다.

스포츠 산업 체인:1)안 타 스포츠:21H1 귀 모 순이익 이 동기 대비 20 년 동안 110%보다 낮 지 않 고 동기 대비 19 년 동안 40%보다 낮 지 않다 고 예고 했다.2)리 닝:21H1 귀 모 순이익 이 18 억 위안 보다 낮 지 않 고 동기 대비 20 년 성장 이 163%보다 낮 지 않 으 며 동기 대비 19 년 성장 이 126%보다 낮 지 않다 고 예고 했다.3)화 리 그룹:제일 큰 고객 인 Nike 는 21 회계 연도 의 실적 이 기대 이상 이 라 고 발표 했다.전 세계 운동화 ODM 선두 업 체 는 업계 의 공급 이 수 요 를 따 르 지 못 하 는 구조 에 힘 입 어 21Q2 실적 은 Q1 의 높 은 성장 속 도 를 이 어 갈 전망 이다.환율 요 소 를 고려 하여 21H1 귀 모 순이익 은 전년 동기 대비 30-35%증가 할 것 으로 예상 된다.

중고 급 의 류:1)비음 레 핀:제품,브랜드,채널 등 세 가지 힘 이 모두 우수 하고 21H1 귀 모 순이익 2.3-2.5 억 위안 을 예고 하 며 동기 대비 45%-55%증가 했다.2)신 하 주식:3 년 개혁 의 현저 한 효 과 를 앞 두 고 디지털 화 는 효율 적 인 전환점 을 탄생 시 켰 다.20 년 동안 상장 한 후에 높 은 성장 통로 에 들 어 갔 고 21H1 귀 모 순이익 은 20 년 을 넘 어 동기 대비 143%증가 할 것 으로 예상 된다.3)지 소 패션:같은 가게 의 수익 향상 에 힘 입 어 21Q2 수입 은 동기 대비 20%-30%증 가 했 고 21H1 귀 모 순이익 은 4.1 억 위안 으로 동기 대비 38%증가 할 것 으로 예상 된다.

대중 의 류 와 방직:1)해 란 의 집:5 월 부터 한 달 단말기 소매 가 동기 대비 19 년 의 성장 속도 가 바 뀌 었 고 21H 1 귀 모 순이익 은 동기 대비 19 년 동기 대비 높 은 기수 가 하락 할 것 으로 예상 된다.21Q3 단일 분기 의 이윤 은 동기 대비 19 년 동안 증가 할 전망 이다.2)삼 마 의 류:1-6 월 단말기 의 물 흐름 은 전년 도 동기 대비 19 년 차이 로 한 자릿수 로 줄 어 들 었 고 6 월 에 쌍 브랜드 의 온라인 은 동기 대비 19 년 증가 세 를 유 지 했 으 며 21H1 귀 모 순이익 은 6.5 억 위안 으로 예상 된다.3)태평 조:새로운 전자상거래 채널 의 굴기 계 기 를 신속하게 파악 하고 젊 은 브랜드 의 고객 층 과 직접 접촉 하 며 21H1 귀 모 순이익 은 3.8 억 위안 으로 동기 대비 215%증가 할 것 으로 예상 된다.4)로 레 의 삶:

방적 선두 자 는 계속 성장 하여 21H1 귀 모 순이익 2 억 6 천만 위안 으로 전년 동기 대비 19 년 동안 20%이상 의 성장 수준 이 있 을 것 으로 예상 된다.

업계 관점 과 투자 건의:21H 1 현금 화 연초 판단 에 따 르 면 방적 판 은'높 은 실적 의 탄력성,낮은 평가 치 회귀'를 연기 하고 있다.

의 데 이 비 스 더 블 클릭 시세.하반기 에 경기 지속 의 주 제 를 파악 한다.1)단말 수요 가 높 은 경기 의 운동 산업 체인:안 타 스포츠,화 리 그룹 을 추천 하고 리 닝,특 보 국제 에 관심 을 가 질 것 을 제안 한다.2)브랜드 가 발전 할 수 있 는 중 고급 의 류:주식,비 음 러 핀,지 소 패션 을 추천 하고 금 홍 그룹 에 관심 을 가 지 는 것 을 권장 합 니 다.3)대중적 인 인정 도가 높 은 국민 브랜드:태평 조,해 란 의 집,삼 마 의 류,로 레 의 생활 을 추천 하고 희소식 에 관심 을 가 지 는 것 을 권장 한다.4)상류 에서 가격 이 오 르 는 방직 제조 선두:전 세계 양모 정방 선두 기업 인 신 호주 주식 과 전 세계 색 방적 선두 인 백 륭 동방 에 주목 하 는 것 을 권장 합 니 다.

위험 알림:코로나 사태 가 반복 되 고 오프라인 소매 가 다시 압력 을 받는다.주민 들 의 소득 증가 속도 가 느 려 지면 서 선택 적 인 소비 의향 이 떨 어 졌 다.