펀드 가 그룹 중 창 고 를 보유 한 주식 의 실적 이 우수 하여 시장 에서 뜨 거 운 환영 을 받 았 다.

기구 가 부 둥 켜 안 고 한 창 광풍 이 불고 있다.

2021 년 에 개설 되 었 고 상기 증 시 지수 가 계속 상승 하 며 3500, 3600 관문 에 이 르 렀 다.상하 이 심 300 지 수 는 5211 시 에서 5930 포인트 로 올 랐 고 2007 년 의 역사적 인 최고점 인 5891 점 을 넘 어 블루칩 은 강 한 상승 세 를 보 였 다.

펀드 가 주식 보유 실적 이 우수 하여 시장 에서 인 기 를 끌 고 있다.

같은 화 순 에 따 르 면 1 월 에는 모두 39 마리 의 신 발 펀드 인 '일광 기' 가 나 왔 고, 1 월 11 일 하루 에 만 5 마리 의 폭발 적 인 제품 이 1000 억 원 을 넘 어 섰 다.

그리고 펀드 시즌 4 가 나 오 면서 관리 규모 가 1000 억 급 인 펀드 매니저 도 탄생 했다.

그러나 2 월 18 일 에 시장 스타일 이 급변 했다. 소주 로 대표 되 는 프 리 허 그 다이빙 에서 귀주 마 오 타 이 는 6 개 거래 일 에 2 할 이 떨 어 지고 5000 억 의 시가 가 날 아 갔다.

21 세기 경제 보도 기자 의 통계 에 따 르 면 여러 명의 스타 펀드 의 순 가 는 동시에 10% 가 넘 게 떨 어 졌 고, 한 동안 프 리 허 그 는 투자 자 들 의 간담 이 서늘 한 존재 가 되 었 다.

서로 뭉 쳐 서 돈 을 벌 기로 했 는데, 왜 거꾸로 가?

투자 자의 '스타 신앙' 을 타파 하 다.

"예상 한 대로."

2 월 25 일 에 선전 성 노 자산 관리 회사 파트너 겸 연구 총 감 인 후 우 는 21 세기 경제 보도 기자 에 게 지난 2 년 동안 단체 주식 의 누적 상승폭 이 너무 컸 고 평가 액 은 이미 역사상 궤도 에 올 랐 으 며 비교적 큰 조정 압력 이 있 었 다 고 말 했다. '조정 은 정상 적 인 것' 이 라 고 말 했다.

Choice 통계 에 따 르 면 2 월 24 일 까지 장 을 마 쳤 고 5 개 거래 일 에 귀주 마 오 타 이 는 16% 하락 했 으 며 시가 가 3542.48 억 위안 감소 했다. 식량 과 식용유 의 시 가 는 1568.95 억 위안 감소 했다. 그리고 롱 키 의 주식 은 15% 하락 했 고 비 아 디 는 22% 하락 했다.

이들 의 공모 펀드 도 큰 피 해 를 봤 다.

스타 펀드 매니저 중 이 팡 다 의 장 곤 은 소주 주식 중 창 고 를 많이 한 다 는 이유 로 누리 꾼 들 에 게 "세계 3 대 유명 술집 인 로 망 니 콘 티, 라 피, 이방 달" 이 라 고 놀림 을 받 았 다.

2 월 24 일 에 장 곤 이 관리 하 는 이 방 달 중 소형 판, 이 방 달 블루칩 의 순 가 는 각각 4.5%, 5.13% 하락 했 고 최근 한 주 동안 이 방 달 중 소형 판 의 순 가 는 11.74% 하락 했다. 이 방 달 은 블루칩 의 순 가 는 11.34% 하락 했 고 모두 같은 기금 에서 1 / 5 의 순 위 를 차지 했다.

21 세기 경제 보도 기자 가 공개 자 료 를 뒤 져 보 니 2020 년 12 월 31 일 까지 이 팡 다 중 소형 주식 10 대 주식 은 구 이 저 우 마 오 타이, 양 하 주식, 루 저 우 로 움, 우량 식량, 통 책 의료, 미 년 건강, 네팔, 상하 이 공항, 우 통 버스, 천단 생물 이 었 다. 이 팡 다 는 블루칩 10 대 주식 을 각각 구 이 저 우 마 오 타이, 미 단 - W, 양 으로 선정 했다.하 주식, 텐 센트 홀딩 스, 우량 식량, 홍콩 거래소, 루 저 우 로 움, 하 이 캉 웨 이 시, 에 르 안과, 이 해 국제.

귀주 마 오 타이, 루 저 우 로 움, 우량 식량 과 양 하 주식 등 네 마리 의 소주 주식 보유 시 가 는 상기 기금 의 순 가치 에서 모두 4 할 에 가깝다.

실제로 '술 을 좋아한다' 는 것 은 장 곤 만 좋 은 것 이 아니 라 여러 명의 스타 펀드 매니저 들 이 최근 에 주류 주 를 선 호 하 는 것 도 그 중의 한 사람 이다.

그 가 관리 하 는 펑 화 는 창의 적 인 선택 을 했 는데 작년 4 분기 말 에 10 대 주식 중 소주 주 는 4 마 리 를 차 지 했 고 각각 귀주 마 오 타이, 우량 곡 액, 산 시성 분 주, 고 정공 주 였 다. 최근 에 이 기금 의 A 류 점유 율 은 11.12% 크게 떨 어 졌 다.

이 밖 에 경 순 장성 펀드 매니저 유 언 춘 씨 도 여러 개의 펀드 를 보유 하고 있 으 며 소주 주 를 다시 창 고 했 습 니 다.

예 를 들 어 경 순 장성 이 신 흥 성장 하면 서 2020 년 12 월 31 일 까지 경 순 장성 의 신 흥 성장 혼합 10 대 주식 은 각각 중국 중 면, 루 저 우 로 움, 귀주 마 오 타이, 마 이 웨 이 의료, 항서 의약, 아침 광 문구, 해 대 그룹, 고정 공주, 미의 그룹 이다.소주 주 는 기금 의 순가치 에서 차지 하 는 비율 이 3 할 에 가깝다.

배치 의 측면 에서 볼 때 경 순 장성 의 신 흥 성장 은 주식 중 창 고 를 제외 하고 다른 주식 도 주로 펀드 프 리 허 그 주식 이다. 예 를 들 어 중국 중 면, 항 서 의약, 미의 그룹 등 이다.

최근 한 주 동안 이 펀드 는 14.13% 폭락 했 고, 같은 펀드 중 꼴찌 였 다.

"패키지 주식 조합 은 시장 에서 안정 적 으로 뛰 지 못 한다."취 홍 우 민생 증권 연구원 과 기 연 연 연 연 은 2010 년 1 분기 부터 2020 년 4 분기 까지 패키지 주식 그룹의 실적 을 집계 한 뒤 결론 을 내 렸 다.

그 는 중국 증 전지 에 비해 프 리 허 그 펀드 가 2017 년 이후 안정 적 인 초과 수익 을 얻 기 시 작 했 고 2019 년 에 속 도 를 내기 시작 했다 고 주장 했다.프 리 허 그 펀드 팀 의 합병 은 주동 주가 지수 에 비해 뚜렷 한 초과 수익 을 얻 지 못 했다.

주의해 야 할 것 은 이 펀드 의 보유 고 는 4 분기 말 데이터 로 중간 재고 조정 가능성 을 배제 하지 않 는 다 는 점 이다.

동 오 펀드 내부 인사 들 은 이런 규모 가 백 억 이 넘 는 슈퍼 펀드 들 이 실제 순가치 와 순가치 평가 사이 에 차이 가 존재 한다 고 주장 한다. 분명히 창고 구조 가 변화 가 있 지만 완전히 뒤 돌아 서 는 것 은 불가능 하 다. "펀드 의 작업 전 기 는 오 르 면서 팔 아야 하 는데 지금 은 떨 어 지면 서 바 뀌 고 있다" 고 말 했다.

넘 어 지면 서 진행 할 때?

시장 이 하락 하 는 동시에 펀드 의 창고 위치 도 조정 되 었 다.

펀드 의 순 가치 와 평가 치 의 괴 리 도 에 따 르 면 통계 에 포 함 된 550 개의 일반 주식 형 펀드 중 2 월 23 일 까지 장 을 마 쳤 으 며, 당일 의 순 가치 와 평가 치 의 상승폭 의 괴 리 도 는 절대 0.2% 이내 에 107 마리 이 고, 편리 도 는 1% 이상 인 95 마리 이 며, 편리 도 는 - 1% 이하 64 마리 이다.

흥 업 증권 에서 온 추산 데이터 도 이 같은 판단 을 뒷받침 한다.

지난주 에 편 주 주동 형 펀드 의 평균 창 고 는 74.35% 였 는데 그 중에서 일반 주식 형 펀드 의 평균 창 고 는 88.45% 로 지난 번 보다 0.24% 떨 어 졌 고 편 주 혼합 형 펀드 의 평균 창 고 는 86.07% 로 지난 번 보다 0.01% 올 랐 다.

구체 적 으로 보면 일반 주식 형 펀드 중 약 33.06% 의 펀드 가 보유 고 를 늘 렸 고 35.51% 의 펀드 가 보유 고 를 줄 였 으 며 31.43% 의 펀드 가 보유 고 를 유지 했다.

용 호 랭 킹 리스트 에 올 라 있 는 기관 석 추적 데 이 터 는 구체 적 인 세부 사항 을 추측 할 수 있다. 최근 한 달 간 기관 매출 액 이 1 억 원 이 넘 는 24 개 주 가운데 통책 의료, 화란 생물, 은 첩 지분 등 여러 개의 주식 이 포 함 돼 있다.

그 중에서 통 책 의료 기구 매출 순 액 이 가장 많 고 모두 12.46 억 위안 이 며 자금 광업 은 2 위 를 차 지 했 고 기 구 는 10 억 위안 을 순 매 했 으 며 석업 지분, 화란 생물 과 애 욱 지분 등 나머지 22 개 기구 의 순 매출 액 은 10 억 위안 보다 낮 았 다.

최근 1 월 기구의 순 매수 액 이 1 억 이 넘 는 주 는 43 마리 로, 3 위 는 산 시성 검 은 고양이, 화 우 코발트, 골 지분 이 었 으 며, 순 매수 액 은 모두 10 억 위안 보다 낮 았 다.

"백주, 의약, 신 에너지 등 판 괴 는 작년 4 분기 에 비교적 많은 창 고 를 가지 고 있 었 다."장성 펀드 매니저 는 21 세기 경제 보도 기자 인터뷰 에서 어떻게 널리 알려 졌 을 까.

그 는 솔직히 말 하면 시장 에서 너무 멀 지 않 고 너무 가 까 워 서 는 안 되 기 때문에 일부 시장의 주류 판 을 배 치 했 고 비주류 판 도 배 치 했 습 니 다. '많이 올 라 간 주류 들 은 이미 일부 재고 가 줄 었 고 가치 가 낮 거나 중 소 시 가 를 중시 합 니 다.'

종 조 민 동방 마라톤 회장 은 "장기 적 인 제품 에 대해 우 리 는 대부분의 시간 을 창고 에 가득 채 우 고 있다" 며 "특히 과대 평가 하거나 너무 낮 게 평가 할 때 는 창 고 를 줄 이거 나 창 고 를 늘 리 고 안정 적 인 제품 에 대해 서 는 투자 수익 과 재 개 를 균형 있 게 해 야 한다 고 생각한다" 고 말 했다.투자 의 위험 은 아니 지만 경영 의 위험 일 수 있다.회수 와 철 수 를 통제 하 는 가장 효과 적 인 방법 은 주식 을 선택 하고 적당 한 창 고 를 통제 하 는 것 이다.한 주의 깊이 있 는 연 구 는 가장 좋 은 바람 제어 이자 관리 가 철수 하 는 근본 이다.주 가 는 장기 적 으로 내 적 가 치 를 둘 러 싼 변동 이 있 으 며, 사전에 작성 하고 동적 으로 갱신 하 는 거래 계획 표를 토대 로 주가 가 내 적 가치 보다 낮 을 때 창 고 를 하고, 주가 가 내 적 가치 보다 일정 비율 높 을 때 창 고 를 줄인다.이 를 바탕 으로 최근 에 우 리 는 안정 적 인 제품 에서 특히 높 게 평가 한 일부 주식 을 어느 정도 감 지 했 습 니 다.

새로운 프 리 허 그 신앙

태양 아래 서 는 신선 한 일이 없 으 며, 대양 너 머 에 있 는 미국 에 서 는 기구 가 뭉치 는 것 이 이미 정상 적 인 상태 이다.

일부 연구 기구 가 통계 데 이 터 를 발표 했다. 만약 에 기구의 주식 보유 비율 이 80% 가 넘 는 미국 주식 을 기구의 주식 으로 하면 지난 20 년 동안 기구 가 미국 주식 에 대한 주식 보유 주식 은 10% 미 만 에서 50% 가까이 증가 했다.

최근 10 년 동안 기구 가 부 둥 켜 안 는 것 도 점점 심해 지고 있다. 선두 의 주식 보유 기구 수량 과 주식 보유 비례 는 모두 비 선두 보다 현저히 높다.

비록 미국 주식 기구 프 리 허 그 도 단계 적 으로 주기 적 인 업계 로 완화 되 지만 장기 적 으로 보면 단체 소비 와 성장, 특히 2007 년 이후 정보 기술 과 선택 적 인 소 비 를 지 켜 왔 다.

국 신 증권 연구원 연 상 은 펀드 지분 의 집중 도가 높 은 것 이 정상 적 인 것 이 라 고 주장 했다. 현재 프 리 허 그 정 도 는 역사 에 비해 과장 되 지 않 았 다.비교적 과장된 것 은 펀드 주식 의 평가 치가 매우 높다 는 점 이다. 공모 펀드 중 창 고 는 100 대 주식 의 시장 이익률 중 자릿수 가 시장 전체 에 비해 2015 년 의 높 은 수준 을 훨씬 돌파 했다.

사실 펀드 보유 주식 은 경기 변화 에 따라 달라 져 왔 다.

예 를 들 어 현재 정 보 를 효율적으로 전파 하 는 시대 에 기구 가 회사 의 좋 고 나 쁨 에 대해 고도 로 일치 하 는 것 이 매우 정상 적 이다. 프 리 허 그 의 변화 여 부 는 경기 주기 에 달 려 있 고 프 리 허 그 자체 와 무관 하 다.

21 세기 경제 보도 기자 가 집계 한 10 여 개 주류 기구의 최근 전략 도 발견 했다. 9 개 성 기구, 예 를 들 어 국 태 군 안, 중 금 회사 와 투자 유치 기금 등 미래 A 개 시장 을 전망 하고 기본 적 인 개선 과 유동성 이 좋 은 방향 으로 반전 되 지 않 았 다 고 생각 하 며 구조 순 주기 에 대한 건의 도 했다.

모 건 스 탠 리 화 흠 펀드 는 A 주 시장 이 전체적으로 좋 은 방향 이 라 고 지적 했다. 장기 적 으로 볼 때 질 좋 은 소비 와 과학 기술 의 선두 에 계속 관심 을 가 질 것 이다. 상반기 에 주기 적 논리 에서 금융, 주기 와 선택 가능 한 소비의 배치 기 회 를 주목한다.

화 바 오 펀드 는 이번 라운드 시장 하락 의 핵심 논 리 는 일부 거래 가 붐 비 는 판 괴 평가 치가 너무 높 아서 현재 우 시 중기 단계 에 있다 고 주장 했다.미래 시장 에 대해 전체적인 자산 배분 의 방향 은 높 은 평가 치 를 가 진 '프 리 허 그' 에서 평가 치 의 합 리 적 인 순 주기 판, 경기 도 를 좋 은 중반 주로 적당 한 전환 을 하 는 것 이다.