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上場豚企業の第一四半期の利益は豚の4.5倍の価格を大幅に増加し、「スーパー豚のサイクル」に転換する。

2020/4/14 11:34:00 0

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4月13日、生豚の販売規模は上位3位の正邦科技が下落し、同日も温氏の株価は5%近く下落した。

最近の豚価格の下落によるものとみられていますが、この日の業務集中度、市価の高い牧原株は0.32%だけ下落しました。

実は、豚の養殖業界は上半期の収益が最も確定したプレートの一つです。業績予報が発表された8社のうち、最高値と最低値を除いた第1四半期の平均伸びは451%に達した。

頭の養殖企業の上半期の見通しが立たないことを背景に、生の豚の価格がいくらか下がっても、下落の余地は十分に限られている。

正邦の科学技術を例にとって、通年の目標は900万-1100万頭で、上半期の出欄は30%ぐらいです。新会長の劉暢氏も業績説明会で「上半期200万、下半期600万」と言及し、今年の出馬目標は800万頭。

今年の各豚企業の経営動向は、上半期は価格で量を補い、下半期は価格を量って価格を補い、アイロンをかけて、四半期ごとの価格変動に影響を与え、通年の業績が順調に伸びている可能性があります。

低い基数と高いブタの価格

過去6ヶ月間の豚の価格傾向は、昨年10月に史上最高値を記録し、11月と12月に下落し、今年1月、2月に反発し、3月に下落した。

しかし、各上場企業の豚の販売価格は依然として30元/キロ以上の歴史的な高値を維持しているため、全業界では過去四半期も利益の爆発期にあります。

4月13日までに、生豚の販売ランキングの上位4位の上場豚企業は全四半期の業績予想を発表した。温氏の株は純利益の下限が18.9億元で、牧原株式は40億元を見込んでいます。

8社の関連会社を全部統計に入れると、今年の第一四半期の予告純利益は同時期の下限成長の平均値より800%近くになる。

これは2019年の同期利益基数の低すぎる影響を受けた。中華神の現在の利益増加率は最高で、第1四半期の純利益は最低36倍の伸びを見込んでいますが、その2019年第1四半期の純利益は539万元だけです。

他の会社も似ています。温氏の株など4つの頭の会社の中で、2019年の第1四半期には新しい希望だけが黒字で、その他はすべて当期の豚の価格が低迷し、赤字状態にあります。

一方、今年の第1四半期は高止まりしていた豚の価格は、豚の養殖企業の第1四半期の収益力を相対的に高い水準に維持しています。

引き続き唐人神を例にします。会社は豚産業チェーンの一体化経営を自称していますが、豚事業からの収入は比較的に低く、2019年上半期の豚の売上高は2.81億元で、4%未満で、同期飼料製品の64.38億元の収入水準をはるかに下回っています。

今年の第一四半期に、唐人神の累計商品の豚の販売量は11.75万頭にすぎないです。規模は頭の豚企業の二十分の一に足りないですが、収益力を高める効果が十分あります。会社は純利益が二億元から2.3億元になると予想しています。

正邦科技は12日に機構の調査を受ける時、提供した一組のデータは参考になります。

今年の第一四半期に、同社の豚の平均販売価格は35.33元/kgで、子豚の育肥のアウトレットコストは約23元/kgで、自家生産育肥のブタの毛のコストは約15.3元/kgで、3つの費用と本社の費用は3.8元/kgで、頭の平均利益は880元ぐらいです。

上場豚企業の利益増加傾向は、第二四半期には、ほぼ継続されます。その理由の一つは、2019年6月に全業界が損益バランスポイントを徐々に過ごし始めたことで、今年の第2四半期にも前年利益の低い基数の配当を受けることになるからです。第二に、最近の豚の価格は下がりましたが、反落の空間は限られています。

第二四半期には、豚の出荷規模が増加する可能性があります。需要は疫病の影響を受けても明らかに改善することは難しいですが、現在は仔豚、人工と飼料などのコストが増加しています。ビジネスの生豚業界アナリスト、李文旭は13日、指摘した。

 「価格で量る」から「価格を量る」まで

豚の価格は下がっていますが、今の最大の変数は高豚の価格がどれぐらい維持されますか?

これまで業界では一般的に予測されていたノードは、2019年4四半期の集中補正欄を経て、今年7、8月に国内の豚の出荷量が著しく上昇し、通年の豚価格は「前高後低」の傾向を示している。

これらの傾向を考慮して、また新たなクラウン流行が物流、端末消費に与える影響を重ねて、各上場豚企業は下半期に重点を置いています。

4月9日、新希望董事長の劉暢氏は2019年度業績説明会で、上半期に200万、下半期に600万のスパンが大きいように見えますが、会社の豚場建設、生産経営計画の中で、すでに準備したと述べました。

正邦科技は4月12日に機関投資家に提出された出陣計画は、上半期は30%前後で、下半期は70%ぐらいで、第二四半期から仔豚の対外販売計画があります。

公開ルートを通じては未公開となっているが、牧原の株価は13日、「下半期はもっと多くの出庫が見込まれる」と応じた。

データによると、牧原株式の今年の第1四半期の豚の販売台数は25.4万頭で、前年同期は307.7万頭だった。他の会社の第1四半期の販売量も明らかに下落し、同期の正邦の科学技術の販売量は37.8%減少し、温氏の株式は2月の豚の販売量は63.63%、3月は57.60%減少した。

売上高は減少したが、豚の価格維持の恩恵を受け、売上高は例外なく増加し、業界全体の上半期は「価格で量を補う」状態にある。

下半期になると、豚の価格が下落したとしても、やはり「放量」によって価格が下落し、さらに四半期の経営利益に対して滑らかな効果がある。

財務諸表では、2019年の3、4四半期に暴利が出る可能性がありますが、2020年の各四半期の利益は歴史的な高値に及ばないです。

指摘が必要なのは、現在の豚の養殖業は機械製造業と同じで、いずれも業績増加の確定性が高い細分業界に属しています。今年の第一四半期に発生した疫病は飲食、航空など多くの業界に大きな衝撃を与えた背景において、第二級市場はさらに確定的な業界の配置を強化する可能性がある。

不利な要因は、上場豚企業の第1四半期の収益力が2019年四半期を上回るのは難しいということです。

また、関連上場会社の2019年から現在までの累計の上げ幅は十分に高くなりました。2019年に174%の大幅上昇を期待しているようです。(編集者:巫燕玲)

 

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