[주목] 중국 의류업계 자본시장 2022-2023년 보고서 (발췌)

2022년 전 3분기, 상류 방직제조판은 해외수요가 왕성하고 인민페의 평가절하 등 호재요소의 혜택을 받아 실적이 비교적 좋았으며 수입단은 동기대비 8.1% 성장했다.의류 가방 분야는 전염병의 반복적인 영향으로 오프라인 여객이 파손되고 온라인 물류 출하가 잠시 막히면서 수입단 표현체가 부진해 전 3분기 분야 수입이 2.7% 하락했고 액세서리는 3.4% 의 소폭 성장을 유지했다.12월 전염병 예방 · 통제 정책의 최적화 조정에 따라 후속 여객 흐름 회복 및 소비 장면 회복 방향이 명확하여 2023년 소비 회복 하에 분야 수입 표현도 뚜렷한 개선을 맞이할 것으로 예상된다.

그림 8: 방직 의류 세분판 수입 합계 및 증가 속도

(데이터 출처: wind, 신만홍원 연구)

2022년 전 3분기, 방직복식판의 순리윤이 전반적으로 하락했는데 그중 상류 방직제조판이 2.8% 소폭 하락했는데 주로 전염병의 영향으로 로동자들의 출근 및 가동률 및 3분기이래 해외수요가 생산능력리용률이 하락하는 등 요소의 영향을 받았다.의류 가방 분야는 전염병의 반복적인 단말기 수요 하락으로 브랜드 측이 할인 강도를 높여 판촉하고, 오프라인 매장 임대료, 직원 임금 등 비용 강성이 겹쳐 순이익 하락이 뚜렷하여 전 3분기 분야의 순이익은 전년 동기 대비 29.1%, 액세서리 분야는 11.4% 하락했다.후속으로 소매가 회복되고 비용이 얇아지는 등 견인에 따라 실적이 점차 회복될 것으로 예상된다.

그림 9: 방직 의류 세분화판 순이익 합계 및 증가 속도

(데이터 출처: wind, 신만홍원 연구) 3 수익성 및 운영 지표

2022년 전 3분기, 상류 방직제조판의 리윤능력이 소폭 제고되여 총이익률이 동기대비 1.8% 포인트 제고되여 18.46% 에 달하고 순리률이 0.3% 포인트 소폭 제고되여 7.94% 에 달하였는데 이는 주로 원자재가격이 2021년에 비해 높은 수준에서 하락하여 총이익률을 반등시키는것과 관련될것으로 예상된다.의류 가방 분야의 수익성은 전반적으로 하락세를 보이고 있다. 총이익률은 전년 동기 대비 1.5% 포인트 하락한 41.37%, 순이율은 전년 동기 대비 1.3% 포인트 하락한 6.29% 에 달한다. 주로 전염병의 영향으로 단말기 소매가 하락하는 동시에 매장 임대료, 인건비 등 비용 지출이 비교적 강성하기 때문이다. 의류 가방 분야의 재고품 및 미수금 회전 속도는 2021에 비해 연평균 둔화된다.운영 능력이 약간 떨어지다.

그림 10: 최근 몇 년 동안 A주 의류 가방 분야의 수익성의 표현

그림 11: 최근 몇 년 동안 A주 의류 가방 분야의 운영 능력 표현

(데이터 출처: wind, 신만홍원 연구)

(내용 미완...)

(1) 판시세 복판: 방직복식 전체 대세 승리, 상대 수익은 업계 중류에 위치

(2) 업종판매표현: 내수회복이 파절속에서 전진하고 수출성장속도가 높은 수준으로 하락하였다

(3) 분야 실적 회고: 실적은 단기적으로 압력을 받지만 후속 회복 방향은 명확하다

(4) 판평가분석: 평가가치가 력사적으로 낮은 수준에 처해있으며 판성가격비례가 두드러진다

2. 포스트 전염병 시대 현황: 전염병 발생 후 시장 빠른 회복, 동계올림픽 및 전염병 촉매 새로운 수요 발생

(1) 운동복: 동계올림픽개최로 시장열기를 진작시키고 국산품이 대세로 궐기하다

(2) 남녀아동복: 시장규모가 전염병발생전 수준을 초월하고 선두회사의 지위가 확고하다

3. 업계 추세: 브랜드 소매 수요가 날로 다원화되고 방직 제조가 산업 이전을 가속화한다

(1) 전염병 발생 후 경제 K형 분화, 고급 사치와 대중 브랜드 먼저 회복 전망

(2) 야외 캠핑 열풍, 사교 및 기능 속성 제품 인기

(3) 온라인화율이 지속적으로 향상되고 소셜 전자상거래가 전통적인 전자상거래 점유율을 나누다

(4) 방직제조가 동남아시아를 선점하고 공급사슬의 재구성이 가속화된다