인민폐는 나날이 달러 & Nbsp & Nbsp; & Nbsp; 평가절상은 너무 급할 필요가 없다

지난주, 미국 연축은 의리 회의 기요에서 현재 핵심인플레이션낮은 (1% 안팎), 더 떨어질 수도 있고 연축은 국채 구매 계획을 확대할 수도 있다.

시장은 이 소식에 민감한 반응으로 미국 채권 시장의 진동, 달러 전선 하락, 달러 지수가 80%로 떨어졌다.달러가 강해지면 달러가 단기적인 달러가 지속되지 않는다고 지적하고, 세 명의 강세 달러를 지지하지 않는 원인 중 미 연축은 양적 완화 정책을 재활용하는 것이 가장 중요한 원인 중 하나다.다른 두 원인은 미국 무역적자 확대와 2분기 저조한 경제 데이터다.

미래를 전망하는 사람들은 달러가 지속될 것이라고 생각하지만 평가 공간은 마찬가지로 한계가 있는 이유와 같다.

달러 약세 는 미국 경제 회복 에 도움이 될 것 이다경제적 자극정책도 미국 경제의 2차 탐지를 피할 것이다.8월 미국 주요 부동산 데이터가 의외로 상승해 집시장의 불황을 보이거나 끝판에 가깝다.계절성 조정 후, 당달 새 주택 개업수가 크게 10.5% 증가하면서 성년율은 59.8만여 채로 예상보다 높았다.지난달 건축 허가가 1.8% 증가하여 성인률은 56만 9000세트다.새 주택 개업과 건축 허가 두 개의 데이터는 모두 미국 미래를 나타낸다부동산시장이 호전세를 보이다.

8월 미국은 운송 설비를 포함한 기타 내구용품 주문서가 2.0% 증가하지 않고 1%의 예상 수준 (하지만 항공기와 자동차 주문서 대폭 감소, 계절성 조정 후 교통운송 설비 주문서 1.3%) 감소했다.핵심 자본품 주문서는 4.1%(7월 대비 5.3%, 핵심 자본품 수출량이 1.6%(7월 대비 0.1%) 상승했다.3분기 이후 계절 조정의 핵심 자본품 주문 시즌이 2.1%(2분기 시즌이 30.8%) 상승했다.7월 핵심 자본품 출하량 (기업설비 소모 대체 지표)은 누적 10.3%를 넘어 2분기를 넘어 GDP 에 기여했다.

한편 일부 낙관적인 데이터도 글로벌 경제 연착륙을 지지하고 있다.9월 독일의 IFO 상업경기 지수가 106.8으로 올라가 2007년 6월 이후 최고 수준이다.

향후 한동안 유럽 경제에 대한 낙관적인 정서가 점차 약해질 것이며, 34분기 유럽의 경제 성장이 2분기에 낮아질 것이기 때문이다.

최근 유럽의 불리한 거시적 소식은 거시경제의 선두 지수가 부정적인 것으로 전해졌다.9월 유로구 PMI 지수가 1.5시, 53.6까지 하락했다.독일 PMI 지수는 2.9시, 55.3, 프랑스 PMI 지수가 다소 상승했고, 55.4, 덕법의 두 경제체는 여전히 유럽의 기차지만 상승세가 허약했다.둘째는 유로구 주문서가 다소 떨어졌다.7월 유로구의 주문은 2.4% 하락했고, 6월 증가폭과 대폭 상쇄됐다.3은 1분기 회복 현상이 나타났던 아일랜드, 경제가 또 저조로 바뀌었고, 2분기 GDP 시즌이 1.2% 하락했다.

또 일본과 미국보다 유로구의 재정정책이 더 긴요해지는 것은 유럽중앙은행이 완화 정책을 추진해 경기 완화의 금융시장을 늦추기 위해 완화할 것이다.이에 따라 독일 10년기 채권 수익률은 이미 2.3%보다 낮았다.한편 유로구 각국의 국채 차질이 점차 확대되고 아일랜드와 포르투갈의 격차가 가장 두드러졌으며 스페인과 유럽 5돼지 등의 이윤차도 늘어나고 있다.이에 따라 유럽 채무 위기가 최악의 시기가 지났지만 완전히 해결될 때까지는 멀다.모든 요인은 유로의 상승 공간을 제한할 것이다.{page ubreak}

일본 경제가 부진하다.현재 엔화는 15년 내 최고 수준이다.당분간 해외 투자자들이 엔화 자산을 적극적으로 매입하는 것은 엔화가 상대적으로 희박하고 엔화 지수를 끌어올리는 주요 원인이다.그러나 부진한 국내 경제는 엔화를 감당할 수 없다고 본다.장기적으로 일본은 현재 경제 수축이 심각하고, 금리는 제로, 국내 인구 고령화 추세는 강세 화폐를 지원하지 않는다.

엔화가 오랫동안 강해지지 않을 것이라는 판단 아래 세 가지 원인은 우선 일본 당국은 국내 경제 상황과 긴축의 심각성을 인식하고 있다.비교적 오랜 시기의 무효를 겪으면서 일본 중앙은행은 비마케팅 수단을 채택해 자금 석방을 완화하는 것을 명확히 표명했다.그 다음으로 일본 중앙은행은 수시로 수요를 초과하는 엔화를 제공해 엔화가 크게 오르는 것을 방지할 수 있다.일본 중앙은행이 이 행위를 취하는지, 주로 물가에 대한 용인 수준에 달려 있으며, 현재 일본 내 보편적으로 통축되고 있으며, 화폐 당국은 비마케팅을 통해 엔화엔을 간섭하는 것은 아무런 뒷걱정이 없다고 본다.셋째, 엔화는 이미 과상값을 올렸다.2008년 이래로 엔화는 달러에 대한 30% 절상 50% 에 가깝다. 이러한 대폭 평가절상은 국내 가격 수준의 하락으로 인하여 엔화 가치가 이미 크게 올랐다.일본 중앙은행에서 정부가 개입하여 엔화가 강한 추세를 유지하기 어렵다.

종합적으로 달러가 조만간 약세를 유지하지만 주요 화폐에 대한 평가 공간은 매우 작다고 본다.인민폐는 현재 나날이 달러를 노려보고 있어 달러의 평가절상 단계에도 급할 필요가 없다.