バレンチノ：買収されやすく利益を得る道は平坦ではない

Valentino（バレンチノ）が買収された。半年間でファッション業界で最も重みのあるビッグニュースだ。石油大国と言われるカタール王室が、このイタリアトップを7億ユーロで買収することに成功したと報じられているファッションブランド、これは最新のヨーロッパのぜいたくブランドが新興市場投資家に買収された例であり、この石油大国がぜいたく品業界に垂涎していることを見るのは難しくない。7億ユーロという評価は、LVMHが昨年、ジュエリーメーカーのブルガリを予想の28.2倍の価格で買収したことをはるかに上回っているが、現在の欧州の高級ブランドの10 ~ 11倍の2012年の予想価格よりも巨額のプレミアムとなっている。

「バレンチノがカタール王室が支持する投資グループMayhoolaに買収されたことは、ファッション金融のトレンドのバロメーターだ」というコメントは、大物デザイナーの易主の小競り合いや新シーズンの服の見せ場よりも、数十年の名声を持つトップブランドが買収されたほうが、ファッション業界のトレンドの暗流を牽引することが明らかになった。

中東王室の贅沢計画

イタリアのファッションブランド、バレンチノは、デザイナーのバレンチノ・グラヴァニ（Valentino Garavani）によって1960年に設立され、ブランド専門店は世界中に広がっている。バレンチノが販売している一連の高級贅沢品には、既製服、アクセサリー、高価な服装をカスタマイズする象徴的な明るい赤色のシフォンスカートは、王室やハリウッドスター圏で高い名声を築いている。

近年、ファッション業界は不況の影響を受けているが、一部の富裕層の顧客がハイエンドぜいたく品に興味を持っていることで、2011年のブランドの予想値は前年同期比300%増加し、2012年にはさらに増加する見通しだ。わずか数ヶ月前、バレンチノは会社の大株主であるペミラ（Permira）ファンドがイタリアのファッション王国を全力で作る計画を立てており、会社を売るつもりはないと誓った。明らかに、今回の買収はこの説を否定した。

買収するウォレン天奴カタールという石油大国が贅沢品業界に進出するためのもう一つの措置に違いない。これまでカタールは、ドイツのスポーツカーブランドポルシェから、英銀行バークレイズの株式まで、石油や天然ガス業界から得た豊富な利益で世界的な買収を行ってきた。ここ数年、彼らはぜいたく品への投資に熱中しており、今回の買収に加えて、これまでに22億ドルをかけて英国でぜいたく品百貨店ハロルド（Harrods）とフランスのいくつかのぜいたく品ホテルを買収してきた。最近の高級品業界の買収は、カタール投資管理局（Qatar Investment Authority）がフランスの高級品業界大手LVMHの株式の1.03%を購入した。

カタール王室の今回の買収は王室の私的購入行為であり、カタール王室基金のグローバル投資戦略の一部ではないという説もある。カタール王妃のシカ・モッツァー（Sheikha Mozah）は今回の買収に功績があったという。シカ・モッツァーは高級な制服だけを着ており、バレンチノの服が好きだったことで知られている。モザはカタールの高級品グループ（Qatar Luxury Group）を傘下に持ち、グループはフランスの皮革製品メーカーLeTanneur&CIEの株式も保有している。

欧州のファッションブランドが外来財団に買収されたのは初めてではない。バレンチノの買収は、最近ロシアの富豪ミハイル・フリードマンが英ファッションブランドのドクター・マーテンスを買収したという噂に続いている。2011年、ドバイの小売業者パリ・グループ（Paris Group）が倒産寸前のファッションブランドGianfranco Ferreを買収した。カタール王室は2010年にHarrodsを買収して買収計画を開始する可能性もある。

さらに進むと、2010年12月、中国の高級紳士服ブランドの立邦ホールディングスがイタリアのアパレルブランドCerruti 1881を7000万ドルで買収した。英国の100年スーツブランドGieves&Hawkesは香港の利豊集団に買収され、他にも中国企業に買収された欧州のファッションや贅沢ブランドにはPringle、Hardy Amies、Sonia Rykielなどが含まれている。

欧州のぜいたくブランドは中東石油国、中国のような急速に台頭するぜいたく品市場国に買収され、すでにトレンドになっている。分析によると、これらの地域の財団がぜいたく品ブランドに対して気前よく手を出す大きな原因は、これらのブランドの本土市場における「ぜいたく品効果」を重視することにあり、成功すれば、将来性は計り知れない。

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利益の道は平坦ではない

今回の買収は規模が大きいが、今回の巨額買収を待っているのは、順風満帆な市場の見通しではないかもしれない。高級品業界は徐々にヒット期に入っているが、すでに販売実績を発表している高級品企業を見ると、ヒット相場は減速傾向にあるようだ。

英国のファッションブランド、バーバリーなど多くの高級品ブランドがこのほど発表した財務諸報によると、第1四半期以降、中国大陸部では高級品消費への需要が鈍化している。バーバリーが発表した財報によると、同社の第1四半期のアジア太平洋地域（中国を中心に）売上高の伸び率は前年同期の67%から16%に落ち込んだ。中国最大の時計小売業者であるヘンドリホールディングスはこのほど、ハイエンド時計の需要増率がここ数カ月で1桁台に減速していることを明らかにした。

欧州の個人投資家や個人ファンドがファッション業界への投資に熱心でない理由は、市場相場の把握が難しいこと以外にも、贅沢なブランドを経営するには非理性的な要素が多すぎることが重要だ。その中で、ブランドのために成功したデザイナーを探すのは特に困難で、経験豊富なファッション業界の企業家にとっても非常に難しい。バレンチノブランドでは、2007年にバレンチノ・ガラバニ（Valentino Garavani）氏が引退して以来、ブランドが適切なデザイナーを探すことに悩んできた。スターがカーペットをブレイクした時の人気の選択肢だったが、かつて国際的に獲得した輝きを再現することはできなかった。

バレンチノのデザイナーへの道はスムーズではない。老さんが引退した後、リレーの元デザインディレクターのアリサンチャ・ファチネティ（Allessandra Facchinetti）は1年もたたないうちに解雇された。

2008年、ブランドは既存のデザイナーチームからデザイナーユニットのキュリー（Maria Grazia Chiuri）とピーチロ（Pier Paolo Picciolo）をディレクターに選出した。チュリーとピチロは長年老先生のそばで働いていた。彼らはブランドを発展させると同時に、過去に残した伝統とバランスを保ち、新しい消費者層に広めている。それ以来、ブランドは好転してきた。相対的に保守的で控えめな2人はファッション圏で話題を集めることができず、ブランドの地位は依然として認められているが、長年声を出さなかった状態はブランドに多くの発言権と影響力を失っている。現在、このようなイタリアのファッションブランドの易主中東は、再びワレンヌという名前を波風の先に押し上げ、より多くの変数ときっかけをもたらしている。