Perspectives Des Flux Internationaux De Capitaux Et Du Taux De Change Du Renminbi En Chine En 2015

À la suite de la révision des taux de change en mars 2014, la valeur moyenne mensuelle moyenne des nouveaux envois de fonds des institutions financières d 'avril à octobre est de 20 milliards de dollars, contre - 2 milliards 190 millions de dollars à la Banque centrale d' avril à septembre.

Une simple copie de cette expérience, nous avons prévu le mois des institutions financières en 2015 de l'occupant change 200 milliards d'euros dans l'ensemble de l'année, entre 0 à 5 000 milliards de dollars.

Au - dessus de prédiction de présence risque de deux points: premièrement, la BCE peut reprendre l'intervention quotidienne sur les marchés de change, par exemple, décembre 2012, comme nous l'avons fait dans le fantasme de nouvelles devises dérive ", après le rétablissement de l'intervention de la Banque centrale (que ce soit pour des raisons de baisse de pression continue est également l'appréciation de la pression), la quantité d'augmentation ou de diminution des devises sera à nouveau des centaines de milliards de dollars par mois.

Bien sûr, le renminbi principalement dans l'appréciation de la pression, de devises de base augmente de manière continue, principalement, très peu de cas de croissance négative; mais l'avenir avec le taux de change à proximité de l'intervalle de l'équilibre, de la phase de stabilité du taux de change de la Banque centrale pour se vendre en dollars, la réduction des réserves de devises, peuvent apparaître.

Deuxièmement, la convertibilité de la réforme et du compte de capital de promouvoir le processus d'internationalisation impact possible.

Ces deux processus sont étroitement liées, sur le bilan de la BCE peut avoir un certain impact, donc pour le pré - devises condamné est également essentiel, la nécessité de prêter une attention particulière.

Au - dessus de l'arrêt de croissance lente de devises apportera un doute: balance commerciale, des flux internationaux de capitaux s'étale à l'intérieur et à l'extérieur de ne pas apporter de devises résultant de fluctuations? La réponse est effectivement le cas, tant que la BCE insiste sur le marché des changes de ne pas intervenir, Puis il change de maintenir une situation de faible croissance.

Cela signifie que nous avons besoin dans l'avenir dans le cadre d'analyse fait deux changements importants: premièrement, l'observation de changements de variables.

Capital International de la balance commerciale et l'écoulement étale apporte lui - même reste toujours comme la marée, comme les fluctuations.

Et, dans le processus de la mondialisation financière et le degré de convertible d'un projet d'investissement en Chine augmente progressivement, dont l'importance est également en hausse, il est nécessaire de relancer la recherche peut remplacer le meilleur indice de devises, l'observation des flux internationaux de capitaux en Chine.

Deuxièmement, de changer de canal de pmission.

Les flux de capitaux internationaux au cours des devises de la Banque centrale par l'effet de bilan, ainsi que les conditions de la liquidité entre banques; l'avenir des flux internationaux de capitaux seront de plus en plus de changer de prêts en devises, les personnes et les bilans des banques et, comment reconnaître le canal de conduction est aussi une question à examiner.

Ci - après, nous émettrons deux questions ci - dessus sont respectivement de lancer l'analyse.

Nous pensons que l'avenir de devises en remplacement des flux de capitaux internationaux de la Chine des indices d'observation est la Banque de données des données de la balance des paiements de valet et le flux pfrontaliers.

Selon les normes de l'administration de l'État de définir, "de la Banque de valet de paiement étrangers se réfère à des organismes non résidents sur le territoire de la Banque et de personnes (collectivement du secteur non bancaire) par les banques et les non - résidents entre institutions et individus de paiement, ne contenant pas de billets de banques de paiement et de la balance des paiements.

Dont: entre le secteur non bancaire et non résidents sur le territoire par pfrontalière Banque de paiement (y compris des devises et de yuan), et entre le secteur non bancaire et non - résidents du territoire se produit à travers le territoire de paiement (temporaire ne comprennent pas les individus et les résidents des résidents individuels se produit entre Le non - paiement), les statistiques de facto les clients étrangers sur le territoire de la Banque de paiement.

Des banques de valet de paiement font partie intégrante des statistiques de la balance des paiements, l'adoption des principes et de paiements des fonds, et qui reflète uniquement le territoire du secteur non bancaire et les non - résidents entre les flux de fonds ne reflète pas des pactions de la paction physique et la Banque elle - même, est inférieure à la portée des statistiques les statistiques de la balance des paiements.

Définition d'autres indicateurs comme la sécurité publiée, délicat et difficile à comprendre.

Toutefois, nous avons essayé de faire une analogie pour vous aider à comprendre: Banque de valet de la balance des paiements (ci - après de la balance des paiements) des flux de capitaux internationaux largement le représentant de la Chine et de l'étranger, tel que le courant haute pression de pfert de devises; institutions financières non bancaires à l'intérieur du Ministère et le secteur bancaire (la BCE et les banques commerciales) entre le flux de fonds de monnaie d'échange pour produire, par exemple, un courant de 220 V standard; au cours de cette période, la Banque commerciale et de la BCE est la Sous - station.

Taux de change de la Banque centrale de stabilité du taux de change avant, la plupart des entrées dans le pays pour acheter des devises, la conversion de devises, comme la Sous - station de mettre l'entrée convertie en courant électrique haute tension à la tension standard.

En ce moment, un courant de haute tension et de courant à travers la conversion de tension standard sensiblement uniforme, à partir de la figure ci - dessous visible, de cohérence, de changement de direction de la balance des paiements et de change occupant amplitude proche, peut être entièrement par des changements de devises d'analyse représentant la variation des flux internationaux de capitaux et l'influence de la Chine de sa production.

L'avenir de l'intervention, l'engagement quotidien sur les marchés de change de la Banque centrale de retrait, de la Sous - station de base cesse de fonctionner, plus de conversion et le courant de sortie, est représentatif des réserves de change des flux internationaux de capitaux diminue, l'observation directe de l'importance des changements de paiement augmente.

Les données d'affichage en 2014 ajouter 10 institutions financières de devises est + 661 millions, l'anneau de récupération; au cours de la même période, les déficits de paiement, la Banque le déficit de vente à l'échelle même atteint - 1673 milliards d'euros, et deux ensembles de données négative, un affichage de flux de capitaux internationaux, un affichage de sortie, qui s'étendent de manière précise.

Nous pensons que, si une profonde compréhension de la discussion que nous avons de plus devrait être clair, représentant le change sur les flux de capitaux ont fortement diminué, de fonds internationaux en octobre d'entrées est une illusion, mais le déficit de vente et d'affichage des paiements et le mois de septembre et de 10 mois de sorties de capitaux internationaux, c'est vrai.

Parmi eux, les données statistiques du paiement pfrontalier est contenue dans des données par l'intermédiaire de la Banque de paiement.

Trois quart de 2014, la proportion de la balance des paiements pfrontaliers de la balance des paiements pfrontaliers renminbi total de près de 25%, est principalement de paction dans le commerce et les investissements directs.

L'avenir, avancer avec des processus de libéralisation du compte de capital du projet, il y a plus de pactions peut utiliser le yuan, l'impact de la mobilité pfrontalière requiert de l'attention et de la recherche.

à partir d'une autre dimension, comme nous l'avons fait dans la version de "taux" mystère "mis en évidence dans le rapport, la Banque populaire de Chine en 2014 dans la monnaie de statistiques publiées pour la première fois dans la situation des institutions et personnes qui détiennent les BDs actifs financiers" est particulièrement préoccupante.

En raison de la paction de paiement de la banque étrangère des statistiques ne comprend pas les institutions financières propres, alors la Banque centrale à l'étranger, uniquement des flux internationaux de capitaux étrangers et à la ligne de rangée de compensation Yuan, directement dans le marché obligataire entre des actions et de la Banque de Chine à acheter des actions et obligations assez traversant un peuple de la Banque à l'étranger d'institutions et de particuliers détiennent les BDs "actifs financiers peut être observée.

Que ce soit dans les pays développés et les marchés émergents de l'expérience internationale, ou à partir de l'expérience de la Chine de l'internationalisation du Yuan, dans le processus d'internationalisation de la devise d'un pays, les investisseurs étrangers dans le pays du marché obligataire de la participation augmente.

Selon la Banque des règlements internationaux (BRI) et le Fonds monétaire international (FMI) de la recherche, pour les économies émergentes, les investisseurs étrangers à son marché obligataire représentaient une augmentation de 1%, de réduire le taux d'intérêt à long terme de la Banque centrale de la zone euro 6-9BPS; le Portugal pour des résultats de recherche est, entre 2000 et 2006, étrangers des investisseurs sur les marchés obligataires de la zone euro occupe par rapport à chaque augmentation de 1 point de pourcentage, à réduire le taux de 13BPS dont les rendements à long terme; les résultats de la recherche aux États - Unis, la Réserve fédérale en 2012 un rapport de recherche, si chaque mois pour acheter plus de 1 000 milliards d'euros les investisseurs étrangers des obligations du Trésor américain, entraînera des cinq ans de taux d'intérêt 20BPS de liaison descendante.

Par conséquent, l'internationalisation de monnaie, les investisseurs étrangers dans un marché obligataire de la proportion augmente, ce sera le taux de rendement de la dette longue dans une tendance plus baisser d'un pays.

La Chine a également commencé à faire face à la même perspective, nous le plus parler de la version de "d'intérêt Puzzle" discuté, avec l'internationalisation du yuan au cours de ces dernières années, les investisseurs étrangers renminbi à la Banque d'investissement entre le marché obligataire, qui au marché obligataire entre la Banque représentent plus de 1,7% à 2,4% de hausse depuis le début de la fin du mois d'octobre, a augmenté de 0,7%, alors il descendante pour cette année les rendements sont des contributions.

L'avenir, les flux de capitaux internationaux de négociation sur la Chine des obligations des investisseurs institutionnels dans le processus d'internationalisation et généré, le prix des rendements et de l'ensemble des actifs de la Chine un impact significatif, et c'est l'objectif central de notre attention de yuan de la mobilité pfrontalière de cet indicateur statistique.