独占投資ファンドの李文理事長：公募ファンドの現在の発展はスタートだけです。

30年間にわたって発展した中国資本市場は、試行錯誤の中で海外資本の市場上百年の歩みを終え、公的資金も急速に発展してきた。

公募ファンド業界の発展が盛んになるにつれて、中国の投資家は「投資者」から「基民」になった。2020年以来、爆発資金が頻発し、公募ファンド業界の規模は飛躍的に増加していますが、これは公募時代の到来の合図ですか？中国の公募ファンドの未来発展の見通しはどうなりますか？

このため、21世紀の経済報道記者は、現在の公募基金の発展はただ始まっただけで、我が国の公募ファンド業界は歴史的な発展チャンスに直面しています。将来は中国資本市場の高品質発展の過程で、公募ファンド業界はより大きな責任を負います。

苦しいスタート

「21世紀」：資本市場にはどうやって入るんですか？

1986年厦門大学の会計部に合格しました。卒業する時、中国人民銀行のアモイ支店に入りました。

1990年代の人民銀行は、貨幣の発行と国庫の経営を担当するほか、主に金融管理と監督管理の機能がありました。私が所属している監査所は、管轄区の銀行、保険、証券、信託などの各種金融機関に対して検査監督を行っています。だから、1990年代の株式制改革と証券市場の設立に立ち会い、資本市場に真実に接触しました。

2001年8月、東方証券に加入した。当时、证券市场は果てしない熊市に入り始めました。上证指数は当时1800ポイントから徐々に下落しました。2005年6月に第一の基金制品を発行するつもりです。上证指数は1000ポイントを割りました。

「21世紀」：送金資金の建設準備状況について話してください。どのようなことが一番深く感じられますか？

李文：私は東方証券で資金の財務を担当している時に、すでに資金の前身会社の建設準備に参与しました。2004年4月、林利軍さんは米国から帰ってきました。

2005年2月に資金を増やして設立した時、証券市場は非常に低迷していました。また、前期の部分のファンド会社の製品業績が思わしくないため、当時は「防火盗難防止基金」という言葉が世間に伝わっていました。このような背景の下で、送金は業界の第47軒の創立の基金会社として、業績の蓄積がなくて、会社のブランドがなくて、スタートが困難だと言えてもよくて、見通しは楽観的ではありません。

2005年7月に私達は第一のファンド製品を発行し始めました。市場環境は非常に困難ですが、当時創業チームは情熱と負け惜しみの精神に満ちていました。一ヶ月半の発行を経て、この製品は株主と委託銀行の工商銀行などの強力な支持のもとで、10.3億元を募集しました。

今振り返ってみますと、私達は本当に幸運です。中国資本市場は2006年に株式の分譲改革など一連の改革措置を始めました。A株市場の盛んな発展をもたらしました。過去16年間の累計収益は22倍を超え、年間収益率は20%を超えており、投資家に手厚い見返りをもたらしていると言えます。その時の苦労や困難も貴重な財産になりました。

成長のヒント

「21世紀」：業界の47軒目の創立から、今までの業界のトップになった経験は何ですか？

李文：もし資金を増やして今日まで成果を上げたら、一番重要な経験は私達が常に正しいことをやり続け、長期的なことをして、会社の発展の核心競争力を強化することを堅持することです。

私たちは長期的に安定した会社管理の構築に力を入れています。会社の管理は資本管理機構の長期発展の根本である。資本金を増やした三つの創始株主は高度に安定し、持分構造の均衡を維持し、会社の高管の審査に長期的に着目し、会社の市場化の経営メカニズムを付与しました。会社は2016年に業界内で率先して社員の株式参加を実施し、社員、会社、株主の利益との結合を実現しました。

また、私達は常にはっきりとした発展戦略を制定し、堅持しています。戦略は会社の発展の方向をリードしています。戦略を通じて、積極的な権益、ルート、大機構、インターネット金融などの面で著しい優位を形成しています。そして長期にわたり、国際化戦略と個人年金戦略などの配置を堅持します。

同時に、お金を増やして、情熱的に団結し、専門的に安定した人材チームを作ることをずっと重視しています。資本管理業界は「人合」の業界であり、人的資源は最も重要な資産である。汇添富は自主育成と長期審査を堅持し、毎年国内外のトップ高校から募集し、豊富なトレーニングシステムを通じて、各従業員を業界の「最も硬い頭」にし、競争力のある給料と優秀な文化を通じて、従業員の流失率は業界平均の水準をはるかに下回ります。

また、資金繰りは効率的で規範的な管理システムの構築に努めています。管理は資本管理機構の長期的かつ安定した経営を実現する保障である。資金を増やし、内部管理を非常に重視し、2007年から毎年会社の年号を制定し、年間の仕事テーマを確定し、持続的に管理システムを改善し、コンプライアンスの最低ラインを厳守し、金融科学技術の役割を重視し、IT人材と資金の投入を継続的に増やし、業務の発展と管理の最適化のために技術サポートを提供する。

最後に、私達はまた優秀な特色の企業文化を建造することに力を尽くします。文化は会社の魂です。16年来、資金を増やして富を受け継ぎ、革新し、富を増やす特色のある企業文化を発展させ、徐々に整った企業文化体系を構築してきました。例えば、会社は「顧客第一、社員第二、株主第三」の使命を堅持し、「中国で最も認可された資産管理ブランドを構築する」という戦略目標を堅持し、「すべては長期的に出発する」という経営理念などを堅持します。

新しいレイアウト

「21世紀」：資金を増やして積極的に投資し始めて、近年発展が早い受動投資に対して布石がありますか？

資金を増やし、設立当初から積極的な権益管理能力を会社の核心戦略と見なしていますが、積極的な権益を発展させると同時に、積極的に受動的な投資を配置しています。私達は受動投資は公募ファンド業界の発展の必然的な成り行きだと思います。ここ数年の指数製品の発展も非常に速く、ETFを例にとって、Windデータによると、2020年末までに、国内の株式ETFの規模は累計8014億元で、特に過去1年間、A株市場の構造的相場から恩恵を受け、業界のテーマ系ETFは急速な発展を遂げ、全体の規模は900億元を超えた。

具体的には、投資資金のETF面における配置は、業界のテーマにおいて、会社の株式投資力を十分に発揮し、長期投資価値を持つ業界やテーマ開発指数製品を選択したいと思います。さらに投入研の優位性を指数開発オーダーメイドプロセスに組み込み、指数会社と協力して長期生命力指数を多く持つ製品を開発します。現在会社はすでに消費、医薬、TMT、ハイエンド製造などの長期的な発展潜在力を備えた方向に細分化された業界テーマ指数製品を配置しています。例えば医薬業界では、バイオテクノロジー、精密医療、バイオ医薬、インターネット医療、漢方薬などの細分化分野に対して垂直化の細分化指数製品を配置しています。

広範な基のETFに対して、国内経済の転換とアップグレードに伴い、株価指数の構造が改善され、活力があるという広範な基指数に重点を置いている。例えば、汇添富は今年上海港深500 ETFを発行しました。A株と香港株が絶えず融合する傾向にあると思います。上海港深500 ETFは両地の三市の先導上場会社を含み、投資家にA株と香港株の核心資産をワンタッチで配置する優れたツールを提供します。

また、過去数年にわたって、「上海国有企業ETF」や「長江デルタ一体化ETF」などのような特色のある地域テーマ類指数製品も分布しており、上海市政府の指導のもと、「張江自主革新ETF」の製品開発を進めています。将来的に資金を増やし、金融イノベーションサービスの実体経済、サービス国家戦略のルートを探り続け、特色ある地域のテーマ商品の研究開発を継続的に展開します。

「21世紀」：汇添富のここ数年来の革新の方向は主に何ですか？

李文：汇添富の革新は会社の治理革新、組織管理革新、製品革新と金融科学技術革新などの多方面に体現されています。会社の管理面では、我々は業界内で率先して従業員の株式参加を完成させ、引き続き株式参加のメカニズムを改善し、株主、従業員と顧客の利益の長期的な一致を実現し、事業共同体と運命共同体を構築しました。

組織管理の面で、会社は革新的に垂直一体化の投資組織構造を創立しました。そしてこの基礎の上で、情報技術の育成を通じて、投資管理能力を全面的に高めて、独自のブランド優勢を形成しました。

製品の面では、私達は対外的にお客様のニーズに立脚し、サービス実体経済と国家戦略に立脚し、社内サービスの発展戦略、会社の能力建設に合致し、常に生命力のある製品を追求しています。資金を増やして、持続的に革新して完備した製品ラインを創立して、中国の基金業界の数十項の第1を創造しました。

資金を増やすもう一つの革新は金融科学技術の面である。私達は2009年7月に業界初のネット取引現金管理口座「現金宝」を発売しました。そして「現金宝」プラットフォームの革新によって「指数宝」「給料宝」などの機能モジュールを発売しました。

中国公募の未来展望

2020年の公募ファンドの大発展をどのように評価しますか？

李文：去年以来、公募基金の販売、特に株式ファンドが非常に人気があり、資金を増やしても100億元以上の規模のファンドを発行しました。私は、公募ファンドの販売ブームは株式ファンドの良好な金儲け効果と密接に関連していると思いますが、その背景にもいくつかの深層的な原因があります。

一つは住民の投資信託の需要が旺盛です。現在、住民の家庭金融資産の配置の中で貯蓄は依然として半分を占めています。同時に、市場利率の低下、「不動産不炒」のコントロール、及び資本管理の新規定の深化の実行などによって、住民の資産管理の需要は日増しに盛んになりました。もう一つは投資家の信頼が強くなりました。投資家は我が国に対して新型肺炎の流行に対抗して得た効果、我が国の長期的に良好な経済見通しに対して、資本市場に対して改革を深め、高品質の発展を実現することに自信を持っています。

また、投資家の公募ファンドへの信頼が高まっています。公募ファンドは20年以上の発展を経て、投資家に慣れない経験をしました。投資家は、公募ファンドが信義義務を実践する上で最も専門的な機関投資家であることをますます認識してきました。また、過去の「ファンドは儲かるが、投資家は儲からない」という印象も徐々に改善されています。

私たちは、ファンドの盛り上がりが一時的なものではなく、常態になることを期待しています。市場がゆっくり歩いて、穏健な牛になることを期待しています。投資家は長期的な投資ができ、ファンドを持って、より良い投資体験ができます。また、投資家は不動産に関心を持つように、公募ファンドに関心を持ち、ファンドを家族の基礎とする財産配置をしてほしい。

「21世紀」：わが国の年金第三柱建設はすでに出発しました。公募基金はどのような役割を果たしていると思いますか？

李文：わが国の年金第三柱の建設において、公募基金は非常に重要な役割を果たします。年金は本質的に長期資金であり、流動性のリスクと短期変動のリスクが高く、年金投資の最大のリスクは短期変動のリスクではなく、長期購買力の喪失のリスクである。したがって、持分資産は生まれつき年金に符合して投資します。全米年金システムの第3柱のうち、半分を超える規模は持分資産に投資する。

公募ファンドの持分投資能力は、業界全体でリードしています。公募ファンド業界は設立当初から先進的な制度体系を構築し、常に価値投資、長期投資の理念を持って、優れた投資チームを形成しました。実践から見れば、公募ファンドはすでにわが国の年金投資管理の主力軍となり、全国社会保障基金、基本養老基金、企業年金と職業年金の投資管理に重要な役割を果たしている。データから見ると、2019年に全国社会保障基金の規模は2.6兆元に達し、そのうち約60%が公募基金によって管理され、2000年に成立してから今年にかけての収益は8%を超え、株の収益率は15%を超え、良好な投資効果を実現した。また、公募基金は大衆投資信託の重要なツールとして、住民の養老・投資信託の需要にも積極的にサービスしています。

近年、公募基金は積極的にわが国の第三の柱である個人年金の建設を推進し、積極的に第三の柱の試行に備えています。2020年12月31日までに、業界は養老FOF製品の数量を出して100匹を超えて、製品の総規模は500億元を上回ります。ギャラクシー証券のデータによると、FOF製品の2020年の平均正味成長率は24.9%に達し、株式ファンドと混合ファンドのパフォーマンスに次ぐものとなっています。

将来的には、個人年金投資の公募基金政策の着地に伴って、公募基金はより自分の専門的な優位性を発揮し、豊かな製品体系と完備した投資サービスを利用し、年金事業の価値増値により大きな力を貢献できると信じています。

『21世紀』：近年の急速な発展を遂げたESG投資についてどう思いますか？

李文：中国のESG責任投資はまだ初歩段階にありますが、近年では比較的速い発展を遂げました。主に監督管理ガイドと外資流入の二重駆動のおかげです。内在的な駆動力から見ると、中国政府は持続可能な発展議題の実施を非常に重視しており、中央は「2030年までに二酸化炭素の排出量がピークに達するよう努力し、2060年前に炭素中和を実現するよう努力する」という目標を掲げ、監督管理機構も続々とESGの責任投資を奨励する関連政策を打ち出し、積極的にグリーン投資やESGの責任投資規範に合致する長期効果的なメカニズムを確立している。責任投資理念の発展は大きなチャンスをもたらします。外からの駆動力を見ると、中国の金融市場の対外開放力が高まり、ESG責任投資理念の発展のために巨大な空間を創造しました。海外成熟したESG理念は国内責任投資意識と国際視野の向上を助けます。。

内外二重駆動の下、国内資産管理機構は、社保、公募基金、保険などの機関投資家のESG責任投資に対する関心度が日増しに高まっており、ESG責任投資ルートの探索を段階的に展開している。「中国責任投資年度報告2020」の統計によると、2020年10月末までに、49のファンド会社が127の泛ESG基金を発表し、ESG基金の市場規模は1200億元となり、前年同期比で倍増した。

現在、国内のESG責任投資はまだいくつかのチャレンジに直面しています。例えば、ESGに対する責任投資の認知と研究不足、中国市場に適用されるESG評価システムの欠如、高品質と標準化された開示データの不足などです。ESGの責任投資の発展は多くの挑戦に直面していますが、私達も見ることができます。一方、人々の世代間の価値観は変わりつつあります。財産の世代間の伝達に従って、新生代の価値観は資本市場に対してますます大きな影響を与え、持続可能な投資がより多くの愛顧を受けられます。一方、機関投資家の責任投資理念は強化されています。資本市場の発展が成熟し、責任投資を実践する機関投資家が株式を持つことは市場の絶対的な優位性を占め、持続可能な投資と持続可能な発展が時代のテーマになることが定められている。将来ESGの責任投資はもっと速い発展を得て、国内外の投資家を引き付けることができると信じています。

ここ数年来、集まって財産を増やして積極的にESG責任の投資を提唱して推進して、国連UNPRI組織に参加して、専門のESG研究チームを創立して、ESGの研究システムを完備して、そしてESG製品を発行して、更に投資の理念を充実させます。

将来、私たちは投研垂直一体化の建設を継続的に深化させ、ESG責任投資を深く実践し、専門機関投資家の優位性を積極的に発揮し、企業と社会の持続可能な発展をよりよく支援します。

「21世紀」：現在の公募ファンドの人気の背景には、投資家に対してどのようなアドバイスがありますか？

李文：まず理性的な投資をするべきだと思います。自分の状況によって合理的な投資信託の目標を設定するには、高収益目標を過度に追求してはいけません。収益とリスクは常に一致しています。高収益は必ずリスクが高く、天下に無料の昼食がありません。投資ファンドは流動性の問題を考慮し、短期資金を長期投資に使うべきではなく、長期資金を短期投資にするべきではない。

分散投資も重要です。卵を一つのかごに入れないでくださいとよく言われます。分散投資を通じてこそ、リスクを分散させ、長期的に穏健な収益を得ることができる。投資家は自身の収益目標、リスク選好、流動性需要に基づいて自分の組み合わせを構築し、投資目標を実現するだけでなく、投資中の焦慮感を低減することができます。FOFはいい製品です。

最後に、一番重要なのは長期投資です。市場は揺れ動くので、短期の、長期の投資を堅持してようやく牛熊の揺れ動くことを通り抜けることができますだけあって、時間の友達をして、上場会社の成長のお金を儲けます。

長期を堅持することは投資の中で一番重要なことであり、一番難しいことでもあります。いくつかの小技を共有していますが、一つ目は定投方式でファンドを投資し、二つ目は閉鎖期間の基金を投資し、三つ目は投資養老目標基金、養老目標日基金は長期投資と組合せ管理の長所を兼ね備えています。